老王特意解开夹克衫，露出金光灿灿的大“H”腰带，用力把“PRADA”包往前推了推，此刻最恨的就是没有一只放大镜，把 “Vacheron Constantin”腕表的小logo无限放大，闪瞎对面一片。
隔壁老王最近很不爽，倒不是因为炒股亏了钱，他看上了一款理财产品，打算买上一百万，但是却被告知，先要提交资料，证明自己是合格投资者，然后才能买。
老王一听就气炸了：“我掏钱买你们家产品是看得起你们，还要证明什么合格不合格？搞这么复杂，我不买了！”
老王特意解开夹克衫，露出金光灿灿的大“H”腰带，用力把“PRADA”包往前推了推，此刻最恨的就是没有一只放大镜，把 “Vacheron Constantin”腕表的小logo无限放大，闪瞎对面一片。
令他无比郁闷的是，这身过百万的行头还是不能证明自己是合格投资者。
什么是合格投资者？
不管穿多大的牌子，在老王身上总能保持一种淡淡的山寨感，有钱不一定有品味，这是老王最苦恼的，如今买个理财都要被证明，戳痛了小心脏。
其实，这并非歧视老王，提供合格投资者证明是“乌龟的屁股”—规定。
根据不同的客户群体，可以划分为合格投资者与普通投资者（也称不特定社会公众），无论是私募投资基金管理办法，还是最新颁布的资管新规，都有对合格投资者的认定。其中，近期在朋友圈常被刷屏的资管新规，是指经国务院同意，中国人民银行、中国银行保险监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、国家外汇管理局联合印发的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》，与当年大秦帝国统一度量衡类似，资管新规的出台结束了金融细分行业各自为政的历史，终结了在不同监管体系下“左右腾挪”钻空子的“监管套利”，将对合格投资者的认定推及更多理财品种，类似隔壁老王碰到的情况也会越来越普遍。
资管新规中，合格投资者是指具备相应风险识别能力和风险承担能力，投资于单只资产管理产品不低于一定金额且符合下列条件的自然人和法人或者其他组织。
（一）具有2年以上投资经历，且满足以下条件之一：家庭金融净资产不低于300万元，家庭金融资产不低于500万元，或者近3年本人年均收入不低于40万元。
（二）最近1年末净资产不低于1000万元的法人单位。
（三）金融管理部门视为合格投资者的其他情形。
对隔壁老王来说，若想买一百万阳光私募或是私募股权投资产品，要么提供年收入证明，要么提供银行存款、股票账户等金融资产证明，哪怕有南京十套房子的房产证、价值百万的名人字画、明清红木家具之类都不行，这些是实物资产，并非金融资产。
舶来品的本土化实践
国内金融市场的发展历史比较短，很多做法借鉴了西方发达国家，特别是美国的经验教训，关于合格投资者的认定也不例外。
在上世纪三十年代，美国《证券法》颁布时就已经意识到，在面向公众市场之外，还有一部分是极其小众的、不影响公众利益的市场，两者可以共存。
从传播方式来看，非公开传播成为“私募”类投资的第一层含义，大街上发传单、电视台播广告之类肯定是不行的。
如果只是不能公开推介产品，那能不能找个酒店，把大爷大妈们凑到一块，“你出一万，他出两万”一起凑钱买呢？美国人在这个问题上也纠结了好久，终于诞生了第二层含义，在非公开传播的同时，还要面向合格投资者，大爷大妈如果既没有相应的风险承受能力，也没有殷实的家底，就算把人拉过来一对一沟通，都是违规操作。美国对合格投资者的认定，是从工作收入和家庭金融资产入手的，我们也是拿来主义，照猫画虎。不过，美国人已经考虑到了通货膨胀等因素的影响，比如我们90年代的五分钱还能买块糖，现在五毛钱都不一定买得起“大白兔”奶糖。
因此，2010年《多特弗兰克华尔街改革和消费者保护法案》规定，美国证监会每4年对合格投资者标准进行一次评估修订。
操碎了心的证监会
全世界的证监会主席都坐在火山口，汹涌民意是炙热的岩浆，股市赚钱的时候没人想到证监会，一旦遇上股灾暴跌，证监会门口经常围观吃瓜群众，有拉横幅的，有送花圈的，还有静坐示威的，历任证监会主席的名字经常被股民调侃：有削得光光的、有割得什么都不剩、有输得一清二白。
在扫荡了一批“牛鬼蛇神”、“害群之马”后，很多散户依然在亏钱，若恰逢监管部门出台了“不合时宜”的政策，想不背锅都难。
此刻，证监会多么希望有一群人：一方面他们很有钱，家底够厚，不必担心赔了钱变得一无所有，成为社会不稳定因素；另一方面他们有专业的知识储备，能够理性看待市场变化，不会盲目追涨杀跌，更不会一哭二闹三上吊，合格投资者应运而生。相反，普通投资者手里没多少银子，经不起折腾，专业知识更是匮乏，只适合标准化、简单化的理财产品。
任何一款产品，当它从差异化定价走向标准化定价之后，收益自然少许多，当然起点低了利率也很难高。
从现实操作来看，证监会想认定投资者是否专业是很困难的，总不能出个合格投资者证书，让全民来考证吧，全国的教室也不够用。相较之下，判断是否有钱更为简单直接，如果老王买了三百万金融理财，合同总要多看几份的，经验总能积累的，这比手里拿着一堆张大千字画却没什么存款的老赵强多了，即使老赵卖了字画能换更多的钱。
有钱自然任性
俗话说：“看过了许多道理，却依旧过不好这一生”。巴菲特、达里奥、格雷厄姆……书本上一连串名字灿若繁星，如果大师大作看多了就能变得成熟专业，那出版社孕育出的股神应该最多。
证监会对合格投资者的认定揭示了资本市场的唯一真理：有钱自然任性。上图中展示了2014年1月到2016年9月的走势图，左边是不同时间段某基金销量和沪深300点位，右边是不同时间段沪深300收益率，很明显，基金无人问津时买入收益可观，基金热销时买入收益糟糕。
监管对合格投资者的认定就是要求有钱！即使怀揣一颗韭菜心，在2015年股市最疯狂的时候买入，经历三轮股灾蹂躏，只要手里有钱，小跌小买，大跌大买，坚持持有到现在收益都不会差。
有钱就能等得起，反正不影响正常生活，有钱就能反复买，每一次抄底都能抓住。
有持续性、大额现金流的投资者，只要自己不作，在A股里就是收割机，战斗力是极其恐怖的。为什么股灾中的救市，“国家队”总能赚得盆满钵满，因为它太有钱了，“子弹（资金）几乎是无限的”。技术再牛、水平再高，手里没钱还不是满仓套牢干瞪眼？
由此看来，对于合格投资者的认定不仅不是歧视，还是一种保护，更指明了投资成功的秘诀：手里的“子弹”永远不要打光。
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