今年，怎样的私募权益产品可以不亏损？
答案只有两个，其一、准确预判年内经济弱势，进而持续保持较低仓位的。其二、眼光独具，能够发掘出少数牛股的。
这两个答案，赵晨曦管理的产品都占了。所以他担纲的产品，年内业绩特别突出。截至上周，在行业普遍深度亏损时，赵晨曦管理的产品仍为正收益，处于行业前5%的业绩分位。
此刻，年初一直谨慎的他，近期对市场也逐步开始乐观起来。
“当市场共识很差的时候，现实情况不一定真的就差。现在大家都很悲观，但或许反而可以适当乐观起来了。”赵晨曦表示。
曾经新财富
在进入一村投资担任基金经理前，赵晨曦曾在一线的券商研究所做过多年研究员，并摘得过“新财富最佳分析师”。从卖方转到买方后，赵晨曦在投资上的成绩亦可圈可点，其所管理的多只产品业绩在同类排名中位列前茅。
秉承了长期卖方研究养成的习惯，赵晨曦在处理研究问题时有自己的细致和坚持，看待宏观经济现象时常有自己独到的“理解”和总结。
比如，他认为，今年是周期股表现不佳是可以预期的，因为今年就是周期业绩最顶峰，往后预期只会越来越差。
类似的，地产行业明年景气的下降也是可以预期的，因为周期的规律，而这个变化，基本决定了明年经济的增速，因此下一阶段的布局方向也可以就此明确。
对于一些投资者看好的“防御性”品种白酒板块，他也有自己的看法，他认为，白酒不属于防御性板块，白酒的利润波动一直存在，“白酒行业是有周期属性的，只不过它属于后周期品，容易给人错觉罢了”。
看懂周期
在赵晨曦的投资框架里，周期的研究和解读格外重要。这也是他今年业绩领跑行业的重要原因。
在回顾投资思路时，赵晨曦不时会提到早年研究的“周期”和“非周期”的心得。早年在券商研究所做研究员时，赵晨曦的研究方向是汽车。众所周知，汽车是周期性很强的行业，在长达12年的持续研究和投资经验中，赵晨曦形成了对周期发展长期的观察视角和深刻的认识。
“事实上，这一轮经济周期出现拐点，从2017年下半年开始就有苗头了，最明显的信号就是土地拍卖溢价率走低。”赵晨曦表示。
在赵晨曦看来，今年土地拍卖市场的冷清，将会在明年房地产投资增速下滑上被体现出来。作为周期之母，房地产投资的下行，也会给经济增长带来比较大的压力。
“现在市场情绪之所以低迷不振，很大一部分原因就是出于对明年经济增速下滑的担忧。”赵晨曦补充道，“此外出口还面临外部贸易环境的影响。”
同样，他也认为，尽管明年经济可能不会好，但市场上的钱并没有减少，投资机会也一直存在。
“当下政策托底与经济下行并存，市场出现单边向上和单边向下的可能性都不大。最好的投资策略就是自下而上精选个股，赚取选股收益的钱。”赵晨曦如是说。
业绩溯源
今年以来，赵晨曦的业绩非常出色。与华尔街见闻的对话中，赵晨曦也详细阐述了从年初以来，自己的投资思路：
1.年初在市场最为疯狂的时候，觉得很多股票的估值已经偏贵，当时仓位控制的也比较低；
2.2月份市场大跌时，加了不少仓位，而且主要加在非周期行业上，以必需消费品为主；
3.进入10月以后，为了抵御情绪带来的市场波动，在投资策略上加了对冲，有效地获得了选股收益。
在谈到为何重点投资非周期行业和必需消费品时他表示：
站在年初的时间节点，可以感觉到今年会是周期投资增速比较快的一年。但往后看的话，增速就不会再像今年这样高。而周期行业投资看的是预期，在做投资时也要有前瞻性，所以没有参与。
而在非周期领域，相对更看好与“吃穿住用行”相关的必需消费品，在这里面，又重点选择了医药、医疗（服务、器械）和其他消费品等。
进入下半年以来，赵晨曦所管理的产品业绩一度也出现了一些回撤，但进入10月以后，他所管理的产品业绩又开始恢复正增长。
赵晨曦对华尔街见闻表示，自7月下旬以后，市场在情绪面影响下，开启了全面下跌的节奏，但情绪面的影响是很难量化和预判的。于是进入10月以后，他在自己的产品策略上，又增加了一项对冲策略。
采用对冲策略非但不是因为看空市场，反而是因为看好市场才这样做。增加这一策略的主要目的是为了平抑掉市场情绪变化带来的市场波动。
赵晨曦表示，自从加了对冲策略后，自己适度提升了持股的风险偏好，也因此获得了更多绝对收益。
选股标准
要想赚选股收益的钱，首要必须找到好标的。那么在赵晨曦眼中，什么样的公司可以称得上是好公司呢？
“第一还是看产品的创新力。”赵晨曦表示，国内谈到创新，通常更多的是指商业模式上的（创新）。但在成熟市场，那些有产品创新力的公司，更易获得资本的青睐，市场也更愿意给出更高估值。因为，后者更有门槛，竞争对手更难模仿。
赵晨曦列出苹果、亚马逊、艾利科技、耐克等为例，认为像发明iPhone 4的苹果、做出3D透明牙套的艾利科技，这种制造了新的需求的公司都是属于有产品创新力的。
而像耐克这种，可以在某一领域不断推出新产品，而且新产品销量还不错的，也属于此类公司。但他同时也指出，一旦产品创新量到了一个临界值，估值对股价的影响也会减弱，接下来就要靠业绩说话了。
在这里，赵晨曦又以南方一家车企旗下的一款油电混合动力车为例。他表示，在当下车市这么惨淡的环境下，这款车还卖的十分火爆，就是因为他在油耗上做了很大改进，而且这个改进比大部分车企做的都好。
赵晨曦最后补充道，“在美股中像这样的公司，股价上半年走的都比较强劲。A股市场也有这样的公司，未来投资的重点就是将它们挖掘出来。”
开始适度乐观
赵晨曦自认是个不容易激动的人，在谈到自己投资的得与失，或是面对其他方面的观点挑战时，他都表现的非常平和，非常淡定。这个性格优势在今年这种弱势，体现的尤为突出。
他周围的人也认为，赵晨曦是个很冷静的人，情绪不容易受到市场波动的影响，“当市场波动特别大的时候，或是跌的特别多的时候，他和我们交流，和平时是差不多的。这点也让我们特别的有信心。”
对于当下这种弱势世道里，习惯“不悲不喜”的赵晨曦认为可以乐观一点。因为，经济增速下行的趋势得到充分关注，各种风险问题也得到充分检视，此时市场受负面情绪的影响很大，或许正是预期最低落的时候。
“市场都认为很差的时候，现实情况不一定真的就是最差。现在大家都很悲观，但其实反而可以适当乐观起来了。”赵晨曦表示。
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