市场开始担心二战以来第二长的牛市可能于2020年终结，考虑到美联储鹰派的升息论调，特朗普政府“错误”时间的财政政策，这种论调恐怕并非是危言耸听。 包括伯南克在内的大佬们都在讨论一个问题：美股的牛市会不会于2020年终结？
最悲观的要数前美联储主席伯南克，其之前在美国企业研究所（American Enterprise Institute）的政策讨论会上称，美国经济增长面临着严峻的下滑挑战，2020年甚至会出现“Wile E. Coyote”时刻（跌落悬崖）。
即使没那么悲观的经济学家也认为，到2020年经济扩张将放缓，公司利润虽然可能继续增长，但是速度将会比以前更慢，如果欧洲央行在2019年年底之前开始加息，经济增长也会受到影响。
华尔街日报最新的调查显示，约59%的私营领域经济学家认为目前的经济扩张期很可能会在2020年结束，另外22%的经济学家认为会在2021年结束，还有少数人预测会在明年、2022年或者更晚的时候结束。
战后平均的牛市时间是1821天（平均上涨161%），而本轮，则经历了超长的3400天，这已经是战后第二长的牛市了（第一名是1987年到2000年科技泡沫的4494天）。在本轮，标普从2009年的低位上涨了302%，同样也是有史以来的第二长（第一长是1987-2000的582%）。
美股在过去9年长牛的原因或许可以从美国经济基本面上寻找答案：自2010年以来，美国任何一个年份的经济增长都不会超过2.9%也不会低于1.5%，同时通货膨胀也收到抑制，市场处于既不太热也不太冷的“Goldilocks”。
但最新的财政政策刺激——减税改变了这一切。彼得森国际经济研究所研究认为相关的刺激政策将对美国国内生产总值影响额外增加0.5%。公司用这些现金回购股票，并购对手，市场预测美国经济将在2018年增长2.9%，高于之前预测的2.3%。公司盈利也将大幅增加。
但相关的刺激政策也是大佬们所诟病的，伯南克认为特朗普政府推出的1.5万亿税收刺激和3000亿财政开支增长措施“让美联储的工作变得更加难做”，因为目前的政策“发生在失业率比较低的时候。”其认为特朗普拿出的财政刺激在出台两年后效果趋于减弱，这会使得今年和明年的美国经济受到影响，2020年更是堪忧。
这也就是为什么市场对于美债长短债利差收窄这一危机警示指标如此关注。研究机构Pension Partners研究显示，自1956年以来，当一年期美债收益率与10年期美债利差发生倒挂之后，标普平均下跌8个月（虽然2006年的倒挂经历21个月后股市才见顶）。
到底什么会导致美国下一轮经济衰退进而导致股市下跌，市场没有确切的结论。华尔街日报的调查显示，62%的经济学家认为是美联储收紧政策所致，其他列出的原因包括金融危机、资产泡沫破灭、财政危机以及国际贸易争端。
从选股角度该如何应对，BMO资本市场首席投资策略师Brian Belski建议投资者关注那些高质量的股票：投资级信用评级、收益率波动性低于标普500指数、高于一般水平的现金头寸以及高于基准中位数的股票收益率。
其推荐BLK、BIIB、COST、UTX。
研究显示这些股票在所有市场周期表现都很好。据Belski的数据显示，自1990年以来，高质量股票平均每年增长13％，而标准普尔500指数为7.7％。在波动率高于平均水平的市场环境中，他们的表现更加出色，平均每年上涨4.2％，而标准普尔为2.9％
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