北京手持对付美国的最后王牌 却为何不用

中国持有美国外债，抛售它们是对美最后的一张王牌，但是不会轻易使用。

中美贸易战还在继续升级

在美中之间的贸易战中，经济学家和投资者长期以来一直试图弄清双方可能会如何利用自己的影响力。

中国是美国外债的最大持有者，持有量超过1万亿美元，它可以公开退出购买美国国债——或者更糟糕的是，在公开市场倾销他们手上持有的国债。

关于中国可能会或可能不会的常规思维也许有误。中国最近减持了美国政府的债券，越来越多的金融学家、经济学家和地缘政治分析家正悄悄提出这样一种前景：中国可能将其影响利率的能力作为向特朗普打出的最后一张牌。

如果中国采取这样的策略，它将在美国经济最微妙时刻这样做：赤字上升增加了财政部的借贷需求。需要购买的债务更多，而美联储正在提高利率，导致债务更加昂贵。目前尚不清楚中国可以通过减少国债来提高多少利率，但它肯定会促进已经存在的势头。

值得记住的是，北京在最后阶段并不一定要确保中国在今年或明年的财政健康。如果中国遭受短期痛苦就可以获得对美国持久的真正优势——或者至少不会失去它已拥有的任何优势——它可能愿意在今天承受点煎熬。

然而，美国外交关系委员会国际经济高级研究员塞策（Brad W. Setser）指出，“从某种意义上来说，抛售国债很容易应对，因为美联储完全可以自行购买和出售国债”，“我常常说，大牌终归是在美国手上：美联储是世界上唯一一个有能力买入比中国卖出量更多国债的一方”。

如果中国要使用该项“核选项”，市场不做出反应，中国将在众目睽睽之下失去影响力。如果成功了——但效果超过预期——中国将给本国经济带来并非有意的伤害。