中国平安半年报业绩靓丽！但更多的内容不知道是否会让人愤怒…… 8月21日下午收盘后，中国平安发布了2018年中报。中报显示：2018年上半年，中国平安的营业收入是5348亿元，同比增长15.32%；净利润647.70亿元，同比增长31.9%，归属于母公司股东的净利润580.95亿元，同比增长33.78%。基本每股收益3.26元。这份成绩，实在太靓丽！
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因为这是百尺竿头，更进一步！以2018年8月21日收盘价59.42元计算，动态市盈率9.11。如果按照平安历年的利润情况，下半年尤其是第四季度可能疲软，但仍然占上半年利润的50%，因此今年的归母净利润达到870亿元以上，应该问题不大。
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但是，由上图可以看出，2017年以来，平安的净利润有加速上涨趋势。
尤其是今年第二季度，在金融市场一片狼藉、P2P和上市公司大股东质押股票一片爆仓声中，平安的利润反而呈加速上涨趋势，实在让人既羡慕，又奇怪。如果这种势头能保持下去，今年全年归母净利润达到1160亿、每股净利润达到6.5元以上，颇有可能。
那么，平安为什么如此挣钱？又可能有什么隐患？我们必须看看它的半年报。
如果仔细看半年报，就会发现，平安的绝大部分业务的增长只能说是中规中矩，平均增速是15.3%，但是其成本增速只有12.5%，要慢于营收增速。体现在利润上，就是利润大幅增加，增速达到30%多。
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那么，为什么平安的成本增速较慢呢？笔者认为，这应该归功于马明哲早在2008年，也就是大约十年以前，为平安规划的战略转型了。
早在2004年，平安已经获得了全金融牌照，是国内无可争议的金融巨头。但是，自2008年初说要“增发1600亿”、沉重打击了股市之后，当时年薪6000万的马明哲逐渐选择了一条低调隐忍的道路。马明哲提出了平安的“吃穿住行”战略：以金融服务托底，但凡在消费者“吃穿住行”中所需要与金融服务发生关系的业务，平安都要介入，并以此为基础打造自身的业务闭环或“生态”。
在这个战略指导下，平安主要干了以下事情：中国平安在低调地建立自己的金融帝国。经过了九年耕耘之后，2017年以来，平安进入了收获期。
但是，平安也参与房地产和A股的炒作和增发，并及时“撤退”，体现出资本的精明。作为最早拥有信托牌照的国内保险机构，平安早在2007年便开始了房地产和基建投资“试水”，当年就投资了多个大型项目。之后在2010年巨资吞并了深发展，并历时三年，于2012年完成了银行业务的整合与并表。
2013年之后，也就是承前启后、继往开来的第一年之后，平安在再次大规模进军房地产业。但它不是收购，而是对房地产项目进行“资产证券化”后所形成的高收益债权与股权计划，然后在渡过锁定期后，在二级市场大规模抛售，再次获得丰厚利润。在网络金融（主要是P2P）
方面，平安也不甘落后，并获得丰厚利润。
所有这些，在半年报中都有体现。下图是其半年报的利润贡献构成。
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从上图可以看出，“其他资产管理业务”的净利润增速是79.4%，远远快于寿险等业务，“金融科技与医疗科技业务”的增速居然高达1367.2%，贡献利润达46.07亿元！虽然还赶不上“其他资产管理业务”的67.26亿，但也很惊人了。
根据平安半年报中的说法，“其他资产管理业务利润同比大幅增长，主要来自平安不动产、平安融资租赁、平安海外控股等公司良好的经营业绩表现。金融科技与医疗科技业务利润同比大幅增长，主要是陆金所控股盈利快速增长。”陆金所是什么机构？是中国平安旗下的一站式理财平台，国内最大的P2P。
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也就是说，地产股增发之后，大股东的长期抛售带来的股价疲软、散户的亏损，以及房租的上涨对租客们的盘剥，还有几千家爆仓的P2P给投资者带来的巨额损失，中国平安在其中，是否起了巨大的推波助澜作用呢？
当然，我们要认识到，总体上看，平安本身大幅盈利，并没有给它的投资者带来损失。
平安在过去几年的资本运作，不仅是闷声发大财，而且在去杠杆方面动作也很迅速，比如平安创投参与绿地控股的增发，解禁后两年之内就退出了，连本带利，收回了大约百亿元资金。
看到这些，不知道读者是高兴、欣慰、沮丧还是愤怒。
不管怎么说，2008年以来平安的转型，在网络金融、房地产领域、医疗健康方面都大有斩获，既赚了钱，又没有处于严厉监管的风口浪尖上。这就是马明哲的水平，中国平安的水平。现在，平安已经在大力宣传自己是一家“轻资产”的公司了。马明哲仍然保持低调，总是自称自己是“打工者”。在他看来，“一个人在这个位子上迟早要离开，不能把个人的兴衰跟企业绑起来。”
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2018年5月，在中国平安成立30周年庆典前夕，马明哲在一次大会上发表演讲，详细阐述了平安深化“金融+科技”、探索“金融+生态”的逻辑。马明哲说：平安决定要不要做一个生态圈，会关注五大核心要素：第一，它是不是个入口？（不是就不做）。
第二，它的规模够不够大？（小规模的不碰）。
第三，它必须有高门槛（让其他人不容易进去）。
第四，它能不能转化价值？（也就是能不能赚钱？不赚钱的不做）。
第五，是否可以复制？（一个点做起来之后，可以在全国乃至全球快速复制）。
生态圈，貌似借鉴了前几年的流行语。但是平安是一步步逐渐建立起来各个小生态圈，然后再整合成一个大生态圈的。
考虑到马明哲的低调，考虑到平安过去十年的布局和总能及时抓住风向，及时进攻和撤退，在各种波峰和波谷中大赚特赚，我们不能不感叹，平安确实很厉害。
不过，考虑到平安的主营业务增长一般，尤其是财产保险业务利润还是负增长（同比减少14.1%），加上网络金融在今年被重创，未来怎样还不好说。更重要的是，中美关系给我国经济带来的不确定性，是否会平安涉及的各种业务造成重大影响？因此，平安的业绩能否在今年下半年和明年持续，还需要保持观望。
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