美联储如预期宣布加息，年内美联储加息预期也上调至四次。在此背景下，美元加息带来的国际间资金流动，将导致各资本市场的波动加剧，新兴市场压力加大，经常账户及财政赤字较大的巴西、土耳其及南非等经济体首当其冲。对于普通投资者而言，多元资产配置的重要性显著提升。
美元加息靴子终于落地。
北京时间今日凌晨，美联储6月议息会议决议以8:0的投票结果获得通过，决定将联邦基金利率目标区间上调25个基点到1.75%至2%的水平，这是自2008年金融危机爆发以来，首次重新回到2%的整数关口。
此次加息是美联储自2015年12月以来的第7次加息，也是美联储今年以来的第二次加息，符合市场普遍预期。
今日凌晨的美联储中值预测显示，2018年底联邦基金利率料为2.375%（3月份预计为2.125%），这意味着美联储将年内加息预期上调至四次。美联储同时宣布，将超额准备金利率（IOER）提高20个基点。
6月加息几无悬念
由于本次加息美联储已经对外充分沟通，市场普遍预期本次加息几乎毫无悬念。上投摩根基金向华尔街见闻表示，根据彭博此前发布的一致预期，美联储6月份加息的概率达到100%，主要原因在于：
第一，经济复苏动力显著增强。IMF分别在1月和4月连续两次大幅上调美国经济增长预期，调升幅度为近十年罕见。调升后的经济增长预期为2.93%，不仅高于2008年-2017年均值，也高于1980年-2017年历史均值。
第二，通胀温和上行触及2%目标。12日晚间公布的5月通胀数据显示，随着经济大幅上升，CPI数据创6年来最大增幅，同时核心CPI为去年2月以来最大升幅，已经连续第二个月触及2%的目标。
第三，失业率创历史新低。6月1日公布的5月非农数据显示，美国劳动力市场失业率进一步下跌，创十八年来新低3.75%，逐步接近美联储所希望的3.5%-3.25%，同时时薪数据好于市场预期。
因此，在失业率处于历史低点、通胀温和稳步抬升、经济增长数据良好的环境下，市场一致更看好美国经济前景，对美联储稳步加息愈加有信心，普遍预期今年将加息4次，维持每季度可能加息一次的节奏。
招商、大成等公募基金也向华尔街见闻表达了相似的观点。“美联储调升经济预期，上调了今年的实际GDP增长预期值至2.8%（前值为2.7%）和PCE（个人消费支出）及核心PCE通胀预期，下调了预期今年失业率至3.6%（前值为3.8%），同时上调明年的PCE通胀预期，以及下调明后两年的失业率预期。”
新兴市场压力增大
美联储宣布加息后，美国金融市场有所反应，但相对温和：道指尾盘下跌，最终跌幅0.47%，标普下跌0.4%，纳指跌0.11%。10年期美债收益率上涨，盘中一度突破3%关口，但随后回吐涨幅，目前已经回落到2.97%，与加息前差异不大。美元指数先涨后跌，盘中一度突破94，但随后回吐涨幅。
“对国内市场影响方面，市场主流预期是央行将跟随，并继续此前上调公开市场逆回购中标利率和MLF利率等操作。由于加息对美国金融资产价格并未产生太大影响，预计国内影响可控。”大成基金表示。
招商基金分析称：“对人民币汇率影响整体有限，当前外汇市场供求保持平衡，人民币汇率仍展现出较强韧性。今晚欧央行召开议息会议，若欧央行未来的货币政策收紧节奏持平或快于市场预期，美元指数或结束反弹。”
“美元能否继续向上，更多地将取决于欧元区经济及货币政策，考虑到主要经济体同步扩张趋势以及发达国家的央行逐步跟随美联储开启货币正常化，利差因素主导美元指数中长期还有一定下行压力。”海富通基金表示，“美国更快加息对新兴市场可能带来更大压力，尤其要密切关注经常账户及财政赤字较大的如巴西、土耳其及南非等经济体。”
针对美元加息对新兴市场的影响，国富大中华精选基金经理徐成也表达了相似观点。“港币由于与美元挂钩，香港市场受冲击的概率相对较小，比较稳健，但越南、阿根廷、土耳其等新兴市场或将比较动荡。”
加息之下更需关注企业盈利增长
一般来讲，在加息环境下，股市总体估值水平较难提升，因为在同等投资收益率下，无风险收益提升将会降低投资人对风险资产的吸引力。但自2015年开始的本次加息周期以来，股市估值并没有像过去一样出现收缩，反而出现估值水平提升13%的情况。
对此，上投摩根基金分析主要原因有以下三点：
第一，2017年以来企业盈利持续维持较快的增长，盈利的成长抵消了加息对估值的冲击；
第二，本轮加息的速度远低于过往，在2015年末第一次加息后，经过长达一年的时间才再度加息；
第三，本轮加息从历史低点的0.25%开始，美股总体的投资收益率远高于这个水平，因此刚开始加息时对估值的冲击并不明显。
展望未来，美国在通胀数据温和上行的推动下，将进入稳步加息的阶段，但在经济持续向好的推动下，风险性仍预计有较好的表现，尤其需更加关注企业盈利的增长。
“更值得关注的是，随着美元年内持续升息的概率提升，国际间资金流动将导致各资本市场的波动加剧，对于普通投资者而言，多元配置的重要性不断提升。相对来讲，更看好新兴市场的投资机会，而其中的亚洲及中国更是新兴市场中成长较快的区域及国家。”上投摩根基金提醒投资者。
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