摩根大通对哪些新兴经济体最感兴趣？当然是国债收益率受到低通胀提振的国家，印尼、巴西和南非看上去非常具有吸引力。
今年以来，美元指数、美债收益率双双走高。本周二，美元指数一度触及95关口，创下近6个半月新高。新兴市场由此承压，股债汇陷入剧烈震荡。
新兴市场遭受重创之下，摩根大通资产管理伦敦分部投资组合经理Didier Lambert却看到，
相对较低的通胀提振了印尼、巴西和南非等国家的债券收益率，这些新兴经济体因此非常具有吸引力。
此外，他还提到，若中国在岸债市能被纳入全球三大主要债务指数，或将增加2000亿至3000亿美元的被动资金流入。
在他眼中，中国经济增长水平在6.5%及以上，赤字不大，通胀可控，因此在被动资金流入之前，投资者仍有机会进场。
今日，中金所10年期国债期货收跌0.43%，创3周最大跌幅。印尼10年期国债收益率现报7.086%，南非10年期国债收益率报8.510%，巴西10年期国债收益率报11.220%。
由于经常出现大规模经常账户赤字，摩根士丹利曾在一份报告中将土耳其、巴西、印度、印度尼西亚和南非称为“脆弱五国”。但摩根大通为何对其中三个国家如此看好？
上周，Lambert在接受彭博社采访时预测，10年期美债收益率很有可能将在3至6个月内升至3.25%；而在未来6至12个月内，印尼10年期国债与10年期美债之间的息差应会缩小至少100个基点。
与此同时，南非长短端利率差约有200个基点，长债依旧具有吸引力。而在美债收益率走高之际，实际收益率在6%和7%之间的巴西国债则拥有更多缓冲空间。
但近几周来，美元强势反弹，非美货币普跌，新兴经济体在迫不得已之下纷纷上调利率。印尼央行两周内连续两次加息，把作为基准的7天回购利率从4.25%上调到4.75%。行长Perry Warjiyo于5月24日临危受命，上任仅一周后就紧急开展了第二次加息。
尽管如此，印尼仍旧无力阻止本币卢比贬值。法国巴黎银行分析师Marcelo Carvalho预计，鉴于该行行长Perry Warjiyo的讲话颇为鹰派，该行或将在未来数月再加息两次。
此前，许多机构都坚持看好新兴市场。
摩根大通另一位策略师Kerry Craig曾在报告中指出，
虽然贸易冲突、美元走强以及全球经济同步增长结束等因素将构成挑战，但仍然看好新兴市场长期增长，偏好盈利预期健康，估值合理的亚洲股市。
贝莱德固定收益策略师Pablo Goldberg同样认为美国投资者应该对新兴市场债券进行配置，因为它们有更高的收益率，良好的基本面，并且大众商品价格也依然强健。
富国银行投资研究所固定收益策略师Rusnak则称，新兴市场中越来越多的国家和公司采用本币发债，并且拥有更便捷的渠道来获得不同期限的流动性，这使得它们能够更好地抵御调整。
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