尽管美国总统特朗普实行的钢铁关税政策遭致了多国报复，但他丝毫没有停下贸易战的意思。上周一，特朗普正式表态，要求中方放弃500亿美元的对美关税，否则将额外征收价值2000亿美元的商品关税。仅仅过了四天，特朗普再次和欧盟打起了口水仗。6月23日，他通过twitter发声，称欧盟若不取消对美关税壁垒，将对其进口汽车征收高达20%的关税。由于特朗普放出“豪言”，欧洲汽车类股指当日全体受挫。
面对熊熊燃烧的贸易战火，“灭霸”特朗普丝毫没有收手的意思，“全球贸易战时代”可能要来临了。
美国经济未来走势如何
虽然爆发全球贸易战的可能性正在飞速升高，但美银美林的经济学家们认为其发生仍属于“小概率事件”。话虽如此，这些分析师还是建立了经济模型，试图预测这件小概率事件可能对美国经济产生如何影响。
美银美林采用了情景假设的方法，他们预计美国将对所有商品额外征收10%的关税，并且导致全球EPS下降11%。关于如何量化关税所带来的影响，美银美林则选择了美联储FRB/US宏观经济模型。在模型中关税和贸易价格间将产生完全传递效应。
在此条件下，美银美林对模型了施加了三种冲击：（1）10%进口价格冲击（2）10%出口价格冲击（3）贸易加权汇率上升10%。
预测结果如下：
GDP增长：在第一年里，实际GDP增速相比基线下滑了0.3-0.4%，次年二者差距扩大至0.5-0.6%。美银美林认为，假若全面贸易战开启，美国财政政策对经济增长的提振将从根本上被贸易战所带来的负面影响抵消。
通货膨胀：
进口价格上涨将导致核心通胀率短暂上升。在情景假设中，其核心PCE通胀率在全面冲击开始后会逐渐偏离基线，在差值达到峰值0.2%后缓慢同基线靠拢。当然，这只是理论情况，从实际来看，进口物价上涨所带来的负面效应会因美元升值而被中和一部分，实际PCE通胀率仅会在贸易战开始后两年内缓慢攀升0.1%，而后回落至基线水平。
货币政策：
美银美林认为，美联储在贸易战初期会维持当前的货币政策。然而，从第二年开始，需求的疲软将迫使美联储减少一次加息，最终利率区间为2.5-2.75%，比预期减少50-75个基点。
不过，由于货币政策相对于贸易战有一定程度的滞后，美银美林表示美联储今年加息步伐不会改变。
潜在的不确定性风险：
由于担忧贸易保护主义会蔓延至资本市场，费城联邦储备银行订单指数近来大幅下滑。如果这种不确定性风险持续下去，商业活动进程可能会飞快放缓。此外，美银美林方面称，当市场避险情绪蔓延叠加贸易关税冲击，一场全球贸易战大概率将使美国经济倒向全面衰退的边沿。
美银美林指出，从目前情况看，虽然特朗普现在到处威胁恐吓他国，但其所采取的行动依然相对温和，换句话说，美国四处“喊口号”的行为对经济走势和金融市场影响实为有限。不过，假如美国方面不再局限于口头警告，而是将各项加税事宜提上日程，那么美银美林将重新评估美国经济前景。
总的来说，全球贸易战距离我们依然比较遥远，不过，这也是仅有的好消息了...美银美林在报告中指出，尾部风险目前正在升高，贸易冲突的不断加剧将把美国同其他国家的经济一起推入深渊。
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