作为财富管理领域的从业人员，我们每天都与各种各样的金融产品打交道，这些金融产品就是我们所说的资管产品。其实这些年来围绕着资管产品的话题一直没有断过，资管新规出台后，这一话题引发了一轮又一轮的讨论，其实无论是银行、券商，还是基金、私募等机构，对新规的关注度从未减退过，因为，这事关他人，也事关自己。
可以说以下这几个问题，就是很多金融从业者最关注的，当然，我们更关注的对现实的影响，这也是我们把投顾大神Simon在直播课程上的解说搬上来的原因——Q1：现在新规还是个纲领性的文件，还有好多细则没有明确，怎么看待细则延迟出台?Simon:资管新规目前还是整体性、纲领性的文件，往后肯定还会有更多的细则出台，所以现在无论是整个的资管行业也好，还是其他的融资机构，都在观察后面这个细则的出台。但是从本质上来说，大体的框架不会出现改变。我们谈到资管行业之所以会面临着这样一轮比较严厉的整改，实际上是希望行业能够回归本质，同时在宏观和微观之下达到去杠杆的目的。
所以这样的结构性去杠杆和调整原则不会发生变化，更多的在于一些细则的出台。而这些细则的出台，我们认为不会改变路径的发展。
Q2：我们以前的模式是只要关注确定的期限和预期收益。但是未来的话我们没有这个预期收益可以去参考了，我们有什么其它可参考的指标？以及这种可参考的指标的可靠性？
Simon:这个问题实际上问的应该是理财产品，包括市场上其他的一些固定收益产品的定价问题。从资管新规的要求来看，要求所有的理财产品以净值化的方式来处理。那么这就延伸出了另外一个问题，就是如何去对净值进行估值？如果采用成本摊余法，也就是按照货币资金的方式来进行估值，这种参考的指标模式，你可以去参考像货币基金的方式。
另外一种方式就是参考债券基金，将来我们的理财产品通过净值化的方式来处理。
Q3:资管新规对于非标而言其实不是那么的恶意的，非标业务甚至还会存在并有所发展，但是目前看非标限制非常严格，如何看待市场说的非标规模压缩利好债券市场的说法Simon:非标的限制并不是资管新规这一轮新有的，实际上从2009年特别是2010年以后，从8号文到39号文，对资管产品，特别是银行理财产品投资于非标就做出了诸多的限制，从而才不断出现了一些通道类的产品，包括其他的监管套利业务的诞生。那么对其他通道的这种限制，也不是在这一次资管新规中才出现的，在过去的几年也层层进行过限制，比如说券商的通道业务在几年前基本上都已经萎靡了。
市场上所说的非标规模压缩利好债券市场，从大的宏观环境以及长远的趋势上来说，有可能是这样的一个发展趋势，也就是说未来的非标市场，它本身就要不断的向标准化的债券或债权型的这种资产去转型，也就是为什么这两年市场上讨论得非常多的非标转标的讨论。但是从短期来看，直接的影响可能并不会那么大，对于银行机构来说，如果不投非标，它也可以通过其他的一些方式，而不一定说完全就要涌入到债券市场中去。
Q4: 对于监管趋严带来的短期市场波动，尤其是因为这种波动给客户带来了眼前的亏损，请问该如何让客户明白这是一个长期向好的环境呢？
Simon:最近这一两个月，包括股票市场、债券市场出现了一些信用违约事件，以及上市公司股权质押业务的爆仓，甚至包括贸易战等等这样一些外围的市场，引发了境内金融市场的连续动荡。但并不是因为监管趋严一个因素所导致的，从某种程度上来说，这是一个多重因素、多重周期叠加所带来的短期的波动。那么如果从资管新规或从监管层面来说，监管本身不是一个暴力去杠杆的过程，国内更多的是一个温和去杠杆，也就是大家会发现在今年的上半年我们讨论的比较多的是去杠杆，但是到了年终的时候，我们讨论的更多是稳杠杆。
也就是这样一个过程：直接影响，然后发现问题，然后不断地修正，最终目实现包括今年的经济环境和金融环境在内的整个宏观的杠杆环境，实现软着陆。
这样的目的实际上对未来长远的资本市场是一个更加健康的发展前景。当排除了许多堰塞湖之后，未来的整个资本市场可能会走向一个更大的健康环境，有一个更大的发展机会。这就好像当年银行的去不良资产，在股权分置改革之后，资本市场的一个大爆发、大繁荣时期。
Q5: 未来的资管产品会以什么样的产品形态来存在?Simon:更多的是回归到资产管理的一个本质，比如说如果我们作为一个受人之托的代客理财机构，无论我们投资的是什么，是否仍旧运用了像资金池、期限错配来规避监管等方式来实现收益。从长远上来说，资管新规的目的或是未来市场发展的趋势，更多会回归到本质上，把这个行业多年的发展问题祛除掉。
Q6:资管新规后，客户的选择和资产配置会有变化吗？
Simon:资管新规之后，客户的选择跟资产配置当然会发生比较明显的变化，特别是随着未来整个资管行业，从理财到其他各个资管产品的实施细则逐步得出台，可能会使这个行业越来越规范化。我们的客户要获取收益与规避风险，更多的是运用成熟市场的资产配置手段，这可能会更加明显地改变或者是重塑我们整个财富管理的行业。
Q7:如何看待未来委外市场的发展前景Simon:从某种角度来说，未来委外市场的发展可能会面临着更大的挑战。很明显的一个例子就是目前在市场上很多的银行机构开始去做资管子公司，这本质上也是希望像银行这样的机构，他们能够真正去实施或者是做资管的专业，形成自己的投资力量和专业力量，这对其他的委外机构来说也形成了比较大的一个挑战。
一方面它需要更大的展示自己的专业性，另外一方面对原先市场上一些委外产品的表现要求也提出了更大的一个挑战。
所以从目前来看，我认为委外市场委外市场面临着挑战可能比机遇更大。
在过去的十年是资管行业最好的时代，但是这个百万亿规模的行业又造就了一个最坏的时代。
作为金融行业从业人员，我们既是这个行业的参与者，也是这个时代的观察者，站在当下的时点上，大家要更了解这个行业、这个时代以及资管行业这艘巨轮最终走向了新时代。
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