阿特斯三季报喜与忧：组件出货量符合预期

事件：

中概股公司阿特斯太阳能有限公司（下称阿特斯，CSIQ.O）发布2018年第三季度财报：第三季度，该公司实现营业收入7.68亿美元，环比第二季度增长18.04%，同比去年同期下降15.81%；实现净利润0.67亿美元，环比第二季度增长327.39%，同比去年同期增长400.56%。第三季度，阿特斯组件发货量1.59GW，光伏电站销售103MW。

观点：

阿特斯第三季度业绩较好，营收略低于预期。组件出货量符合指引，电站出售是亮点。但眼下光伏行业形势仍未扭转，叠加四季度组价价格下降趋势加快、后续低毛利率项目销售的落地，阿特斯也面临一定的经营压力。

分析：

1、第三季度业绩有亮点，但营收略低于预期。根据阿特斯半年度公布的指引，预计第三季度的营收将在7.9亿美元至8.4亿美元，毛利率预计在20%至23%。实际经营状况显示，该公司第三季度营收低于预期0.22亿美元。这是由于部分组件销售价格下滑，且部分项目推迟销售所致。但其毛利率达到26.1%，高于预期，主要是由于所推迟销售的项目为低毛利率项目。