就在公募基金三季报披露落下帷幕，A股“估值底”成机构共识之际。周一以贵州茅台、中国平安、格力电器为代表的蓝筹白马股再集体遭遇一波恐慌性杀跌。
此前周末公布的上市公司三季报显示，部分蓝筹白马股在报告期内业绩未能达到市场预期。由此引发了投资者对于部分蓝筹白马股估值合理性的质疑。
对于上市公司而言，此时要想向机构和市场证明自己股价被低估，并稳住投资者“人心”。是否计划开展股票回购成为了 “试金石”。
回购概念股表现强势
周一晚间，中国平安挺身而出，宣布了A股史上规模最大的股票回购计划。而与之对应的是，贵州茅台表示暂无回购计划。
次日，中国平安低开后随即迅速转涨，盘中一度涨逾4%。而贵州茅台则延续下跌，开盘曾跌超7%。
盘后沪深股通交易数据显示，中国平安全天获北向资金净买入6.34亿元，而贵州茅台则惨遭失血8.18亿元。
此外，据选股宝统计，周二A股50只回购概念股中，有39只收涨。回购概念指数涨1.99%，远超沪指（+1.02%）和沪深300（+1.08%）的涨幅。
蓝筹股回购动力何在？
当市场出现短期非理性下跌，股价普遍被低估时，通过实施股票回购计划，可以提升每股价值，促进增量资金入市，有利于为股价稳定提供强有力支撑。
在成熟市场，回购一般以现金流充分的蓝筹股为主。
对于A股蓝筹股而言，是否会开展股票回购计划，首现要看上市公司本身有没有回购的动力。也即，上市公司自己是否认为股价已被低估。
统计截至10月30日已披露三季报，且市值在1000亿元人民币以上的30只股票发现：
1.动态市盈率偏低的股票，大部分年内股价跌幅已得到明显修复。
2.动态市盈率偏高的股票，多数股价年内仍有较大跌幅，且与年内高点时相比，跌幅更加显著。
（附图：部分蓝筹白马股动态市盈率与年内股价表现）
对于年内股价跌幅没有修复，且动态市盈率依然偏高的公司而言。此时更应站出来，从公司长远经营的角度来回答投资者，此时公司股价和估值是否合理。如果合理，则应用最快速的行动，来稳住市场情绪，避免恐慌抛售进一步蔓延。
蓝筹股具备回购本钱
在当下“回购”成热门概念的环境下，并非所有的公司都有足够的本钱来实施这个计划。
对于处于成长期的中小公司而言，此时拿出一大笔钱来回购股票，将影响公司的正常经营发展，甚至反而会伤害到股东的利益。
在国外成熟市场，回购一般都发生在现金流充裕的蓝筹公司。因为公司经营已进入稳定增长阶段，此时也不需要大规模扩张。将钱用来回购股票，也可以避免出现资金收益率过低的情况。
梳理30家市值在千亿元人民币以上的公司资产负债表发现，除银行股外，中国平安、贵州茅台、上汽集团、万科A、海通证券等三季末账面上均有超过1000亿元的货币资金。
从另外一个角度，三季末现金及现金等价物余额上看，中国平安也有2865.53亿元，贵州茅台有856.91亿元、万科A有1231.16亿元。很显然这些公司也都是有实力和能力进行股票回购的。
（附图：部分蓝筹股货币资金等数据）
对于这些有能力实施股票回购的蓝筹股而言，此时仅中国平安站出来，宣布拟开展相关计划。这是否意味着，其他蓝筹股对应的上市公司，对于目前公司股价表现，并不认为被低估，因此也没有开展回购计划的动力呢？
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