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融资支持工具并非为民企信用风险兜底,更不是QE

中国央行近日公布结构性支持民企的货币政策,一时间,市场热议这是不是中国版QE。在央行调查统计司原司长盛松成看来,答案是否定的。

《经济日报》在今日报道中援引盛松成的观点称,央行通过再贷款提供部分初始资金,引导设立民营企业债券融资支持工具,并非为民企信用风险兜底,更不是“量化宽松”。

为支持民营经济发展,中国央行近日再增加再贷款和再贴现额度1500亿元,并引导设立民营企业债券融资支持工具。《经济日报》报道称,事实上究竟为哪些企业的债券提供增信、如何定价,主要还是依靠机构的专业判断,依靠市场的力量,央行提供的初始资金主要起到引导、撬动作用,从而推动社会资金参与支持民营企业健康发展。

报道援引盛松成观点称,在这个过程中,央行应把握好提供资金的适度规模。

只要市场对民企信用风险的评估能够回归理性,央行引导设立民营企业债券融资支持工具的信号意义其实更大,甚至并不一定需要动用大规模资金。

同时,在具体落实中,央行强调尊重市场规律。在风险识别和风险控制方面,各方也会研究更具体的措施,规避道德风险。可见,支持工具的财务可持续性是得到充分重视的。

“从总量上看,央行增加的再贷款再贴现额度也是适度的,不是‘大水漫灌’。”盛松成表示。

10月22日晚间,中国央行官网发文称,为改善小微企业和民营企业融资环境,人民银行今年6月增加了再贷款和再贴现额度1500亿元,现决定在此基础上,再增加再贷款和再贴现额度1500亿元,发挥其定向调控、精准滴灌功能,支持金融机构扩大对小微、民营企业的信贷投放。

在同一天的另外一篇文章中,央行还响应此前国常会指示,提出设立民营企业债券融资支持工具,毫不动摇支持民营经济发展。

招行金融市场部万钊认为,这个民营企业债券融资支持工具有“QE”的意味,但是也有自己的特点:第一,这是结构性的货币政策,重点支持民营企业,第二,央行目前并没有直接购买资产,而是出售信用风险缓释工具、担保增信等方式间接提供信用。总的来说,这可以算作是结构性支持民营企业的货币政策。

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