01
投资要点
券商2018分类评级出炉，龙头券商稳健
1、证监会公布2018年券商分类评级，98家券商中A类及以上共计38家，AA级券商升至12家（2017年为11家，平安、东方升级，华融降级），龙头券商评级基本保持稳健。此外，东方财富、方正、山西评级均大幅提升，长江、国元降至BBB级。
2、券商分类评级体系主要与风险管理能力、市场竞争力、持续合规状况挂钩，今年的评级主要体现去年的经营表现，评级结果主要影响各券商适用的风控指标标准、风险资本准备计算比例等，同时也作为新增业务范围以及缴纳证券投资者保护基金的依据。
3、2017年更新后的评级体系明显利好于大型龙头券商，监管导向推动行业强者恒强。同时，各项业务资质频繁与评级结果挂钩（例如股权质押的自有资金融出规模、场外期权一级交易商资质等），尤其是场外期权业务基本上锁定于一级交易商（二级交易商仅为通道）。未来预计创新业务资质仍将与评级密切相关，分类结果影响深远。
风险提示：
股市波动冲击券商业绩。
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一周数据回顾
02
1. 市场表现
本周上证综指上涨1.57%，金融行业指数上涨1.37%。其中证券行业指数上涨1.06%，保险行业指数下跌0.16%，多元金融指数上涨0.43%，互联网金融指数上涨2.33%，银行业指数上涨1.51%，房地产指数上涨3.6%。
2. 行业数据
➢ 证券
经纪：
1）
本周A股日均成交额3982亿元，环比增加22.2%；
2）7月16日~7月20日一周新增投资者数量为24.91万人，环比下滑2%。
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两融：
截至7月26日，
两融余额8952.6亿元，环比下滑0.1%，占A股流通市值比重2.20%；其中，融资余额8878亿元，融券余额75亿元。
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投行：
1）本周IPO核发1家；
截至7月27日，IPO承销规模为970.92亿元，已完成去年总量的42.2%；2）增发承销为5272.77亿元，占去年完成总量的41.5%；3）券商债券承销规模为23732.2亿元，其中公司债、非政策性金融债和ABS承销规模分别为7167.25亿元、3865.56亿元和6779.28亿元。
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资管：
截至2018年3月末，券商资管业务管理资产规模合计16.46万亿元，较上月末-2.77%；截至2017年末，券商集合、定向、专项和直投资管的规模占比分别为12.51%、85.25%、0.05%和2.19%。
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A股上市券商估值表
➢ 保险
保费：
国寿/平安/太保/新华/太平1~6月总保费分别为3602/2891/1300/679/813亿元，增速分别为4.0%/21.6%/17.6%/10.8%/3.0%。平安1~6月个人业务新单保费累计同比下滑6.3%，单月同比增长19.7%。
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利率：
截至7月27日，10年期国债到期收益率3.5212%，较上周五上涨0.77BP。
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保险估值表
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03
重点新闻回顾
银保监会发布《商业银行理财业务监督管理办法（征求意见稿）》：
主要对商业银行理财业务提出以下监管要求：一是加强投资者适当性管理；二是加强产品
销售的合规管理；三是强化信息披露；四是防范“虚假理财”和“飞单”。
银保监会“三定”方案将发布：
整合后的银保监会将形成27个内设部门，其中，涉及新增、分拆、撤销、合并与保留等多种处置方式。整合后的会机关人员编制可能将缩减两成左右。
中国银行保险监督管理委员会向各地保监局及财险公司下发了《关于开展信用保证保险业务专项自查工作的通知》：
要求各财险公司对信用保证保险业务进行专项自查，对信保业务中存在的风险进行整治，评估各财险公司对2017年7月发布的《信用保证保险业务监管暂行办法》执行情况，及时发现风险隐患。自查结束后，险企须向银保监会上报自查及整改方案。
银保监会下发《2018年度保险机构SARMRA评估、公司治理评估、资产负债管理能力评估工作方案》：
将以现场评估的方式开展2018年度保险机构偿付能力风险管理能力评估、公司治理评估、资产负债管理能力评估工作，要求10月底前进行评估总结和反馈。
证监会公示第二批区域性股权市场运营机构备案名单：
天津、浙江、山东、河南、湖北、广东、海南、深圳和青岛等9个地区的区域性股权市场运营机构在列。
证监会发布《关于修改的决定》明确：
上市公司构成欺诈发行、重大信息披露违法或者其他涉及国家安全、公共安全、生态安全、生产安全和公众健康安全等领域的重大违法行为的，证券交易所应当严格依法作出暂停、终止公司股票上市交易的决定的基本制度要求。
人社部：推进养老保险全国统筹：
将按照养老保险制度改革发展的总体规划和要求，结合养老保险基金中央调剂制度的建立实施，研究提出养老保险全国统筹方案。在全面实现省级统筹、不断完善基金中央调剂制度的基础上，推进养老保险全国统筹。
04
重点公司公告
【爱建集团】拟向爱建信托和爱建香港分别增资4亿元和3.79亿元，爱建香港所获增资款将全额用于受让华瑞租赁25%股权。
【中国平安】据21世纪经济报道，平安好医生收购众益康后获得《药品经营许可证》，将进军B2B医药电商领域。
【陕国投A】2018年公司配股发行结果：无限售条件股东认购的有效认购资金总额20.93亿元，有限售条件股东认购的有效认购资金总额1.78亿元。
【兴业证劵】高俊芳之子张洺豪质押长生生物1.67亿股，将实时跟踪事态发展。
【浙商证券】2018年上半年业绩快报，归母净利润4亿，同比-24%；营收17.6亿，同比-14%。
【渤海金控】控股股东海航资本（持股34.9%）质押公司0.7%股份，目前质押占持股比例达98.18%。
【中国银河】2018年上半年营业收入43.12亿元，营业利润16.95亿元，分别同比-23.92%、-35.35%。
【山西证劵】2018年上半年营业收入29.80亿元，营业利润1.32亿元，分别同比41.95%、-63.75%。
【国海证劵】三胞集团日前资管计划违约，国海证券向三胞集团有关负责人进行问询，并要求提供上述资管计划本金和投资收益的支付凭证。
【中国人寿】2018年半年度快报，实现归母净利润30.61亿至42.8
5亿，预计中期业绩增加约25%到35%。
【财通证券】2018年半年度快报，实现归母净利润5.85亿，同比-28.79%。
【第一创业】2018年半年度快报，实现归母净利润0.72亿，同比-61.85%。
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