携程9月5日美股盘后公布财报，显示公司2018年二季度（2Q18）净营收同比增长13.3%，至73.2亿人民币，符合见智预期，亦在彭博预计区间72-74.3亿和公司预期72.3-75.6的指引范围内，但同期公司毛利润因营业成本上升同比仅增9.7%至58.5亿人民币。
公司归属上市公司净利润虽同比大涨563%至23.8亿，此增长主要因为1Q18起会计政策的变更后证券投资以公允价值变动计入收益表，而产生导致本季度产生高达17.5亿的浮盈。
而对公司经营更具意义的Non-GAAP经营利润同比微跌0.9%，净利大增难掩Non-GAAP经营利润疲软。
公司3Q18净收入指引为净营收同比增长13-18%， 相当于净营收落在91.7至95.8亿的区间范围内。
以下是携程2Q18详细情况：
净利润暴增但Non-GAAP经营利润微跌
携程2Q18 GAAP下归上市公司净利润暴涨563%至23.8亿，而详细归结大涨原因，主要是因为携程上季度调整会计纪录准则，待售股权证券以公允价值计量损益，计入当期损益表，此项目调整导致本季度录得账面浮盈17.5亿。而不考虑这一影响的Non-GAAP净利润同比增长为25.3%。同时对于公司经营更具意义的Non-GAAP经营利润同比微跌0.9%，净利大增难掩Non-GAAP经营利润疲态。
营收持续放缓
携程2Q18净营收为73.2亿人民币，同比增13.3%，环比增8.7%。从下图同比增速上来看随着1Q17天巡并表效果基数效应的终结，携程进入2018年以来营收增速明显下滑。另外从收入构成来看，公司目前第一大业务板块交通票务因机票行业持续的提直降代并严控国内机票打包X产品的影响下表现持续不佳，同比仅增1%，至30.2亿人民币；同期第二大支柱业务住宿预订同比增长20.8%，至28.1亿，较去年同期31.0%的增速亦有所下滑。
来源：公司公告，见闻整理
营业成本大增拖累毛利
携程本季度营业成本同比增加30.7%，至14.7亿人民币，营业成本率上升侵蚀毛利，导致毛利同比仅增9.7%至58.5亿人民币；另外涵盖销售、研发和行政在内的费用同比增10.3%，费用率随公司规模效应有边际递减效果。同期经营利润同比微涨5.4%，至7.2亿人民币。
来源：公司公告，见闻整理
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