小米发起了全世界最大规模的IPO之一，计划募集高达100亿美元资金。该公司提交的招股说明书，让投资者抢先看到了这家中国手机制造商的财务状况。小米预计将于7月初上市。
小米冲击2018年最大规模IPO，估值料超700亿美元（图源：VCG）
5月4日报道，5月3日，中国知名手机品牌小米正式向港交所以“同股不同权”公司身份提交首次公开募股（IPO）申请文件。市场普遍认为小米上市后市值至少达到700亿美元，有机构甚至预测该公司市值将突破1,000亿美元，可能成为2014年以来全球规模最大的IPO。
对小米未来的市值，市场普遍认为至少会达到700亿美元的水平。也有多家第三方机构参照同样在港股上市的腾讯公司目前60倍的市盈率估算认为，小米的市值将会突破1,000亿美元大关，一举超越百度和京东，成为继腾讯和阿里之后中国市值第三高的科技公司。
不过，美国《华尔街日报》5月4日题为《小米IPO需要降低炒作（Xiaomi''s IPO Needs to Dial Back the Hype）》的评论文章指出，小米目前标榜自己的定位是互联网公司而非手机制造商，是言过其实，如果以目前计划集资100亿美元计算，小米市值1,000亿美元是没有理据支持。
文章首先提出一个问题：身为全球第四大手机生产商，它到底值多少钱？《华尔街日报》的答案是：“绝对不值1,000亿美元（Xiaomi’s Valuation Isn''t Anywhere Near $100 Billion）。”
报道指出，小米在招股书中一直坚持自己是“一家互联网公司”而非一家硬件制造商，此说可以理解：因为如果是硬件制造商，根本没有可能有如此天文数字的IPO。所以招股书一直都强调小米未来增长的潜力在互联网事业，盈利的来源来自其程式和游戏的广告。
但报道指出，冷酷的事实告诉我们，就算在2017年，小米最好的一年，它的纯利只不过是7亿美元，如果投资者认为小米只不过一家边际利润低的硬件生产商，基于同类公司联想和三星过去盈利的历史，它的市值顶多只有100亿美元。联想和三星的市值，也只不过是100多亿美元。
报道称，或者有人认为这个市值太低了。但报道同时指出，就算小米被当作一家类此中国互联网巨擘阿里巴巴和腾讯这样的公司，它也顶多只值500亿美元。投资者或者需要对小米的未来发展有着无比的信心，才会相信它值1,000亿美元。
报道又问：那么到底小米是硬件生产商还是自称“富有创意的互联网公司”？小米2017年营收180亿美元中，差不多90%来自硬件的收入，这是一个仅仅有钱赚的行业。小米生产的硬件，包括手机和电饭锅，以及抽湿机和电视，毛利收入只是8%左右。
报道指，小米推销的卖点就是以便宜的价钱来锁住用户，从而可以向他们兜售程式服务，例如虚拟产品如手机游戏，从而向广告商取得更大利润。这类服务的边际利润是60%，而小米2017年从这类服务所赚得的毛利占了总数的40%。
但报道同时指出，比较于其他互联网的巨擘，或者相对于其他的手机硬件生产商如苹果，小米尚未建立一个坚固的用家市场足可保证这些用家使用它的服务。根据手机市场调查资讯公司IDC的数字，小米手机输出量2017年上升75%，主要是因为它成功地打进印度和俄罗斯市场，但在2016年，它的输出量却曾大跌25%，显示便宜手机的用户对产品的忠诚度，不能寄予过大的依赖。另一个不明朗的前景，就是小米的服务在中国以外地区的销售量，尤其是很多小米的用户只不过因为它价钱便宜才选购它。
报道最后指出，小米应该还是实事求是发展它的智能手机市场，将IPO的定价定得更为合理。
此次小米上市将成为首批利用港交所（HKEX）上市机制变革的公司之一。4月港交所公布了新的上市制度，首次允许企业以加权投票权结构上市。
另一位参与该交易的银行人士最近向英国《金融时报》表示，港交所希望小米“成为新制度的典范”。
虽然该公司最初以生产便宜版苹果手机起家，但自那以来它已经扩张至家用产品（如电饭煲和空调）领域，并开发了一个提供娱乐和其他应用程序（APP）的迷你平台——效仿的是苹果以及中国的腾讯和阿里巴巴等公司所采用的模式。
小米联合创始人兼董事长雷军从来不畏于夸大其词，他在招股说明书中介绍该公司时称“我们已经改变了几亿人的生活，未来我们将成为全球几十亿人生活中的一部分。”
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