欧洲制造业PMI连创新低 全球繁荣顶点迹象已现

欧元区和德国5月制造业PMI连创新低。5月23日，欧洲公布最新制造业PMI数据。其中，欧元区5月制造业PMI初值55.5，不及预期56.1和前值56.2，创18个月新低；德国5月制造业PMI初值56.8，不及预期57.9和前值58.1，创15个月新低。

美元大幅升值，10Y德债、美债收益率回落。欧洲制造业PMI数据公布后，欧元兑美元快速下跌70点、跌破1.17，美元指数盘中跳升30点、升破94。同时，10Y德债、美债收益率分别回落5bp、5bp至0.51%、3.01%。

全球经济到达繁荣顶点迹象已现。4月初，我们详细梳理数据和逻辑，领先市场、率先提示“美国已至繁荣的顶点”；4月中旬，我们全面、深入分析，再次领先提出“全球已至繁荣的顶点”。5月，我们结合韩国最新出口数据和历史经验，着重强调“韩国出口持续暴跌的背后，是全球已至繁荣顶点”。欧元区和德国制造业PMI持续下滑的走势，完美地印证了我们的结论。