2018年8月14日，科大讯飞发布半年报，公司 2018 年上半年实现营业收入较去年同期增长 52.68%，毛利较上年同期增长 56.02%。
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今天下午走出办公大楼的时候，感觉天空格外晴朗。因为我已经在公司连续加班三天三夜了，也没有跑步，身体都是僵硬的。
回到家发现之前淘宝下单的笔记本内存条到货了，很开心。三下五除二换上了，不过换的时候觉得不对劲，仔细一看，原来是金力得而不是金士顿。
想了想价格，果然不对。
不过我的笔记本本来就是买的一个二手本，用来写财报分析，ssd、电池都换成新的了，觉得内存是瓶颈，没想到买到了山寨货。
为什么我反而很开心呢？
因为内存竟然都有山寨货了，说明了啥？内存终于可以国产了。还是华强北产品。
烧了上千亿的紫光内存哭晕在厕所里。
感情淘宝成了拼夕夕。
以上是玩笑，毕竟内存真正的技术是颗粒，而非焊接。我儿子拿着我换下来的内存条当玩具玩去了，我告诉他一定要给我留着，我的拼夕夕产品说不定哪天会挂。
紫光内存条，任重而道远。
中国人，在所谓自主技术上，吃了太多亏。
比如汉芯。
当年打磨工艺还是很过关的，评审的专家们资质也不错，后来也没听说谁的博士学位受到影响。
我有个朋友是做软件的，他问我有没有需要评奖的信息系统，他认识省里评审的专家。我说我不做歪门邪道的事，他嘿嘿一笑，给我看得过的几个奖，并且告诉我有的奖项是用来进入某些机关的敲门砖。我说不是要公开招标吗？他说信息系统这玩意儿，没有充分的沟通怎么做？招标的时候，一般其实都是做的差不多，快做完了。
对此，我是嗤之以鼻的。
直到看到红芯。
红芯是一款浏览器，号称是中国第一款自主内核的浏览器。
什么叫自主内核？比如汉芯... ...哦，说错了，比如360浏览器，它号称双内核，其实是包括谷歌的Chrome内核和IE内核，并没有自己的内核。Opera是一种自己的内核。其余的大多数国产浏览器，都是基于Chrome开发的。都不能算是自主内核。
红芯是什么内核呢？
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很显然，Chrome是认识它的，这是谷歌Chrome的内核。
有网友将红芯和汉芯对比的时候，红芯的老板是不认账的。
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红芯说红芯没拿过国家基金，所以不能和汉芯比。但是它以国家机关为主要客户，实质上还是花的纳税人的钱。
搞IT的一眼就能看出来的事，红芯的投资者看不出来么？
或许，红芯的投资者都是文科生？
专业做IT的上市公司科大讯飞表示不服，它是红芯的投资者之一。
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2018年8月14日，科大讯飞发布半年报，公司 2018 年上半年实现营业收入较去年同期增长 52.68%，毛利较上年同期增长 56.02%，上述经营成果主要系业务拓展、销售规模扩大，各行业赛道业务增长所致。公司上半年实现归属于上市公司股东的净利润较上年同期增长21.74%。实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润较上年同期下降 74.39%。
营收暴增，扣非净利润暴跌。
怎么肥事？
主要是以下几个方面：一是2018 年上半年公司员工规模较去年同期增长近 3500 人，新增人员带来当期薪酬、费用的提升，直接导致上半年扣除非经常性损益的净利润下滑较多。二是 2018 年上半年公司新增研发费用 2.29 亿元（研发费用总额达 5.87 亿元，较上年同期增长 63.84%）。三是新增销售费用 3.19 亿元（销售费用总额达 7.33 亿元，较上年同期增长 77.10%）。
对于科大讯飞的研发支出，我一直是有意见的。主要是因为其资本化太凶残了。市场上可以和科大讯飞攀比研发资本化率的，是信用破产之前的乐视网。
什么叫研发资本化？
根据会计准则，符合条件的研发支出，可以计入无形资产。这个条件非常严格，但是会计总有办法。
计入无形资产和计入费用有什么区别呢？
无形资产可以分多年摊销，不需要当年全部抵减利润。而费用直接抵减当年利润。
科大讯飞的无形资产摊销年限中，自主研发软件类的期限是2-5年。大大缓解了利润的压力。
这样就很清晰了，研发支出资本化是一个非常方便的制造利润的工具。
本期确认为无形资产的研发支出高达4.45亿元。
2018年上半年，公司的扣非净利润仅有2019.8万元。同期收入32亿元。
你告诉我，一个年收入32亿净利润2000多万的公司，要冲击千亿市值？
凭什么？
有分析师指出，资源的稀缺性。
AI缺吗？语音识别缺吗？
我们看看科大讯飞消耗了大量的营销费用推广的产品：
1、智能音箱。
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小米音箱了解下？
天猫精灵了解下？
叮咚音箱曾经卖过49块钱的吐血价。
2、翻译机。
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翻译机的核心不是硬件，而是背后的语音翻译引擎。
科大讯飞的引擎固然不错，但与行业内的巨无霸相比，优势很快就会消失。
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比如小米生态链的翻译机，价格只有科大讯飞翻译机的零头，翻译引擎却是自研+微软，性价比超高。
其实，从半年报上来看，公司近半的业务来自教育和智慧城市。而智慧城市的核心业务其实是政务领域，科大讯飞的产品充当了速记员的角色。
由于与政务合作密切，我也大致明白了科大讯飞投资红芯的原因。
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据公司半年报预测，三季报的扣非净利润在1.6-2.5亿之间，较上年同期增幅在0-50%之间。
主要原因，其实还是来自于科大讯飞的招股书。
维持高股价恐怕主要来自那些花样众多的财务投资者。
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