今早还在地铁的人山人海苦苦挣扎的时候，先后收到了华尔街见闻和wind的推送信息，内容是国盛证券卖方老司机关于央行10月份资产负债表的解读。
其中提到，10月份其他存款性公司资产负债表中“对中央银行债权”科目由9月末的0增加至3800亿，央行资产负债表中“其他负债”科目10月当月环比增加4364亿。
由于其他存款性公司“对中央银行债权”科目主要为持有央行发行的债券及其他债权，同时结合前期市场“正回购传言”，以及对央行“其他负债”科目的拆解，基本可以推断，央行在10月当月确实进行了正回购操作。
今年以来共有两次传出央行定向正回购传闻，一次是9月初彭博报道央行在8月进行了3000亿的定向正回购，央行随后以回答记者的形式回应“该消息不实”，不过并未在官网予以正式回应；另一次是10月底跨月的最后两天，资金面在持续宽松的背景下骤然收紧，很多非银和城农商措手不及又跪了下去，当时也有传言央行进行了窗口指导或正回购。
巧合的是两次正回购的传言，正好都发生在货币市场利率创今年低位的时刻，第一次定向正回购传闻前后的8月8日，R001达到1.44%令人发指的位置，这个价格上一次出现还要追溯到三年前；第二次定向正回购传闻出现在10月底，当时R001从2.5%高位一路下滑至10月30日的1.58%，眼看就要突破前一次低位了。
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可以合理猜测8月初央行应该是进行了正回购操作，不过由于是月初操作，且在当月内已经到期，所以在期末的资产负债科目没有体现。但10月底由于是在月末操作，操作期限跨月，导致最终在央行和存款类机构的资产负债科目留了痕迹。
当然我们也很难猜测，央行是无心之举，还是有意为之，不过终归还是被嗅觉敏锐的市场发现。
国盛的报告也提到，央行近期之所以连续刷新纪录（连续21个交易日）的不进行逆回购操作，可能原因是10月底定向操作的正回购逐步到期，正好逐步释放了流动性，所以才出现了央行即使连续多天不进行逆回购操作，但市场资金面继续宽松的情况。
市场都以为，央妈在憋大招，说不定降息的大杀器已经在路上，但最后发现一切都还在央妈的掌握中。
但是话又说话，央妈也是心里苦。
在第三季度货币政策执行报告中，央行特意开辟栏目，解释到“央行投放的资金基本全部传导到实体经济”，原因是超储率没有上。但随后就有卖方老司机写道“二季度流动性确实出现了淤积情况，三季度虽然有所缓解，但前期释放的存量流动性应该仍有部分淤积在银行体系，并未完全传导到实体经济”。
10月的社融超市场预期的低，卖方老司机的话没错。
所以看到货币市场利率大幅下行，看到徘徊在高位的未到期回购余额和隔夜成交占比，看到市场关于资金堆积银行体系空转的批评，想想过去那些加杠杆的么蛾子，央妈该出手还得出手，管他什么利率操纵的诟病。
但是尽管宽货币向宽信用传导不畅，流动性短期淤积银行体系，但是如果没有宽货币，宽信用大概率会半途而废。然而正回购的信号意义太强，央妈想传达的和市场所感知的、想感知的一定存在差异，而这种差异通过市场情绪的传导，所带来的后果很难通过前提去假设，毕竟当前我们货币政策传导机制、监管对市场的预期管理等确实存在一些问题。
经典的想要-又要-同时问题，央妈最终选择悄悄地进村，打枪的不要，所以才有了10月的正回购，很不巧操作时间点是在跨月最后几天，最终在央行的资产负债表留了痕迹。
公开市场操作由央行货币政策司下辖的公开市场业务操作室来进行，每天早上9:15公布操作量，9:45公布操作价格。公开市场一级交易商目前有48家机构，其中46家银行，2家券商。
如果有人利用这种未公开的信息，在市场进行谋利，那是不好推测，幸亏现在还没有放开商业银行进入国债期货市场。只是不知道8月上旬国债期货大幅下挫，跟当时的正回购传闻有没有一毛钱关系。
不过有时候市场沿着趋势前进的力量太强，即使偶尔有内幕信息这样的噪音，依然不能改变趋势前进的方向，比如10月底提前获得央妈正回购信息，并在市场做空，如果没有及时出来的话，最近估计已经爆仓了。
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