2018年至今，“吃药”行情一骑绝尘。医药生物指数以12.43%的年内涨幅，领跑28个申万一级行业，仅次于休闲服务行业。已经兑现业绩的股价、目前已不低的估值、利好消息的逐步消化，资金也开始观望。从公募等机构的观点来看，短期内医药板块波动性将加剧，后续资金的流向取决于行业比较中，医药板块的性价比，需要关注医药与其他板块的比较。 今日，在A股整体强势的带动下，医药生物板块一改上周以来的回调趋势，强劲反弹2.87%。而在此之前的5个交易日，医药生物板块最大回落了7.5%。
2018年至今，在28个申万一级行业中，医药生物板块以12.43%的涨幅领先其它行业，仅次于休闲服务行业。医药股估值和股价创下新高，叠加近日医药板块的回调，当前医药板块是否仍具赚钱效应？
助推医药股走强的“天时地利人和”条件是否依旧存在？
华尔街见闻从多家公募基金了解到，基金经理普遍认为，当前医药板块估值已经不低，后续波动性将加剧，择股难度较高。不过在政策加持、人口老龄化等长期利好因素的影响下，医药板块的长期投资价值被一致看好。
医药连日下挫后强劲反弹2.87%因美国临时变卦，再次宣布对中国部分商品提高关税，中美贸易战情绪再起。
A股市场担忧贸易战激化，大盘出现较大波动。在此背景下，医药板块也明显受到了影响，出现较大回调。
自上周的5月29日开始，申万一级行业指数中的“医药生物指数”连日回调，在短短5个交易日内，自29日高点回调了约7.5%。
医药板块的回调，令重仓医药股的公募基金产品回吐了不少收益。据同花顺iFinD数据统计显示，目前市场上共有81只医药主题基金（份额分开计算），在5月29日至6月4日的短短5个交易日中，收益率平均回撤了5.06%。其中，5只医药主题分级B基金回撤了10%以上。
不过在大盘的强势带领下，今日医药板块强劲反弹。截至今日收盘，28个申万一级行业中，仅银行行业指数最终收跌0.23%，而医药生物指数大涨了2.87%，仅次于电子、计算机两个行业。
近日医药板块快速回调，龙头股、强势股回调幅度较大，诸多投资者心生疑虑：当前医药板块行情是否已经接近尾声？
前海开源基金首席经济学家杨德龙向华尔街见闻表示：“今年很多医药股的股价创出历史新高，但在大幅上涨之后，积累了大量获利盘。近期受到获利回吐的影响，医药股出现了较大回调，这也在情理之中。”天风证券最新研报分析称，上周医药股下挫，主要是受到系统性回调的影响，相关公司的基本面并无明显变化。
医药结构性牛市的三大基石今年医药板块表现强势。自2018年2月9日走出阶段低点——7110点以来，“医药生物指数”就开始连续上涨，在4月中旬调整数日后，又开启第二波涨势。
2018年至今，医药生物指数已经上涨了12.43%，在28个申万一级行业中，仅次于年内涨幅16.51%的休闲服务板块。医药生物板块也是28个申万一级行业中，仅有的三个年内上涨的行业之一。
总体上，在今年震荡的市场环境下，医药板块的强势表现，对于超配医药股的主题基金而言，可谓御风而行。据同花顺iFinD数据统计显示，目前市场上2018年之前成立的医药主题基金共77只（份额分开计算），年初至今的平均收益率为12.54%，远超其他主题基金。
值得注意的是，医药指数攀升的背后是一轮结构性行情。在申万医药生物指数的276只成分股中，除18只股票停牌外，余下的258只成分股中，149只年初以来收涨，109只收跌，占比分别为57.75%、42.25%。而在这些医药股中，涨跌幅的分化也相当严重，63只医药股年初至今涨超20%，同时19只医药股年初至今跌幅超20%。
中泰证券最新行业研报分析称，这轮医药结构牛的三大基石，是结构性基本面强劲、持续事件催化、增量资金。
结构性基本面强劲表现在对医疗持续增长的强劲需求；辅助用药受限为创新药、高品质仿制药腾出空间；进入医保放量周期；流感的季节性因素；两票制带来渠道去库存后回归正常周期。
持续的事件催化在于国家频频出台利好创新药、国产药品健康发展的政策，以及企业的研发持续取得进展等。
增量资金，一部分来源于医药结构牛市启动时医药处于标配水平，公募基金持仓基本接近历史最低水平，随着基本面好转及趋势形成有加配的资金流入；一部分源于医药在行业比较中处于优势地位，过去两年医药指数下跌了10%左右，上市公司扣非净利润两年增长了约35%，估值消化、不少股票处于底部。
短期行情预判谨慎情绪浓医药股估值和股价创下新高，目前医药股是否仍具备赚钱效应？现在投资医药股，风险是否已经明显大于收益？与其他行业相比，医药板块的性价比如何？
华尔街见闻从多家公募了解到，目前基金经理普遍认为，医药板块估值已经不低，后续波动性将加剧，择股难度较高。
“短期来看，由于估值已经很高，医药股的吸引力已经下降很多。”富达国际基金经理周文群表示。
“短期很多票的估值拔高了，有点泡沫，短期有点压力。”深圳某公募医药研究员也表达了相似的观点。“不过值得注意的是，短期医药电商领域有明显的催化剂，这两周会出台放开处方药网络销售的政策，利好医药电商、流通企业、零售药店等。”“当前医药整体估值优势并不十分突出。拉长时间维度看，优质白马虽然短期涨幅较大，但业绩持续性、确定性都具有明显优势，仍具有性价比。不过对于基本面支撑力稍弱的上市公司应谨慎对待。”融通医疗保健基金经理蒋秀蕾表示。
“后续资金的流向取决于行业比较中，医药板块的性价比，需要关注医药与其他板块的比较。”某公募基金经理向华尔街见闻表示，“如果市场其他板块没有机会，可能会继续持有医药。”虽然部分医药标的已处于历史估值的高位，短期波动性将加强，但在政策加持、人口老龄化等长期利好因素的影响下，医药板块的长期投资价值被一致看好。
天风证券最新研报分析称，在医药标的配置上，短期来看，抛去情绪的影响，应选择估值还处于合理范围的股票。大部分医药OTC企业整体18年PE在20-30倍，作为业绩增长稳健的板块，回调情况下具备良好的配置价值，业绩超预期个股有望带来提升估值的机会。
交银施罗德基金分析师刘牧梳理了挖掘医药板块投资机会的三个维度：关注细分市场的龙头股。医药板块细分领域众多，可供挑选的范围很广，除传统的药品、器械龙头外，医疗服务及配套行业等板块依然有很多细分龙头被当下市场低估，下一阶段建议重点关注。
关注政策红利受益标的。以体外诊断和疫苗行业为例，2017年年报和今年一季报均呈现业绩加速现象，这些板块无不受益于前期政策的利好。重视研究行业政策，加强对政策后续影响的逻辑推演，做到提前布局，将具有很强的赚钱效应。
第三，挑选估值合理具备长期成长的公司，长线持有。医药行业的投资吸引力，更多的是来自长期稳健收益，而非博弈短期高弹性，投资者应摆正投资心态，戒骄戒躁。在估值相对合理的情况下，具备长期成长性的公司，依然是理想的长线配置品种。
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