动力煤逐渐进入旺季，电厂日耗近期是夏季旺季来临前最后一次回落，7月日耗将逐渐攀升，港口价格也将止跌回升。考虑到日耗回升，目前电厂库存回升至1400万吨并不算高，可用天数与去年基本持平。6月以来的平均日耗68.97万吨，高于去年同期的62.77万吨。
今年以来煤炭供给释放一直较慢，产能投放节奏、环保和安全生产对供给面压制一直存在。5月份单月原煤产量2.97亿吨，日均产量958万吨，低于4月平均的978万吨/天。
进口煤放开影响不大，目前纽卡斯尔港动力煤美元报价已经达到117美金，为2012年以来新高，超过2016年11月的112美元高点，我们判断进口量将小幅恢复但难以回到3月份高位。
动力煤价格未来1个月趋势看涨，焦煤价格受下游焦炭、钢铁环保限产影响，价格以平稳为主，焦炭、钢铁价格受环保抑制短期仍处于强势，钢铁淡季尚未来临。
7、8月份也逐渐进入中报行情，钢铁板块业绩确定性高、估值低，近期异动明显，煤炭板块中动力煤龙头业绩确定性也高。
全年看，投资端需求平稳小幅回落，经济有韧性，政策相机抉择，稳定经济预期不至失速。今年以来贸易战、去杠杆、信用风险暴露都较大程度影响市场风险偏好，整体仍以低估值为主。周期板块低估值特征将使得其在旺季或政策调整预期下具备较好的反弹价值。
评论 (0)