如今几乎所有的电商都被两大巨头把持，一个是马云的阿里系，一个是马化腾的腾讯系。
阿里和腾讯的玩法略有不同，阿里更倾向于获得控制权，而腾讯更喜欢参股并尽可能的下放经营权。
比如，最近很火爆的那家被腾讯投资的新零售概念的企业。
你以为我说京东？
哦，不，我说的是腾讯投资的永辉超市。
永辉超市的中报出来的时候，说实话，我没看懂。
在看永辉超市2017年年报的时候，我是充满信心的，相信永辉找到了新零售的窍门，从此步入了康庄大道。
2018年8月18日，永辉超市发布2018年半年报，截止报告期末，公司实现营业总收入343.97亿元，同比增长21.47%，归属于上市公司股东的合并净利润9.33亿元，同比下降11.54%。
营收增幅还是可以的，但为什么净利润下滑这么严重？
事实上，对于零售类企业来说，扣除非经常性损益的情况下，能盈利的都已经是奇迹了，毕竟实体零售都被电商打的毫无还手之力。
之前我看好永辉的逻辑很简单，在于它的三驾马车：食品、生鲜、自有服装。永辉超市的平均毛利率能达到20%以上，和其核心业务构成有关，这三类业务，恰恰是零售行业毛利最高的，同样也是技术含量最高的。
2017年年报中，食品的毛利率达到18.34%，生鲜13.54%，自有服装30.46%。
2018年中报中，这三项毛利继续攀升，食品19.02%，生鲜15.01%，自有服装31.03%。
销量增加，销售额增加，毛利率增加，一片欣欣向荣的景象，为什么净利润会下降呢？
仔细看利润表中变动比较大的项目，管理费用增加了75.91%。
管理费用的增幅非同一般，原来，高管涨工资了。
本期计提了3.44亿元的股权激励费用，2018年1月29日,公司第三届董事会第三十一次会议审议通过《关于调整2017年限制性股票激励计划激励对象及权益数量的议案》及《关于向激励对象授予限制性股票的议案》，确定公司本次股权激励计划的授予日为 2018年1月29日，向338 名激励对象（后调整为323名）授予限制性股票 166,343,400股，授予价格为 4.58 元/股。
剔除这3.44亿的影响，公司的净利润其实还是增加了的。
从中报的营收构成看，公司最大的两块业务是食品和生鲜。
生鲜是最有潜力的业务，部分生鲜产品，毛利率高达50%以上，在零售行业负毛利的时代，生鲜这种对供应链要求极高的产品，是突出重围的利器。
下面说一下“超级物种”。
谁知道普通便利店里，毛利最高的品类是什么？
不是杜蕾斯也不是高端白酒，而是关东煮和即食包子，在便利店绝大多数商品毛利率低于15%的时候，它们的毛利率都是50%起步。
超级物种，就是超级关东煮。
2017年元旦，在永辉超市的老家--福州市，第一家超级物种悄悄开业。超级物种打破了零售和餐饮的界限，消费者一进入超级物种，很难分辨这里是餐厅还是超市。超级物种占地500平米，店面装修时尚年轻化，消费者既可直接选购食材，也可直接将食材享受烹调服务，在店内享用。
截止2018年6月30日，永辉超市共开了46家超级物种，根据规划，2018年底实现100家。
超级物种的前身是永辉超市的“合伙人”体系，合伙人制度培育了波龙工坊，麦子工坊，盒牛工坊，波龙工坊，咏悦汇（酒坊），生活厨房，健康生活有机馆，静候花开花艺馆等项目，逐渐进化为超级物种。
众所周知，最近几年是实体经济尤其是实体零售行业步履维艰的时期，许多零售行业靠歪门邪道苟延残喘。
相当一部分上市零售企业的扣非净利润都是负数，甚至牛皮吹上天的苏宁，常年扣非净利润是负的，每年靠卖子公司卖固定资产甚至卖楼（再租回）维持净利润，最近甚至卖掉了多少人求之不得的马云爸爸的股份... ...
但是对于零售企业来说，只要维持现金流是正数，然后不断的扩大规模，就不太愁亏损的问题。
如何维持现金流是正数呢？
最简单的办法：拉长供应商的账期。
我们对比下几家上市零售企业的应付账款周转天数：
奇妙的是，永辉超市和三江购物作为马化腾和马云看中的新零售标的，它们最近两年的应付账款周转天数都是最短的。
也就是说，这俩公司的现金流主要依赖于强悍的自身盈利能力，而非拖欠供应商货款。
除了高管计提了股权激励导致管理费用飙升，公司的销售费用也有大幅的增加了43.97%，超出营收增幅，具体增加了哪些内容呢？
从半年报明细来看，主要是因为一线员工涨工资以及房租、运费仓储费增加了，业务宣传费也有大幅增加。
有了腾讯这个靠山，公司不惜牺牲净利润，来给管理层以及一线员工集体涨工资。
跟着这样的老板，也是值了。
从业务层看，公司业务分云超、云创、云商、云金四个板块。 “云超”板块涉及红标店、绿标店；“云创”包含永辉生活店、超级物种、永辉生活app等业务； “云商”重组原有总部职能部门及事业部；“云金”即永辉金融业务。
公司的传统核心是云超板块，创新业务是云创板块，云商则是管理层，云金刚刚起步。
云超板块，上半年部分门店进行业态升级、动线优化、引入智能管理系统，新型柜式自助收银机，调整各省区网络架构，通过微信企业号，每天分类定向推送报表，实现重大营销活动期间每小时推送实时数据，推动手机端小程序的开发和运用，如手机盘点、手机价签、手机报障、补货助手、巡店助手等，提升业务效率。推进大屏管理驾驶舱项目，实现数据可视化。打造小前端、大平台的敏锐反应团队，平台端精选优秀人才。
看到这里，笔者不禁潸然泪下。
我就职的公司从事的也是一种比较特殊的连锁零售行业，我从法务部跳槽到IT部，就是想做点实事来搞这些工作的。从微信企业号到数据可视化，从微信小程序到客户精准营销... ...在我焦头烂额刚刚有起色的时候，随着新老板的上任，一声令下，全部推倒... ...
在吹嘘永辉决策层的时候，必须要提一下永辉超市的股票投资项目。
2018年上半年，公司的投资收益就高达1.75亿，主要来自股票投资。公司购买了中百集团、红旗连锁、国联水产和星源农牧的股票，浮盈可观。
纵观永辉超市的半年报，会发现与2017年的年报相比，基本经营情况没有本质变化，甚至还在优化，毛利率有了提升。相对于上年同期，净利润的减少主要由两个原因导致：一是给高管了股权激励（3.4亿），二是给一线员工涨工资（较上年增加6.74亿）。
像我这种为了情怀而工作的员工毕竟是少数，员工拼命工作的原因通常只有一个。懂的人自然会懂，永辉超市这样激励的后果是什么。
在新零售概念越来越模糊的时候，永辉超市用超级物种证明，传统零售也可以做到高毛利。
所以，在永辉超市的股价断崖式下跌的时候，我个人继续看好永辉超市的未来，其实，我是看好新零售的未来。
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