近日，英语流利说成为了各大媒体的焦点。据IPO早知道之前报道，9月1日，英语流利说向美国证券交易委员会提交了F-1招股说明书，股票代码为“LAIX”，拟通过首次公开募股（IPO）募集最多1亿美元资金。摩根士丹利和高盛将担任流利说IPO的承销商。
流利说的上市工作提上日常，也让自己的更多信息展现在公众面前。
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招股书显示，流利说拟通过首次公开募股，募集最多1亿美元资金，用于研发、销售与营销等用途。联合主承销商为摩根士丹利和高盛。
招股书还显示，流利说在2016年推出付费课程后，2017年收入增速达1242.53%；与此同时亏损规模却也在扩大，2016年净亏损8920万元、2017年净亏损2.428亿元，而2018年上半年净亏损1.823亿元、同比2017年上半年增加了170.95%。
我们在多家网站新闻资讯栏检索“流利说”，发现信息量都过千条，“上市”、“亏损”则成为最新消息标题中的两大关键词。
有媒体梳理发现，除了流利说外，此前已成功在美国上市的教育企业51talk、朴新教育等上市前均属于亏损状态，而两个月前拟赴港上市的沪江也显示其处于亏损状态。
如今，那些亏损上市的教育企业是盈是亏？
家家亏损数亿元 教育企业流行“带伤”上市？
英语流利说是一款于2013年推出的线上英语学习手机APP，所属公司为上海流利说信息技术有限公司、定位为人工智能驱动的教育科技公司，其旗下产品还包括懂你英语、雅思流利说。从2013年至今，流利说已完成4轮融资，其中天使轮融到数百万人民币、A轮融到数百万美元，而分别于2015年和2017年完成的B、C轮融资则分别获得2890万美元和5000万美元。
招股书显示，流利说2016年和2017年净收入分别为1233.2万元和16556.1万元，2018年上半年则为23230.8万元。另一方面，2016年、2017年以及今年上半年，流利说的净亏损额分别为8920万元、2.428亿元和1.823亿元。
这意味着，流利说近两年半来总亏损额度已超过5亿元、且有亏损额度越来越大的趋势。结合此前融资情况来看，此前所融资金或即将见底。
无独有偶，在其之前两个月，沪江教育科技（上海）股份有限公司（以下简称“沪江”）向港交所递了交招股书，从其招股书来看，沪江是一家巨亏企业。
主推互联网教育产品与服务的沪江成立于2009年，旗下产品包括沪江网、CCtalk、沪江网校等。公开信息显示，从2007年获得数百万元天使轮融资至今，沪江已先后完成7轮融资，其中信息公开的是，2009、2013、2014、2015及2018年7月分别获得数千万元、2000美元、8000美元、10亿元和3.19亿元的A轮、B轮、C轮、D轮和E轮融资，外界可知融资总额已超过20亿元。
而据其招股书，2015年至2017年，沪江年度净亏损为2.8亿元、4.22亿元、5.37亿元，净亏损额度呈一再扩大趋势，仅此三年总亏损额度就超过12亿元。
此外，主打在线青少儿英语的51Talk，2016年6月在美上市，其招股书数据显示，2013-2015年间，51Talk净亏损分别为1779.6万元、1.017亿元、3.271亿元。
其上市前已公开可知的融资金额共5810.7美元（折合约4亿元），而其上市前三年总亏损超过4亿元。
主营K12培训、出国考试培训等的朴新教育，今年6月在美上市，其招股书显示，2016年净亏损1.28亿元，2017年亏损3.97亿元，2018年第一季度亏损3.55亿元。
上市前，朴新教育共完成A、B两轮分别为数千万元和数千万美元的融资，而其亏损总额已达8.8亿元。
亏损上市的教育企业仍在亏 “病情”各不同
“带伤”已上市的几家教育企业如今情况如何？有媒体注意到，51Talk、朴新教育等上市后财报显示，这几家企业目前仍处于亏损状态。
事实上，从2016年上市至今，51Talk的业绩一直处于亏损状态。其财报显示，2016年净亏损5.15亿元，2017年净亏损5.81亿元。就在今年8月，51Talk发布的2018年第一财季财报仍显示其仍在亏损。该财报显示，2018年一季度营收2.63亿元，净亏损1.13亿元，上年同期亏损1.4亿元。
有分析认为，51talk的高速增长的营收，更多的是依靠大量的营销投入，发展陷入“规模不经济”的怪圈。
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在市场上，51Talk最早的核心业务是成人英语，聘用菲律宾外教；2015年底51Talk转向重点发展青少年英语后，却被诟病菲律宾外教“口音不地道”，市场竞争力不敌主打北美外教的头部培训机构。
尽管此前51Talk创始人、CEO黄佳佳曾公开表示，在线教育不是一个靠补贴就能成功的行业，最终要回归到产品和服务的竞争上，因此他并不关心股价的一时波动。但很显然，企业只有能盈利才能获得发展。
朴新教育财报显示，朴新教育资产负债率逐年攀升，由2016财年的86%升至了2018财年第一季度的117%。对此，有业内人士指出，高负债率可能会带来高风险，一旦遇到流行性疾病或宏观调整等意外事件，就可能出现资金链断裂的情况。
8月下旬，朴新教育披露上市后的第一份财报、2018年第二季报，该财报显示，该季度朴新教育净亏损达1.88亿元，同比扩大3倍。
作为一家一边亏损、一边不断收购的教育企业，有业内人士分析，朴新教育的消化速度赶不上收购速度，人员管理等方面都需要时间磨合，因此越到后期，朴新的高素质管理人才越可能出现捉襟见肘的局面。
多重风险下 上市融资能否止住发展焦虑？
相较于已上市的几家企业，流利说的问题不少、风险很多。
其在招股书中也提到了亏损较大的问题，并称实现盈利主要取决于提高收入增速或减少运营支出的能力，但是无法保证将实现这一目标，“并且我们将来可能继续遭受损失”，而流利说的销售和营销费用还将增加——以推广品牌并扩大用户群。
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