英仕曼CEO称，债市违约表明中国正寻求让债市更加正常化，这是其市场开放和正常化进程的一部分。高盛称，虽然违约短期内具有破坏性，但长期看具有促使更好的债券定价等积极意义。
资管新规正式出台一个月以来，中国企业频频炸响信用债违约惊“雷”，引发海外投资者的高度关注。
全球规模最大的上市对冲基金英仕曼集团(Man Group)首席执行官Luke Ellis认为，近期的债市违约案例表明，中国监管层正在寻求转变债券市场模式，让市场更加“理性”。
Luke Ellis在香港接受彭博社采访时称，作为市场开放和正常化进程的一部分，中国政府显然在努力让债市变得更加正常化。令债市拥有合理的违约风险是一个循序渐进的过程。
高盛集团也对中国打破刚兑、容忍债市违约持正面立场。该集团在上周发布的一份报告中称，尽管违约在短期内具有破坏性，但长期来看具有积极意义，因为它将改善中国债市的信用分化状况，并促使更好的债券定价。
“允许杠杆水平过高的实体违约对于改善中国债市环境具有重要意义，”高盛策略师Kenneth Ho和Claire Cui写道。
违约潮即将来临？
据中国证券登记结算有限责任公司信息，今年前四个月，共计出现15宗信用债违约案例，涉及总额高达129亿元，较去年同期高出1/3。
香港南华早报上周称，今年以来，中国至少已有20只企业债券发生违约。其中既包括大连机床、丹东港、亿阳集团等非上市公司，也涵盖神雾环保、凯迪生态等上市公司。
接连发生的数宗债券违约引发市场担忧会否构成违约潮。对此，中国证券报今日发文安抚市场：
与交易所目前债券存量规模相比，目前的违约数量和金额占比均较小。从上市公司盈利情况来看，未来偿债能力整体依然稳健。 同时，券商、银行等机构纷纷加强风险排查，监管部门接连出台防范措施。
业内人士指出，信用收缩是近期违约时有发生的推动因素，债券市场风险仍待进一步释放，但出现“排队违约”的概率很小。
新华网也援引上海证券报称，相较于公司信用类债券总体规模， 违约事件仅为尾部的极端个案。业内专家表示，违约个案不改债市稳定大局。随着宏观经济的企稳回升，中国债市将依然运行稳健，风险总体可控。相关制度建设正在推进之中。
上交所上周五就修订公司债券上市规则等征求意见，拟强化债券准入端监管，完善债券停复牌制度，强化债券信息披露监管等，以进一步规范公司债券上市及挂牌转让相关业务，强化债券投资者权益保护。
债券违约与防控风险、经济转型
海通证券首席经济学家姜超在周日发布的报告中表示，债务违约风险是中国经济面临的短期风险。当收缩影子银行、降低货币增速，那些依赖于影子银行融资的企业债务会出问题。
姜超援引国务院副总理刘鹤近期的讲话称，这一次，中国政府打破刚兑的决心很大。刘鹤本月中旬表示，“做生意是要有本钱的，借钱是要还的，投资是要承担风险的，做坏事是要付出代价的。”
他认为中国目前并不存在系统性债务违约风险。中国的债市表现其实远比大家想象的要好，违约爆发后利率并非全面上升，而是出现了垃圾债收益率飙升、国债利率大幅下降、而高等级企业债利率出现大幅下降的的分化。
“这说明打破刚兑的过程中，只是举债过度经营不善的企业受到了惩罚，而审慎经营、财务良好的企业反而是受益的。”姜超写道。
姜超认为，中国经济转型最核心的是改变融资结构，要压缩债务融资，增加股权融资，这其实也是降低中国经济债务杠杆的关键手段。
广发证券称，打破刚兑是金融防风险的前提，监管层对信用违约的容忍度有所提升，短期内市场难免会经历“阵痛期”。中长期来看，金融防风险才是最终目的，打破刚兑只是手段，确保信用违约事件不发酵成系统性金融风险是监管层的底线。
对于未来的中国债券市场，天风证券宏观首席分析师宋雪涛用了一句话总结：
老老实实做企业的人会慢慢好起来，炒来炒去用杠杆套白狼的人会慢慢被收拾。
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