不到一个月的时间，万科开启了第三起并购。
日前，嘉凯城(000918)公告，公司挂牌底价3.55亿元的价格，转让旗下5个地产项目，最终万科系相关公司竞得该项目。
这已是，继收购华夏幸福、海航部分项目后，万科的第三次并购，耗资76.24亿元（含相关债务）。
无论是华夏幸福、海航还是嘉凯城，对资金的渴望都也很强烈，因此资产出售的价格同样都处于市场低位。
业内人士指出，万科，显然是在复制三年前恒大、融创的模式——通过低价并购，进行拿地扩张。
万科：活下去，3季度拿地500亿。
目前而言，正在过冬的房企，资金普遍承压，公开市场拿地无法降低土地成本，从而为并购提供了新的市场机会。
手握1000亿货币资金的万科，却正在通过并购的方式增加土地储备厚度。
据克而瑞2018年1-10月房企新增货值榜单，万科前十个月新增土地货值5468亿元，位列行业第四名。同期，万科的销售排名位于行业第三。
除了并购以外，万科直接拿地的节奏也异常凶猛。
Wind数据显示，万科三季度的拿地金额达458.7亿元，这相当于同期恒大+碧桂园+保利+融创这四大房企龙头拿地金额的总和（477.5亿元）。
实际上，今年以来，万科在拿地方面都较为积极。数据统计显示，万科一季度拿地权益金额达到409.1亿元，二季度拿地权益金额达475.23亿元。
一般而言，房企的土地储备将决定未来的规模占位。
数据显示，1-9 月，万科累计实现销售面积2902.1万平方米，销售金额为4315.5亿元，同比均增长8.9%。
而光大证券监测数据显示，1-9月，碧桂园、中国恒大、融创中国和保利等企业销售金额累计同比增长均超过了22%，而万科增速仅为9%。
与同等身位的龙头房企相比，万科的增长显得逊色许多。高呼“活下去”的万科，正在寻找突破点，便将视野投向了，卖地筹钱的嘉凯城、华夏幸福、海航......
除了卖身，房企11月发债融资180亿。
除了嘉凯城、华夏幸福、海航抛售了地产项目，华侨城也加入抛售大军，16.63亿元挂牌转让上海万锦置业发展有限公司。
据统计，2018年1至10月期间，房企累计出售项目股权的公告已达到473条，较2017全年的387条，增幅超22%。
在当前最严调控的环境下，开发商转让资产，可能是为了剥离亏损资产、提高盈利能力，亦可能是为了筹集资金，应对即将来临的偿债高峰期。
而自2018年以来，监管部门三令五申“严禁资金违规流入房地产市场”，开放商从银行机构贷款难度正在加大。
据国家统计局数据，1-10月份，房地产开发企业到位资金135636亿元，同比增长7.7%，增速比1-9月份回落0.1个百分点。
其中，国内贷款19727亿元，继续下降5.2%。自4月份开始，房地产开发企业的国内贷款增速由正转负，已连续7个月维持负增长。
前10月份，房地产开发企业到位资金增量，主要由自筹资金、售房预收款贡献。其中，1-10月份，地产商自筹资金45512亿元，增长10.8%；定金及预收款44942亿元，增长16.3%。
面对银行贷款受阻的情况，地产商发债融资的热情愈发高涨：11月13日，华夏幸福公告，证监会核准公司公开发行不超过80亿元公司债券；11月13日，泰禾集团公告，11.67亿元购房尾款资产支持票据获准注册；11月12日，阳光城公告，11亿元公司债券将于15日起在深交所上市；......
而据Wind数据统计，10月以来，房企国内信用债发行规模超653亿元，同比增幅超94%。2018年全年来看，截止11月12日，房企信用债发行规模已超5284亿元，远超2017年全年的3607亿元。
而据上交所、深交所规定，各大房企通过公司债募集的资金不得用于用于买地和开发。而更多债券发行的目的是，以新债还旧债。
偿债高峰期来临，3年10000亿。
房地产牛市时，各大地产商疯狂发行的债券，2018年开始，地产债券逐渐进入偿债高峰期。
据天风证券统计，2018年到期的房地产相关债务将达1949亿元，且主要集中在三、四季度，分别高达932亿元、698亿元。2019年、2020年到期量更加庞大，每年的增量都在1000亿元以上。
据Wind原始数据统计，2018-2021年，房企债券到期金额将逐年走高，合计到期金额超过1万亿；如果不计新增债券，到期债券会在2022年大幅下降。
面对即将来临的偿债高峰期，不少房地产企业都感受到“钱紧”的压力。以“重仓”环京区域的房企华夏幸福为例：8月份，华夏幸福将近两成股权出售给中国平安，到手138亿元；10月份，又将多个环京项目的部分股权出售给了万科，交易价款约为32亿元。
中原地产首席分析师张大伟指出，2018年将是近四年来，房企资金压力最大的一年。从近期各地楼市的调控举措来看，今年年末房企的资金压力依然不减，而且这种趋势还会延续到2019年。
而从房地产企业的融资活动来看，随着全社会资金成本走稳，房地产企业融资的成本并未大幅度上涨。
21家房企，有息负债23000亿。
具体到A股的龙头房企来看，据Wind数据统计，截止2018年三季度，A股资产规模1000亿以上的21家房企中，20家有息负债较年初呈现上升，仅1家下降。有息负债总规模达2.3万亿，同比增长接近18%。
其中，10家房企的有息负债超1000亿元，而保利地产、绿地控股、万科位列前三，有息负债总额均超2400亿。
值得一提的是，3季度开始买买买的万科，财报中的货币资金高达1327亿元，位列A股房企首位，对于有息负债的覆盖率超54%，偿债压力不高。
值得一提的是，10月份的内部会议上，万科大肆渲染“活下去”的论调，引发地产圈的最强刷屏。
转身之间，却用自己的实际行动，在这个地产寒冬中，开启了大鱼吃小鱼的“游戏”。
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