上周沪深股市小幅上涨，上证综指上涨0.95%，创业板指数涨0.11%，Wind全A指数上涨0.50%，国信价值指数上涨0.52%。
新华社报道，中美两国5月19日在华盛顿就双边经贸磋商发表联合声明。同时据相关媒体报道，中美全面经济对话中方牵头人刘鹤于当地时间19日上午接受了媒体采访。他表示，此次中美经贸磋商的最大成果是双方达成共识，不打贸易战，并停止互相加征关税。
此次中美在贸易问题上达成共识，我们认为对资本市场而言是一个重大利好，这极大地消除了贸易摩擦未来进一步升级的不确定性，有助于市场风险偏好的回升。因此，我们继续坚持对市场看多的观点，我们认为上证综指有望重回3500点年内高点的位置。
板块上重点看好金融和消费板块：
对于消费板块，2018年以来消费品板块整体表现较好，旅游、食品饮料、家电、纺织服装等行业在一级行业中涨幅榜排名领先。我们继续看好未来消费品板块的表现机会，特别是非耐用消费品（快速消费）行业。核心逻主要是两个，一是从供给端看，很多消费品行业经过过去几年的市场出清，当前竞争格局明显改善，进入到可以提价释放利润的阶段。二是从需求端看，此前从2016年开始我们经历了一轮超长的房地产上行周期，而到2018年4月份，我们看到商品房销售面积累计同比增速下降至了1.3%，后续将有望进入到一轮真正意义上的地产销售负增长周期，房地产对消费（结构上看特别是非耐用消费品）的挤出作用将大幅释放。
对于金融板块，我们认为在前期较大幅度调整后，当前时点下可以关注金融板块的超额收益机会，细分行业中更看好保险和银行。理由如下：第一，“去杠杆”边际影响在趋缓，信用扩张拐点或将到来，社融余额同比增速的拐点在三季度就有可能看到。对比沪深300和标普500上市公司资产负债率可以发现，当前金融地产外其他所有行业沪深300整体资产负债率均低于标普500。第二，当前商业银行净息差处在底部位置，在美国十年国债破3.0%且美联储继续加息的背景下，预计未来净息差进一步走高的可能性更大。第三，国信证券“货币+信用”大类资产配置框架显示，在当前“宽货币+紧信用”的周期环境中，金融、TMT、消费板块历史上会有超额收益，且如果前述逻辑成立，未来周期环境将会进一步转化为“宽货币+宽信用”，这种环境中金融板块仍有超额收益，因此我们认为未来金融板块获得超额收益的确定性会更强。
市场回顾：股市上涨
大类资产表现一览：债券下跌，黄金回落
上周各大类资产价格中，股票市场继续上涨，十年国债价格下跌，商品市场走势分化，金价回落。股票市场中，沪深300指数上涨0.8%，创业板指数上涨0.1%。债券市场中，十年国债到期收益率上升2.2 BP。商品市场价格走势不一，南华工业品指数上升0.3%，南华农业品指数下降0.5%。黄金价格回落1.8%。上周上证综指上涨0.95%，国信价值指数上涨0.52%。
上周全球各主要股票指数中发达国家市场股市涨跌不一，其中标普500指数下跌0.5%，恒生指数下跌0.2%，日经225指数上涨0.8%，德国DAX上涨0.6%，法国CAC40上涨1.3%。新兴市场国家股市多数下跌，圣保罗IBOVESPA指数下跌2.5%，俄罗斯RTS指数下跌1.7%。
行业一周表现：采掘领涨
本周申万28个一级行业约半数上涨。总体来看，采掘涨幅最大，为4.2%，农林牧渔和食品饮料次之，涨幅均为2.8%。
申万二级行业中，采掘服务、畜禽养殖和石油开采等行业涨幅较大，黄金、公交和船舶制造等行业跌幅较大。
风格指数：新股领先
本周风格指数中，多数指数上涨。新股和绩优股涨幅最大，分别上涨2.6%和1.7%。高市盈率和亏损股跌幅最大，分别下跌1%和0.8%。大盘股上涨0.8%，中盘股涨0.5%，小盘股跌0.3%。
