在手订单充沛，研究员集体看好，基金扎堆重仓。这样的一家公司近来却接连出现高管减持，中报披露后更是被机构集中抛售，让人不禁疑惑，龙马环卫到底发生什么事了？
8月28日，龙马环卫低开低走，尾盘跌停。龙虎榜显示，当天机构净卖出该股超1亿。次日，公司股价继续大跌。
28日披露的2018年中报显示，目前公司在手环卫服务项目年化合同金额 14.59 亿元，合同总金额 139.56 亿元。基于此，卖方研究员当天发布的研报仍在积极看好公司长期发展前景。
而据公司公告和大宗交易数据，自5月底以来，公司高管持续合计减持套现1.45亿元。
手中订单充沛
8月28日，龙马环卫发布2018年上半年成绩单。报告显示，上半年公司实现营收16.08亿元，同比增9.82%，净利润1.35亿，同比增6.41%。营收和净利润仍在呈现增长态势。
此外报告指出，公司在环卫服务业务市场快速增长，在环卫装备行业也仍维持领先地位。
根据中国汽车技术研究中心数据统计，2018 年上半年公司在环卫装备行业名列前三位，市场占有率为 5.65%；公司环卫创新产品和中高端作业车型在同类市场名列前二位，占有率为 14.68%。
根据“环境司南”招标数据统计，公司首年环卫服务合同金额排名第六，合同总金额排名第十一。截至本报告披露日，公司在手环卫服 务项目年化合同金额为 14.59 亿元，合同总金额为 139.56 亿元。
卖方集体看好
今年以来，卖方研究员共发布23份针对龙马环卫的评级报告，大部分给予了“买入”和“强推”评级。就在8月28日龙马环卫股价跌停当天，仍有两家卖方机构发布“买入”和“强推”评级报告。
而订单充沛和业绩高速增长是研究报告中提及最多的“支撑因素”。
高管连续减持
5月19日，龙马环卫发布2017年年报（修订稿），给投资者交出了一份“优异”的成绩单。报告显示，2017年公司实现营收30.85亿元，同比增39.06%，净利润2.60亿，同比增23.06%。
但与这份靓丽的成绩单一起发布的，还有一则“股东及董事、高级管理人员减持股份计划公告”。
公告显示，公司两位股东因“个人资金需求”拟分别减持不超过490万股和不超过300万股。
随后公司公告就不断出现高管减持的消息，而大宗交易榜单上也频频闪现龙马环卫的身影。
据华尔街见闻统计，自5月底以来，公司高管合计减持股份691.47万股，占公司总股本的2.31%，累计套现1.45亿元。
此外，从大宗交易明细可以看到，在高管减持初期，由于有2017年靓丽的成绩单做“背书”，买方席位不乏机构投资者。
基金转身砸盘
据机构持仓数据显示，龙马环卫此前一直深受机构投资者“青睐”，特别是基金。截至2018年6月30日，共有60家机构持有龙马环卫3640.76万股；其中基金59家，持有3640.43万股，占总股本的12.18%。
8月28日龙马环卫龙虎榜有6家机构席位上榜，其中卖方5席全为机构，机构仓位当日净卖出超1亿，结合机构持仓数据来看，这次砸盘应是基金所为。
两种市场猜测
针对股价突然大跌，截至发稿前，公司暂未出面回应。而市场结合中报数据，给出了两点猜测。
猜测一：2017年公司营收和净利润分别同比增长39.06%、23.06%；这两者在2018年上半年仅分别同比增长9.82%、6.41%。高速增长的支撑逻辑被大幅减弱。
猜测二：2018年中报指出，主营业务毛利率为 25.02%，同比下降 2.19 个百分点。毛利率的下滑未来是否会反映在净利润上，也让投资者怀疑。
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