与大额吸金的上半年不同，2018年下半年，中短债基金规模增速已开始放缓。
在资管新规和流动性新规下，久期较短的中短债、短债基金能够短时间内填补货基和普通债基之间的配置空缺。因此在上半年收益率水平抬升的时间窗口期内，大放异彩。
下半年，伴随着中短债基金收益率水平的下行，资金疯狂涌入的趋势开始“刹车”。
中短债基金明显降温
2018年上、下半年，中短债基金的新发规模，可用“冰火两重天”形容。
今年以来，5家公募管理人发行并成立了中短债基金，而金鹰基金旗下一只中短债产品正在发行中。其中，平安大华短债、光大保德信超短债成立于上半年，募集规模均在15亿元之上；而下半年发行成立的3只中短债基金，首募规模均不及5亿元。
“随着6、7月份货币政策持续宽松，短久期资产的收益率普遍都下来了，比如3个月银行存单收益率在2.5-3%之间的低位区间徘徊已近2个月，预计将持续。”招商基金向华尔街见闻表示，短久期资产收益率的回落，带动中短债基金收益的下滑。在新基金募集上，目前中短债基金不容易发行。
沪上某债基基金经理透露：“近期中短债基金发行降温，短债基金主要还是机构认购，现在收益下降，机构资金认购意愿降低。听说有基金公司暂停了发行。”
基金规模曾大增10倍
中短债基金是一种短期纯债型基金，不投资股票等权益类资产，投资的固收类资产也以流动性较好，剩余期限在一年内、三年内的中短期债券为主。相比货币基金，中短债基金的投资范围更广，投资组合剩余期限也更灵活，能博取比货基更高的收益。
基金业内人士表示，在资管新规和流动性新规下，久期较短的中短债、短债基金能够短时间内填补货基和普通债基之间的配置空缺。由于风险准备金的限制，基金公司在发展货基规模上限制很大，目前基金公司存在拿低风险的中短债基金部分代替货基的诉求。
正是基于上述背景，2017年下半年以来，中短债基金无论在数量还是规模上，均迎来了爆发式增长。而此前11年，中短债基金仅有8只，基金总份额也仅有141.65亿份。
2006年4月，嘉实超短债债券作为业内首只短债基金，成立规模高达61亿元，存续期间，基金规模一度超过200亿元，但截至2017年末，其规模已跌至谷底——2.53亿元。
2018年上半年，伴随着短端利率上行，中短债基金收益率也随之高企，资金开始大量涌入中短债基金，嘉实超短债债券年内份额已经大增258%。
除此之外，融通通源短融债券B、大成景安短融债券B年内份额大增10倍之上，多只中短债基金份额翻番。同花顺iFinD数据统计显示，目前市场上共有中短债基金14只（合并份额计算），总份额已达224.87亿份，份额较2017年半年末增长83.22亿份。
基金公司争先布局
在“规模就是收入”的公募基金行业，通过中短债基金大规模吸金，也令同行分外眼红。紧跟着的就是，各大基金公司向证监会争先申报“中短债基金”。某业内人士直言：很多领导喜欢跟风，宁可错杀也不放过。
证监会官网最新信息显示，2018年以来截至8月31日，共14家公募基金管理人申报了16只中短债基金产品，均获得受理，其中多数已经处于审查状态。值得注意的是，今年以来，证监会已经下批了8只中短债基金，其中4只是8月份获批。
除申请新基金外，一些基金公司选择了更经济便捷的方式——变更产品。今年以来，6家基金公司旗下共9只基金产品向证监会申请变更为“中短债基金”，其中新华基金连续申请了4只。
成也收益，败也收益？
今年以来，市场上货币基金的平均收益率为2.66%。相比之下，2018年之前成立的中短债基金，今年以来的平均收益率为3.58%。值得注意的是，下半年以来，中短债基金的收益率优势日渐式微，这也显著影响着资金的抉择。
汇丰晋信平稳增利债的基金经理李媛媛向华尔街见闻表示：“上半年，中短债基金的收益率的确与货基拉开了差距，中短债基金因此受到追捧，规模快速扩张。但下半年以来，短端利率快速下行，收益率曲线变陡，中短债基金近期的收益率水平和货基相比已无明显优势，相比货基反而损失了一些流动性。”
然而，一些基金经理对此并不悲观。过去五年，短债基金整体的长期收益率明显强于货币基金。中短期内，短债基金相对货基仍具备静态收益高的优势。
“短债基金的定位并非是为了博取短期市场超额收益，而是为投资者提供一类风险与货基接近，但收益略高于货基50bp-100bp的理财选择。同时机构客户也可以把短债基金作为流动性管理的工具。”鹏扬利泽短债基金经理陈钟闻建议，投资者不要过多关注短期净值涨幅，关注周期至少是1~3个月。
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