在意大利冲击下，美债市场由于避险属性而迎来了2016年以来最大规模的一次上行。而就在上周，CFTC数据显示2年期美债市场一年以来首次出现多头压过空头的反转。
对于全球金融市场来讲，最恐怖的词汇永远是象征着风险蔓延的“连锁反应”，而提前布局的聪明投资者总是能抢得先机。
周二，意大利危机对全球市场造成了巨量级冲击，美债市场由于避险属性而迎来了2016年以来最大规模的一次上行。
美国2年期国债收益率今天最低触及2.299%，创一个半月以来最低；美国10年期国债收益率最低触及2.763%，为近两个月最低水平，单日下跌点数均创2016年6月以来最多。
美债重现多头主导局面
“巧合”的是，就在上周，热钱已经提前布好了局。
据美国商品期货交易委员会（CFTC）数据，上周，2年期美债市场一年以来首次出现多头压过空头的反转。
此前的很长一段时间内，2年期美债都处于空头盛行的状态，仅在2017年4-5月出现过短暂的多头反转。造成这一现象的因素主要是市场和美联储的博弈，绝大多数投资者认为，在通胀风险和经济增长较好的情况下，美联储加息前景较为确定，美债收益率会持续升高。
彭博社援引BMO Capital Markets的利率策略分析师Aaron Kohli表示，投机者可能看到了欧洲动荡的潜在风险，这些风险可能让意大利面临脱欧公投的困局，从一定程度上也会降低美联储加息的速率。考虑到目前局势的极端情况，现在已经开始的美债空头队伍缩水很可能只是大规模空头挤压的开始。
蝴蝶效应：从意大利到美联储
2018年初以来，已经持续多年的美股牛市叠加全球经济、地缘政治风险的频繁爆发，全球金融市场的波动性开始增加。2月初通胀担忧引发的一轮暴跌还未走出投资者的记忆，意大利危局又引爆了市场的新一轮疯狂。
从3月4日意大利大选出现“悬浮会议”开始，组阁风波就一直笼罩着市场。如今两个月过去了，五星运动党和北方联盟达成协议、推选总理和财长人选，眼看着联合政府即将落地，却闹出了意大利总统拒绝财长人选提议、新总理因此拒绝上任的惊天变数。组阁希望破灭，投资者似乎彻底对意大利政局失去了耐心和信心，资金开始纷纷撤逃涌向避险天堂，如美债、德债等。
华尔街见闻今早文章提到，外溢效应已经开始影响到市场对美联储加息策略的预期：
芝加哥商交所（CME）根据联邦基金利率期货的交易算出，6月13日会后美联储宣布加息的概率为76.3%，代表6月加息基本板上钉钉，但小于上周五的90%和一周前的100%。
交易员对9月经历年内第三次加息的预期大幅下调，周二美股收盘后一度降至27.2%，上周五还是57%，一周前超过80%。对12月经历年内第四次加息的概率降至10%，上周五为33%，一周前为51%。
意大利本土：空头狂欢
此外，对于意大利本土市场来讲，空头们也因危机的爆发而迎来了大赚一笔的盛宴。
华尔街见闻文章提到，空头早早开始押注意大利政局不稳、以及欧洲央行退出QE，豪赌意大利债券价格下跌。今年以来，象征空方力量的意大利国债借贷需求上升了33%，达到约333亿美元规模，而同期欧盟其他国家的这一需求仅上升5%。
据华尔街日报此前的计算，单单上周，上述借入意大利国债的需求就飙升了12亿美元，令做空力量升至2008年以来的最高水平。而同一时段，欧盟其他国家的借债需求下降了8亿美元。
在“终于到来的暴跌”中最大的受益者，包括资管公司Discovery Capital Management，以及对冲基金Brevan Howard联合创始人Alan Howard个人运营的一家不为人知的基金。
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