随着四大行相继入局，作为资管行业的新主体，怀揣千亿资金并有数十万亿银行母体理财存量支撑，理财子公司的设立会给资管行业带来怎样的巨变，是整个资管行业都要考虑的重大问题。
随着工行、农行相继公布拟设理财子公司的计划，四大行领衔的19家银行先后宣布设立理财子公司。华尔街见闻粗略估计，注册资金已超千亿元。
作为资管行业的新主体，怀揣千亿资金并有数十万亿银行母体理财存量支撑，理财子公司的设立会给资管行业带来怎样的巨变，是整个资管行业都要考虑的重大问题。
将诞生“全能”资管机构
银行理财子公司的业务范围，远非表面上的“理财”二字可以理解。通俗的说，这是一个资管行业的“全能机构”。
根据《商业银行理财子公司管理办法（征求意见稿）》等相关规定，银行理财子公司可以从事下列业务：
（一）面向不特定社会公众公开发行理财产品，对受托的投资者财产进行投资和管理；
（二）面向合格投资者非公开发行理财产品，对受托的投资者财产进行投资和管理；
（三）理财顾问和咨询服务；
（四）经国务院银行业监督管理机构批准的其他业务。
通俗的说，银行理财子公司的业务范围几乎覆盖了目前公募、私募的所有基金理财产品，它既可投向债券、存款、货币市场工具等标准化资产，也允许投向非标准化债权类资产，同时还可进行权益投资，把握一级市场；它既能从事私募（非公开募集）业务，也能从事面向最广大公众的公募业务。它既可以自己对资产进行投资管理，也可以把资产委托给其他投资管理人；它还能从事理财顾问和咨询服务，向其他投资者提供自己的投资建议和咨询服务。
概言之，银行理财子公司几乎可以从事各种类型的资管和理财业务，只不过在股票投资集中度、信贷资产投资限制等方面也有更严格的要求。
深入市场竞争
与以往身在银行母体内相比，未来的银行理财子公司，将确立其独立法人地位，获得充分的财权、人事权并业务权，以深入行业的竞争。中国数十万亿的资管理财市场发生巨变已是箭在弦上。
另一层重要意义在于，当银行理财机构以公司化运作后，将使得它的市场化程度大幅提高，风险的自我管理和识别意识大为提升，后者是目前中国金融体系非常需要的。
业内同时也有期待，一旦银行纷纷成立理财子公司，可能将使得其母体逐步开始以市场化的眼光看待这个机构，资管行业的大分工可能进一步深化。
此外的影响还有，根据《办法》内容来看，银行理财子公司成立后，将会给跟原有的公私募基金产品的合作格局带来一定的影响。原有的委外投资模式究竟是发扬光大还是有所缩小，目前并不明朗。
在销售渠道上，依托银行具有的先天优势，大型银行的理财子公司或可以达到全国覆盖。这样体量的销售触角，和公司化的理财机构结合，会否出现新的化学反应，也很值得期待。
不过，值得注意的是，理财子公司管理办法对于“理财新规”的放松主要是在销售管理、风险管理和投资范围等业务运作方面，对于商业银行理财子公司的业务范围的规定和目前银行理财业务差别并不大，并未达到此前市场预期。诸如直接赋予理财子公司私募股权基金或投行类业务牌照的设想，并未获准。
资本金累计过千亿
公开资料显示，目前，暂无银行理财子公司被监管部门核准设立， 所有公告的银行理财子公司，都还处于筹建的状态中
根据华尔街见闻梳理，目前除四大行外，还有中信银行、招商银行、华夏银行、北京银行、宁波银行、交通银行、光大银行、平安银行、南京银行、民生银行、广发银行、兴业银行、浦发银行、杭州银行、徽商银行在内的19家银行发布公告申请成立理财子公司。其中中信银行、光大银行、浦发银行在2015年便陆续通过设立资管子公司的董事会决议，今年6月和8月，光大银行和浦发银行再次公告拟设立理财子公司。
公私募机构或迎新强敌
尽管未赋予理财子公司私募股权基金或投行类业务牌照，但曾经的“资管子公司”变为如今的“理财子公司”，成了曾经资管市场主体的新强敌，这是不容争辩的事实。据华尔街见闻了解，在不少业内人士看来，受理财子公司冲击最大的是公募基金。
华创证券证券分析师周冠在其近期的一份研报中指出，理财子公司作为资产管理市场新的机构主体，和过去银行表内理财相比最大的差别在于销售门槛的大幅下降，无起购点和第三方渠道代销、不用首次现场临柜，使得银行公募理财和公募基金产品出现直接竞争（目前市场只有这两类公募产品），因此公募基金特别是货币基金受到的冲击或最为显著。
华宝证券分析师李真团队也认为，在银行主销售渠道下，银行理财产品势必将挤占更多资源，而在第三方销售平台自设基金公司的背景下，公募基金的渠道压力将进一步加大。除此之外，公募基金现有的薪酬激励体系和内部晋升机制面临挑战。公募基金行业内部或面临重新洗牌。
此外，值得玩味的是，银行理财子公司的“诞生”还将直接威胁其“兄弟”——银行系基金子公司。
申万宏源沈盼团队指出，银行理财子公司成立后，银行系资管机构内部分工定位及竞争也将激烈化。比如银行系基金、基金子公司和理财子公司之间的业务存在一定竞争性。从通道业务角度，理财子公司在放宽银行理财资金开户及权益投资约束以后，银行系基金子公司作为银行通道的重要性将下降，银行系基金子公司规模回落压力较大；从权益投资角度，理财子公司可直接投资上市公司股票，过去理财资金通过委外银行系基金专户规避权益投资限制，银行系基金专户加速扩张，未来公募专户规模可能也会受到影响，但鉴于目前理财子公司筹建的时间成本以及权益投研能力仍然欠缺，理财子公司更多通过FOF和MOM的形式投资权益市场，对于公募专户短期影响有限。
沈盼团队认为，从对资管行业格局影响角度，将形成公募、理财子公司和保险资管三足鼎立格局，未来资管行业核心竞争优势将集中于产品创新。现在理财子公司销售起点降低、首次面签限制取消、包括销售渠道限制放宽基本上和公募的标准拉平，理财子公司主要的相对优势短期还是来自于渠道，但长期而言，未来理财子公司也可能面临困境，一方面是与母行的联动形式；另一方面剔除掉渠道优势之外，如何实现与公募基金的差异化定位也是重点问题。未来随着资金对于渠道竞争的日趋激烈，市场对于创新型金融产品的要求将更高。
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