事件：2018年1-9月，全国规模以上工业企业实现利润总额49713.4亿元，累计同比增长14.7%，较上月回落1.5个百分点；当月5455亿元，同比增长4.1%，较上月大幅回落5.1个百分点。根据累计值折算当月同比3.8%，较上月回落6.1个百分点，自今年调整口径以来，首次低于国家统计局公布的当月同比增速。
【1】销量用量同步回落。1-9月，规上工业企业实现主营业务收入771478.8亿元，发生主营业务成本650416.3亿元，按公布累计增速折算上年基数后，计算当月增速分别为6.2%、6.7%，分别较上月回落2.9个、2个百分点。剔除价格因素后，销量及用量增长2.6%、2.5%，分别较上月回落2.4个、1.4个百分点。
【2】库存平稳。1-9月主营业务收入利润率6.44%，较上月末回升0.01个百分点；每百元主营业务收入中的成本为84.31元，较上月末回落0.08元；9月末应收账款14.2万亿元，较上月末增加0.1万亿元，同比增长10.8%，增速较上月末回落0.8个百分点；产成品存货42664.7亿元，较上月末回落200亿元。
【3】各类型企业增速同步回落。按公布累计增速折算上年基数后，计算国企、私企当月同比增速为2.9%、2.5%，分别较上月回落0.7个、5.1个百分点；外商企业当月同比下降6.7%，自今年3月份以来，再次出现单月负增长。股份制企业当月同比增长11.4%，与上月持平。
【4】多数行业同步回落。回落幅度靠前的行业包括，上游石油开采、黑色冶炼、有色冶炼，中下游的造纸、印刷、专用设备、电力热力生产。
【5】经济下行压力仍较大。近几年在供给侧改革推动下，上中游行业盈利大幅改善，但随着地产、基建、汽车需求端快速回落，未来“幸存者”盈利也将趋于回落。经济下行压力下，企业债务问题会再度凸显出来。
风险提示：政策变动、贸易摩擦、经济下行
评论 (0)