就在这个月底，标普500的行业分类要做一次重大改变——把科技行业里面的一些股票拿出来分别放到可选消费和通信行业里。
9月28日正式生效。
下面这个图直观的告诉你会发生什么。黄色是现在的行业分类占标普500的权重，你可以看到科技行业权重已经过大了（26%），标普500作为一个综合型指数怎么可能容忍自己长的越来越像纳指呢！？
绝对不能够啊。
于是标普500说，我要把科技行业拆了，放到其他行业里去（可选消费和通讯服务），调整后的行业权重是蓝线：
哦对了，这次变更还把原来的“电信服务”行业改名为“通讯服务”，因为从科技行业搬过去的公司有Facebook和谷歌这种通讯和媒体类巨头。
以后这俩巨头不是科技巨头了，是通讯巨头。想想就好笑哈哈哈。
其实你有没有觉得，标普这么搞也是多此一举，左手换右手而已，撑起指数的依然是那几个大块头。
就这件事，我想引出一个话题。请看图：
左边是两次危机后的经济复苏曲线，08年这次复苏的速度明显比1950年那次要缓慢的多。然而右边是两次危机后股市的复苏曲线，这次反倒比1950年那次要快要猛。
你说这是为什么？
有人说是几次大QE放水外加这轮减税催生的股市泡沫。我同意。但是这个答案不够，我们再继续找根源：
导致本轮股市复苏极快的，就是这些科技股们（浅蓝色），如果没有他们，美股现在刚刚回到07年危机前的高点（深蓝色）。
说到这你是不是觉得，科技股就是这次美股泡沫的罪魁祸首，他们的估值已经高得离谱了？
然鹅事实往往跟直觉相悖。这轮复苏确实已经产生一定程度的泡沫了，因为股市涨幅里只有17%来自于上市公司的业绩，有28%则来自于杠杆（融资买股票），而剩下55%都是估值在撑着（中间柱）。
相比之下，上一轮1975年危机的股市复苏，60%都来自于企业本身的业绩复苏（左柱）：
所谓的估值其实就是泡沫，估值越高泡沫越大。所以你说现在的美股存在泡沫我完全同意。
问题是泡沫到底从哪来？是科技股吗？
惊喜的时候到了——
剔除了科技股之后，75%的股价都是由估值撑着，企业业绩只占14%——没有科技股的美股反而泡沫更大。
（上图右柱）这个结论就很耐人寻味了。科技股现在到底是怎样一个存在？业绩喜人、估值暴涨、体积越来越大（FAANG五股市值之和已经超过整个欧洲50指数了）、市场占有率越来越大、监管争议也越来越大。
我想抛出的问题是，科技巨头们现在到底是怎样一个存在？各大指数里都有他们的身影，一旦他们崩盘是不是会引发系统性风险？如果不买科技股，其他股票反而估值更高，怎么办？
今天咱们留言区好好讨论一番，鼓励带逻辑带观点的建设性评论。
哦对了，今天美国给我们递出了橄榄枝，要就关税事宜进行下一步的磋商，说是给刘员外的团队成员发了邀请函，想坐下来谈谈。原话是，“It’s better to talk than not to talk”。感觉像是冷战的夫妻俩有一方想和好的架势。
不过我觉得这次也是川怼怼想在中期选举前安抚一下农民伯伯们。所以这次谈判很可能象征性的谈妥，邀个功。这也是今天A股高开的原因之一。但中期选举之后，如果共和党失去了众议院多数，减税立法什么的就没希望了，只能继续从关税上做文章，因为只有这个是不需要国会审批的。
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