穆迪“手下留情” 意大利银行股跳涨 欧元大幅反弹

欧洲早盘，市场受穆迪“放过”意大利鼓舞，欧元大涨，早盘一度飙升0.3%，而持续飙升数日的意大利10年期国债收益率终于掉头转跌，降幅一度超300个基点。意大利银行股指数FTSE MIB Bank Index早盘也拉涨3.4%。

上周五，欧洲收盘后，评级机构穆迪宣布将意大利主权信用评级从Baa2下调至Baa3。穆迪将意大利放入负面观察名单5个月后最终还是“放过“了意大利，没有将意大利评级降为垃圾级。

Baa3虽然仅比垃圾级别高出一档、是可投资级别的最低级，但穆迪将前景展望一项上调至“稳定”。

作为欧元区第三大经济体，意大利在8月31日已经被评级机构惠誉从“BBB”评级展望调降至“负面”。穆迪虽然和惠誉一样，对意大利政府2.4%的赤字预算感到担忧，但：意大利仍展现了较强的信贷实力，抵消了趋弱的财政前景。

穆迪所谓的“实力”，指意大利经济规模较大且多样化、经常帐盈余在GDP的2%以上、国际投资状况均衡，以及家庭财富水平较高。

法国兴业银行的分析师 Kit Juckes周一在接受FT采访时表示，穆迪（的手下留情）打开了欧元反弹的大门。

但Kit认为周三发布的采购经理指数和周五标普对意大利的新评级都将考验欧元的核心技术位置，目前的反弹大概率不会超过欧元兑美元1.13-1.18的区间。

上周四，欧盟经济与货币事务委员的专员Pierre Moscovici对意大利债务危机和赤字情况发表了相对温和的言论，称布鲁塞尔有充足的时间来谨慎解决意大利的问题。

但德国商业银行的分析师Ulrich Leuchtmann并不买Pierre Moscovici，且他认为，如果仅仅因为穆迪的消息就从意大利和欧元空头转多头，这样的人投资者也太荒唐了。他提到：投资者自己怎么看意大利的财政情况并不重要，重要的是市场上别的参与者怎么看。目前的市场，处在典型的、容易派生“理性预期泡沫”的阶段，这种泡沫对市场走势的推动是双向的，怎么走，要看意大利政府怎么选。