基金三季报今日披露完毕，总结当季基金季报，基金对于A股身处“估值底”基本已是共识，但对“市场底”何时到来犹有分歧。
对于四季度市场，不少基金认为，市场或许将面临一定变数，在短期内，仍应注重防御。但结构性机会还是有的，重点关注白马消费龙头及大金融板块为主。
水穷处，候佳音
面对市场的疲弱表现，相当数量的基金对四季度保持谨慎态度，并表示目前A股已到估值底部，要静候佳音。
“展望四季度，各种影响股市和经济的负面因素仍会互相强化，并持续发酵，我们只能耐心等待极端情况的到来，而目前显然还不是。当上市公司业绩增速继续下滑，那么现在的低估值还很难说绝对安全。我们只能通过低仓位来规避未来可能出现的风险。”南方基金蔡望鹏在季报中表示。
景顺长城的基金经理徐喻军则认为，若全球金融环境进一步收紧，尤其是美元持续强势的话，新兴市场的资产价格仍将承压。国内经济存在较为确定的下行压力，本轮宽货币至宽信用的传导需要更长时间，基建、地产投资增速都存在回落压力，中美贸易冲突加剧，对进出口的负面影响仍有待进一步观察。长期来看，改革创新是保持经济增长的根本动力，在供给侧改革和产业升级的背景下，我们对经济的长期健康发展持较为乐观的态度。
在博时基金研究部总经理黄俊看来，当前A股估值已经处于历史极低的水平，但受制于经济下行的压力，预计盈利还有下调的风险。三季度中小市值股票的下跌较大，部分新兴行业的股票已经具备投资价值。
东方阿尔法总经理、首席投资官刘明认为，市场大跌之后，目前时点，横向纵向对比估值都已进入底部区域，利空因素较为充分地反映在股价里，基本面边际正在逐步改善，进一步的过度悲观没有必要，对长期资金而言现在应该是子弹上膛瞄准兔子射击的时候。
光大保德信权益投资部总监戴奇雷在三季报中表示，我们认为下半年依然要高度重视政策层面的变化。“稳中求进”的背景下，更关注“高质量发展”和“人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾”。财政政策更关注“压缩一般性支出”和管理“地方债务”。货币政策方面，金融去杠杆仍是“防范化解重大风险”的重要内容。
“展望2018年第四季度，我们认为市场仍将处于震荡状态，市场偏向于有业绩的低估值价值股和合理估值的成长股。”长城基金研究部总经理何以广在三季报中表示。
看好价值龙头、消费金融后市
在行业板块的投资机会上，不少基金表示看好白马消费龙头及大金融板块。
面对国内外诸多不确定因素，万家基金看好“蓝筹+成长”。 蓝筹里偏向于选择现金流健康，核心竞争力强，负债率健康、估值便宜的板块，如银行、地产、基建等。成长里相对看好科技创新类公司，尤其重点关注以下行业有基本面支撑的个股：军工、新能源汽车、工业互联网、高端制造、半导体等行业的重大投资机会。
无独有偶。博时基金也表示，四季度主要配置防守行业。从资产配置看，股票市场方面，结构配置以食品饮料、医药、建筑和金融等防守行业为主，结合政策和情绪，可选择符合政策方向与景气相对改善的成长性行业，如国防军工、计算机等。
国投瑞银基金投资部副总监綦缚鹏在三季报中表示，我们乐观的看待后续市场，后市还会有反复，但机会或就在眼前。不过要注意的是，分化依然会继续，只有好公司才有未来，因此我们的策略依然是聚焦大小行业的龙头，在市场调整过程中积极提高仓位。
此外，医药板块亦获部分基金经理的欢心。“四季度我们仍然看好创新药和器械方向，药监系统的人员变动不会改变国家鼓励创新的大趋势，随着四季度和明年一季度几个重磅创新品种的获批，我们认为市场对创新的信心会逐步恢复，估值也有望逐步恢复。我们仍然看好医药行业在创新推动下的中期行情。”工银瑞信研究部副总监赵蓓在三季报中称。
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