北京时间9月27日2:00，美联储在9月FOMC会议上如期加息25个基点，将联邦基金目标利率区间上调至2-2.25%。
这是美联储今年第3次加息，也是2015年12月启动本轮货币政策紧缩周期以来的第8次加息。
本次FOMC会议上有几点略超市场预期，值得关注。
首先，中期利率预测不变。
利率点阵图对2018-2020年加息次数预测保持6月的4-3-1不变，也就是说2018年加息4次，2019年加息3次，2020年加息1次。首次公布的2021年点阵图表明2020年之后不会加息。相较于此前市场对于明后年加息节奏加快的预期而言要更加温和。
其次，长期利率预测上调。
此次会议首次公布了2021年的利率预测，中值在3.375%。2021年以后的更长期利率中值预测在3%，较6月提升了12.5个基点。
再次，本次声明最重要的变化是，有关“货币政策立场仍然宽松“的语句被整体删除。
会议声明中对货币政策的措辞表述有所变化，删除了“accommodative”（适应性的）一词。但鲍威尔在随后发布会上澄清，这不代表货币政策的转向。
另外，上调2018年GDP预测。经济预测中2018年GDP中值较6月上调至3.1%。首次公布的2021年GDP预测中值为1.8%，核心PCE中值为2.1%。
总体来说，这是一次中性略偏鸽的加息会议，部分打消了市场对明年加息4次的担忧，资产价格也作出了相对温和偏鸽的反应：美债收益率从3.1%的高位有所下行；美元指数冲高后回落；美股先涨后跌，回吐涨幅，因鲍威尔发言中提到部分资产价格偏高，需警惕脆弱性的积累，打压了美股情绪。
从对大类资产影响的角度来看：短期内，美债和美元过快上行的势头可能会被削弱，对全球风险资产（如美股）是一种呵护，业已承压的新兴市场股市（如A股、港股）也能有所喘息。
在过去6个交易日中，10年期美债收益率从2.99%大幅上行到3.1%，对美股估值形成一定压力，全球资金回流美国也对新兴市场形成了一定压力。9月FOMC会议上略偏鸽派的中期利率指引或让美债利率上行过快的步伐有所放缓。
中长期内，全球流动性拐点的实质到来将使得MBS等债券资产承压、美股估值扩张受阻、新兴市场遭遇资本流出压力。
在加息之外，美联储的缩表进程会在今年10月进一步加快（每月缩表上限会从每月400亿美元提高到500亿美元），同时欧日央行也在同步削减资产购买规模，全球流动性拐点已经实质性到来。
这可能会带来各央行过去大力购买的MBS等债券资产的持续承压，同时阻碍美股整体以及估值较高板块的估值扩张。
更重要的一点，全球流动性收缩对部分脆弱新兴市场的冲击并没有结束。
美债利率短期上行节奏可能趋缓，但中长期抬升趋势不变。
利率中枢的上移叠加税改后美国企业海外资金回流，美元流动性的收紧将对部分依赖美元融资、特别是基本面脆弱的新兴市场产生冲击，造成其汇率暴贬和资产价格跳水，这一风险的连锁传导值得关注。
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