1、能源：煤价或将稳中缓升，油价短期宽幅震荡
煤炭：7月动力煤价格稳中缓升，焦炭延续强势焦煤或将震荡。目前煤炭需求有所上行，价格支撑较强；电厂日耗维持震荡，同时库存有所上行，说明了煤炭供需面尚不紧张。考虑到价格调控对煤价上行空间的压制，动力煤价在7月难以显著上行。预计7月份动力煤价格将整体趋稳背景下小幅缓慢上行。另外，考虑到焦煤库存有所回升，焦炭库存高位回落，加上钢铁企业开工率维持近期高位，焦炭价格或将延续强势，焦煤价格或维持震荡。
原油：OPEC减产不及预期，油价短期料将宽幅震荡。基本面上，原油需求稳定的同时美国与中东产油国产出也在增加。值得关注的是OPEC中期会议增产规模不及预期。美国还禁止全球各国从伊朗进口原油，加大了市场对原油短缺的担忧。我们预计短期BRENT原油价格将延续宽幅震荡走势，震荡区间将维持在75-80美元/桶，中期或逐渐回归至70美元/桶左右。
2、工业金属：钢价可能略微走弱，铜价大概率维持震荡
钢材：钢价可能震荡走弱，铁矿价格将继续回落。7月螺纹钢价格在供给高企需求走弱的背景下可能将震荡走弱，铁矿石价格或继续回落。另外，考虑到焦煤库存有所回升，焦炭库存高位回落，加上钢铁企业开工率维持近期高位，焦炭价格或将延续强势，焦煤价格或维持震荡。
铜：7月价格或维持震荡。LME铜库存小幅下行，但仍未脱离震荡区间，上期所铜库存震荡回落。铜在供给端受到的干扰因素或在7月下旬，届时世界最大铜矿，即智利的埃斯康迪达(Escondida)铜矿面临劳工合同即将到期的问题，罢工事件或再起风波。需求端在全球经济复苏分化的背景下难以持续增长。考虑到美元指数大概率仍将维持高位，7月铜价或维持震荡。
3、农产品：国际农产品大幅回落，棉价或将重拾升势
小麦：考虑到小麦预估产量下调，库存消费比略微上行，预计贸易战阴云下7月小麦价格或弱势震荡，但继续大幅下行的概率不大。玉米：库存消费比略微下行，玉米价格未来难以大幅下行。随着主产区天气好转兑现与贸易战开打，玉米价格将弱势震荡。大豆：目前中美贸易谈判陷入僵局，中美贸易战可能将在7月6日开打，大豆价格将受到持续冲击。棉花：在国际棉花库存走低以及国内消费仍旺的背景下，棉花价格在短期回落后或将再次上行。白糖：国际白糖价格在弱势震荡中仍面临去库存压力，延续弱势震荡仍是主基调。
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