最严停复牌制度出台，MSCI：国际机构投资者应会非常欢迎

11月6日晚间，中国证监会发布《关于完善上市公司股票停复牌制度的指导意见》，A股上市公司任性停牌的现象将成为历史。对此，全球最大指数公司MSCI（明晟公司）亚太研究部主管谢征傧对澎湃新闻记者说，很高兴看到证监会进一步对A股停牌的问题作出明确的指引。此次复牌新规跟国际惯例更加接近，国际机构投资者应会非常欢迎。

事实上，停复牌制度一直是MSCI等国际指数编制公司对纳入A股与否、是否增加A股纳入权重的考量重点之一，也是国际投资者进入A股的最大担心之一。

5月30日，就在A股正式被纳入MSCI之前，明晟公司发布临时公告，东方园林（002310）、海南橡胶（601118）、中国中铁（601390）、太钢不锈（00825）和中兴通讯（000063）将暂时不被纳入MSCI中国指数，也将从MSCI A股全球通指数和MSCI中国A股大盘指数剔除。原因就是上述个股截至5月30日尚在停牌。

而在更早的2017年7月底，刚刚宣布将A股纳入新兴市场指数不过一个月，路透社援引谢征傧的观点报道称，在全球市场中，中国是一个例外，股票停牌的案例太多。MSCI正在密切观察222只即将在2018年纳入新兴市场指数的A股。

谢征傧当时说：“如果我们发现一家公司停牌了很长时间，超过50天，我们将会把它从指数中移除，而且我们在至少未来12个月内，都不会把它重新纳入指数之中。”

谢征傧此前在接受澎湃新闻记者采访时曾提及，在MSCI公司就纳入A股向全球投资者做出咨询的过程中，投资者们提出，最大的担心就是停牌问题。

谢征傧当时说：“我们在这次纳入的过程中，也对停牌公司做了特殊的技术处理，就是把它们排除在外，因为考虑到投资者对停牌公司的担忧。从公司层面上来说，也要注意到在使用停牌权力上要更加负责，监管机构、交易所也应在教育方面做出更多努力，把中国的市场水平提升到和国际市场一致。”

无独有偶的是，全球第二大指数公司富时罗素（FTSE Russell）也对A股的停牌问题反复考量。

2017年9月，A股第二次冲击纳入富时罗素全球股票基准失败，当时该公司给出的理由就是与停复牌制度有关。根据富时罗素当时发布的新闻稿显示，“互联互通的覆盖范围、每日配额限制、交易假期数量以及相对较高的股票停牌水平，仍令国际投资者感到担忧。”