美股反弹、美元升至逾两个月高位，以及美联储加息预期均给黄金上行带来阻力，现货黄金在周四从1239.22美元高位回落。但地缘政治风险依旧提供支撑，令黄金维持在三个月高位附近，并收于1230美元上方。
国际现货黄金周四（10月25日）亚市早盘开于1233.58美元/盎司，最高上探至1239.22美元/盎司，最低下探至1227.75美元/盎司，终收于1230.02美元/盎司，下跌3.56美元，跌幅0.29%。
多空激烈交战 黄金冲高回落后收于1230上方
黄金市场存在着多重利多因素，同样也存在着大量的利空，导致多空激烈争夺1230美元关口。
在经历了上日暴跌后，美股周四大幅反弹收复大部分失地。标普涨1.87%，道指涨约400点，纳指涨2.95%。这使得市场恐慌情绪有所缓解，现货黄金在触及1239.22美元高位后回落，一度跌至1227.75美元低位，但最终还是收于1230美元上方。
除了美股反弹，美联储加息预期和美元反弹也给金价近期涨势带来阻力。尽管特朗普最近一再表示不满美联储加息，但他亲自提名的美联储副主席Clarida称，一定程度上进一步循序渐进加息是培养当前美国复苏同时防范通胀跳涨的最佳方式。
美元指数在周四继续走高，升至逾两个月高位，盘中最高触及96.69，这也是美元连续第二日走高，压制了黄金继续上涨的势头。
值得注意的是，富国银行策略主管警告称，如果股市走强，黄金将像往常一样退居二线。金价可能有100美元的下跌空间，这将使黄金跌至近两年来最低水平。按照他的说法，黄金正处于“熊市超级周期”，这轮熊市预计还会持续三到五年。
不过，黄金仍然受到很多的利好支撑。
有分析称，地缘政治问题仍困扰市场，包括贸易争端、美国与沙特之间关系紧张（沙特终于承认，记者被杀是“有预谋的行动”），以及意大利就预算案与欧盟的对抗。另外，随着美国中期选举的来临，破坏性事件不断出现，所有这些因素都将推动风险情绪下挫，同时也推动了避险资产如黄金，美国债券和美元的上涨。
因此，黄金目前仍受地缘政治危机的支撑，但由于近期上涨累积了一定的获利盘，市场获利回吐导致的下修属正常的调整。
目前从技术上看，黄金短期内的技术优势不变，金价仍继续持稳在1230上方。黄金多头的下一个目标是攻克1250大关；空头短期内的目标则是推动金价跌至关键支撑位1200大关。第一已阻力位1240关口，其次是1250大关；下行方面第一支撑位是1230关口，其次是1220及1200关口，若上述水平下破，将考验本月的低点1183.04美元/盎司。
其它金属方面，铜价从两周低点反弹，因库存大幅下滑至12年来最低，盖过对全球经济增长可能放缓的担忧。
原油方面，跟随美国股市反弹走势，同时沙特能源部长暗示主要产油国可能不得不干预油市，以支撑油价，WTI原油和布油均上涨近1%。
WTI 12月原油期货周四收涨0.76%，报67.33美元/桶。布伦特12月原油期货收涨0.95%，报76.89美元/桶。
基本面利好因素：
1.周四（10月25日）公布的美国9月耐用品订单月率为0.8%，低于前值4.4%但高于预期-1%；美国9月份核心资本货物订单数量连续第二月减少，出口量持平，显示美国第三季度在设备方面的商业支出进一步疲软，对第三季度GDP增长的贡献料将较为温和。
2.美国人口调查局周四（10月25日）公布初步报告，美国9月商品贸易帐逆差为760亿美元，连续四个月增扩，比市场预期水平751亿美元高出9亿美元，同时也刷新自2008年7月以来的纪录高位。
基本面利空因素：
1.周四（10月25日）公布的美国至10月20日当周初请失业金人数为21.5万人，高于前值21万人和预期21.4万人，但10月13日当周续请失业金人数创四十五年以来新低，表明就业市场情况正在持续收紧。
2.周四（10月25日）公布的美国9月成屋签约销售指数月率为0.5%，高于前值-1.8%和预期-0.1%，显示房地产市场有所回暖。
后市展望
1.富国银行策略主管认为，如果股市走强，黄金将像往常一样退居二线。金价可能有100美元的下跌空间，这将使黄金跌至近两年来最低水平。按照他的说法，黄金正处于“熊市超级周期”，这轮熊市预计还会持续三到五年。
2.福四通(INTL FCStone)称，如果美联储继续稳步加息，黄金将取代美债，成为"终极避险资产"。
3.澳新银行(ANZ)分析师称，全球股市继续下挫给黄金提供了支撑，黄金ETF出现大幅流入。
4.凯投宏观(Capital Economics)的分析师周四周四（10月25日）重申了长期预期，预计金价将在2020年底前升至1400美元/盎司。“我们的宏观经济预测并没有描绘出2019年大宗商品的美好前景。我们预计中美经济增长将放缓，新兴市场的增长将微乎其微，”分析师们在一份报告中写道，“我们预计，美国股市明年将大幅下跌，这可能促使投资者从包括大宗商品在内的高风险资产中撤离。但黄金是个例外，它可能会从投资者转向避险资产中获益。”
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