民企座谈会发稳预期超强音，而困难得一步步走过

事件：11月1日，习近平总书记主持召开民营企业座谈会并发表重要讲话。刘积仁、鲁伟鼎、王小兰、孙飘扬、卢勇、汤晓鸥、刘汉元、谈剑锋、刘屹、耿哲等10位企业家代表先后发言。

最高规格民企座谈会显示稳预期超强音，股市必有所体现，但现实困难需一步步走过。

对于中长期投资，在这个位置看衰、空仓是有风险的，无论有没有这场座谈会都如此。

座谈会核心精神：肯定民企地位，支持发展壮大，正确认识问题，营造更好环境，明确减轻税费，解决融资难贵。

正视问题：支持民企发展政策落实不够到位和去杠杆一刀切执行带来的困难，在预期上缓解。但国际经济环境变化、国内经济转型周期阵痛及集中度提升、部分民企自身粗放经营带来的困难，仍将继续体现。而政策落实不仅是高层导向和喊话的问题，更是体系和机制设计的技术活，不会一蹴而就。

关于民企困境，绝非“国进民退”那么简单，我本打算写一篇长文进行系统分析的，只是最近没那么多时间。

而习总书记11月1日在民营企业座谈会上的讲话，相当全面透彻，几乎就是关于此问题分析最到位的报告。

尽管总书记的讲话内容并未超出我的预期（因为我在之前就是那么看的），但相信还是超出了不少人的预期。

我近期在朋友圈、雪球发过关于此问题的一些观点，一字未改照录如下：

9月24日：

所谓国进民退、国退民进，没那么简单。格隆热文反映了某些确实存在的焦虑和情怀，但是，文中几乎所有数据都有问题，加上部分似是而非的断言，使得论证过程和全文立意都大打折扣。对于一个如此有影响力的披着严肃投资研究外衣的媒体，其文其言本应更经得起推敲。

附图是可以对国进民退笼统论断提出商榷的三个角度，当然，还有更多角度。我并非不赞同存在国进民退现象，而是认为很多方面表明，此事没那么一概而论。

在丁安华老师分析的基础上，我再延伸一下：为什么在供给侧改革行业，民企幸存者偏差效应（也就是累计值同比明显小于累计同比）比国企大呢？可以对比规模以上工业企业的民企和国企，二者具体的规模分布，民企想必比国企更大比例靠近2000万营收的及格线，而国企普遍块头更大，从而在供改、集中度提升的过程中，更多民企落掉、不再是规模以上企业。这未必是政策主观排挤民企，只需集中度提升的自然过程。

9月25日：

一些对市场经济或民营经济很不友好的言论不知是猪队友还是有意拆台，也难怪会有严谨程度低下的格隆“流浪”热文（不管是真心焦虑还是舆论投机）。

9月27日：

讨论国进民退问题最大的舆论误区是，混淆了民企困境的长期、结构性、周期性客观因素与短期、政策性主观因素，双方陷入观念轰炸、概念误判或断章取义。

10月26日：

转发2017年5月旧文《跑了1135家中国制造企业，我终于明白什么叫“自己玩死自己”》并评论：应该说给出了“国进民退”何以出现的其中部分答案。

风险提示：

实体经济、金融市场和国际相关形势或政策超预期变化。