广发策略认为，境外投资者从一个更长的时间跨度看待A股，看到中国系统性风险下降更愿意买入A股，而境内投资者追踪频率更高频，认为去杠杆等因素会使今年中国经济弱于去年，因而国内存量博弈明显，没有增量资金入场。
A股市场波动加剧之际，内资恐慌撤离，外资却在大手笔“抄底”，形成了鲜明对比。
沪港通、深港通、QFII、RQFII……海外资金正在加速从各种渠道持续流入A股，今年二季度以来资金流入的速度愈发迅猛。
最近30个交易日内，外资通过“陆股通”已经累计买入784.82亿元左右国内股票，除了6·19大跌那天之外，其它交易日外资均呈净流入状态。2月份陆股通录得资金净流出26.3亿元之后，便开始加速流入。据统计，3月陆股通净流入97.13亿元，4月386.5亿元，5月达到508.51亿元的规模，创下记录新高。
截至6月15日，今年北上资金累计净流入1642亿元，而去年同期为843亿元，今年同比增加95%。
（图片来自广发证券研报）
据广发策略研究戴康团队统计，陆股通资金主要流向了一些白马蓝筹股：
北上资金6月份主要流入家电、食品饮料、医药生物、非银金融、电子。6月份北上资金主要流入家电（美的集团、格力电器）、食品饮料（贵州茅台）、医药生物（恒瑞医药、智飞生物、泰格医药）、非银金融（中国平安）、电子（大族激光）。
除了陆股通之外，传统的QFII和RQFII渠道也有资金持续流入A股。
据中国基金报，华南某大型基金公司投研负责表示，近期QFII资金也在持续净流入，还有一些外资机构在做尽职调查，预计下半年还将持续有外资资金进来。外资是成熟的投资者，目前阶段下跌空间不大，中长期是不错的布局时点。广东一家基金公司相关负责人称，公司在境外的RQFII-ETF，近期也有资金在净申购；并且公司近期还将去海外发行投资A股的基金产品，受到海外投资者的认可。
目前，外资持有A股总市值大概占整体A股总市值的2%，加大力度对外开放的脚步还在继续。
证监会主席上周在陆家嘴论坛上演讲时表示，当前已经着手研究相关新的制度与工具安排，以便将目前的A股纳入因子从5%提高到15%左右。制度措施包括改革股票收盘价格产生机制，规范停复牌制度以及股指期货等工具。
中国市场进一步对外开放，势必将增加外资对A股的影响力。广发策略团队认为这也有助于A股“以龙为首”的行情将长期延续。
为何内外资截然相反？
内外资对于A股的情绪呈现“冰火”对比，究其原因，广发策略团队认为是境内外投资者着眼的时间跨度不同：
境外投资者从一个更长的时间跨度看待A股，看到中国系统性风险下降更愿意买入A股，而境内投资者追踪频率更高频，认为去杠杆等因素会使今年中国经济弱于去年，因而国内存量博弈明显，没有增量资金入场。
在境外投资者看来，当前的中国和16年之前相比，供给侧改革“三去一降一补”大幅降低了中国的系统性风险。因此境外投资者更愿意买入A股。今年北上资金加速流入固然有MSCI因素在内，但中国系统性风险降低仍是北上资金加速流入A股的深层原因之一。但国内投资者追踪中国经济更加高频，只要部分指标弱于去年，或者本月弱于上月，就会担忧经济下滑，而没有意识到中国的系统性风险实际上已明显低于16年之前。
境外投资者更看重当前业绩，境内投资者更倾向于看长做短。
A股很多行业龙头股经营稳健业绩较为出色，境外投资者持续买入这些绩优白马股。境内投资者偏好看长做短（根据长期逻辑进行短期操作），即未来业绩有想象空间才愿意当前买入，但买入之后持有时间却并不长。这种看长做短的模式下，会出现两种极端，一种是上市公司当前没有业绩，但未来有想象空间，股价也会获得高溢价；而另一种是上市公司当前业绩很不错，但未来想象空间不大，投资者对当前的业绩选择“视而不见”，股价表现往往一般。而境外投资者更看重实实在在的业绩，上市公司当期有业绩就会在股价上有所体现，没有业绩即使未来描绘的天花乱坠，也不会给予高溢价。
评论 (0)