本周所有的主题概念板块中，可燃冰、页岩气和煤层气及油气改革等概念板块涨幅最大，蓝宝石、人工智能和移动支付等概念板块跌幅最大。
资金供求：IPO基本持平，定增规模下降
一周新股：IPO基本持平
从上周上市的公司来看，上周共有3支新股发行，发行数量较前一周有所上升，合计募集资金14.3亿元，规模基本持平。
定向增发：规模下降
定增方面，5月18日当周有3家上市公司进行了定向增发，共募集资金12.8亿元，定向增发规模下降。
估值水平：创业板估值小幅上升
行业数据回顾
下游行业
房地产：
上周地产销售数据显示，30大中城市商品房日均成交面积环比回落10.7%，同比增速小幅回升至-15.2%。一线城市环比回升12.4%，同比增速4.2%；二线城市环比-19.2%，同比增速-36.6%；三线城市环比-9.8%，同比增速24.7%。
汽车：
上周汽车全钢胎轮胎开工率大幅上升至78.54，半钢胎开工率大幅上升至74.02。
中游行业
交通运输：
上周BDI周平均指数环比回落2.9%至1413点，SCFI环比-3.2%至753.8点。
上游行业
钢铁有色：
上周主要钢材库存1210.9万吨，同比增速达18.6%；螺纹钢期货结算价环比回落0.4%至4053.2元/吨；铁矿石价格环比上升1.7%。铜价环比0.2%，铝价环比回升0.7%至14664元每吨。
煤炭建材：
炼焦煤库存241.9万吨，同比下降9.8%。动力煤价格环比上升3.4%，焦煤价格环比回升6.3%。水泥价格环比回升1.5%，玻璃期货结算价环比回升0.8%。
石油化工：
上周WTI原油现货价环比上升0.9%至71.3美元/桶。化肥价格环比-0.4%，轻质纯碱价格环比上升0.1%。
农林牧渔：
农业部数据显示，上周猪肉每公斤平均批发价格环比回落0.6%至15.85元，鸡肉平均批发价格环比回落0.2%至14.41元；黄玉米期货结算价环比2.2%至1739.8元/吨；棉花价格较上周回升0.6%。
市场流动性
产业资本情况
限售解禁：
上周限售股解禁市值775.62亿元，预计本周解禁市值387.35亿元。其中主板解禁426.85亿元，中小企业板解禁150.55亿元，创业板解禁198.22亿元。上周电气设备、电子和家用电器解禁市值最高，分别为119.13、119.05和96.72亿元。
重要股东净增减持：
上周重要股东二级市场净减持规模为28.04亿元，其中主板净减持11.77亿元，中小企业板净减持2.43亿元，创业板净减持13.84亿元。分行业看，上周公用事业、传媒和食品饮料净增持最多，分别为18.72、2.23和1.95亿元；家用电器、医药生物和采掘行业净减持最多，分别为30.63、14.88和4.46亿元。
金融市场
公开市场操作：
上周央行公开市场操作累计净投放4100亿元，上周货币回笼800亿元，货币投放4900亿元，其中7天期逆回购2700亿元，14天期逆回购2200亿元，逆回购加权平均利率上升至2.62%。
重要宏观数据
上周公布数据回顾
4月社会消费品零售总额：
中国4月社会消费品零售总额9.4%，前值10.1%；1-4月社会消费品零售总额9.7%，前值9.8%。
4月规模以上工业增加值同比：
中国4月规模以上工业增加值同比7%，前值6%；1-4月规模以上工业增加值累计同比6.9%，前值6.8%。
1-4月城镇固定资产投资：
中国1-4月城镇固定资产投资同比7%，前值7.5%。
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