货基发展受限，短债基金异军突起。这场跟风发行，在监管红利消散之后，又会面临什么样一个结局呢？
短债基金发行继续提速，无疑已化身为基金公司年终冲规模利器。目前市面上共有23只短债基金，其中2018年成立的就有14只，占比六成。2018年至今，新发短债基金募得资金247亿元，短债基金总规模也从去年末的107亿元，上升至今年三季末的665亿元，而这个数字正在持续增大。
短债基金异军突起，与资管新规、流动性新规下，货基、银行理财发展受限直接相关。定位相似的短债基金正好填补了这块理财市场。
不过由于目前监管层对短债基金并没有明确统一的定义，此类产品也存在缺少正统身份的问题。与此同时，这场短债基金发行潮，明显存在跟风发行现象。未来当公募银行理财重新起步，货基收益回暖，现在跟风发行的短债基金是否会落得一地鸡毛，也值得关注和深思。
5只短债基金同日发行
11月28日，华夏中短债债基发布公告称，该产品将于12月10日正式发行，仅仅募集12天。这无疑为今年愈演愈烈的短债基金发行潮再添一把火。
同花顺iFinD数据统计显示，目前市面上共有23只短债基金，其中2018年成立的就有14只，占比六成。也就是说，2018年，短债基金成员已扩容155%。2018年至今，新发短债基金募得资金247亿元，短债基金总规模也从去年末的107亿元，上升至今年三季末的665亿元，而这个数字正在持续增大。
基金公司对短债基金的发行确实颇有信心。2018年，A股持续走低，新发产品募集难是一个不争的事实。不过在募集期限的设置上，却可以见到基金公司对短债基金发行的乐观态度。
目前共10只短债基金正在发行，其中11月26日，易方达、泓德、汇添富、宝盈、国投瑞银5家基金公司扎堆发行新短债基金，实属盛况。这10只短债基金的计划募集时长均不超过25天，其中招商鑫悦中短债仅募集7天，银华安丰中短期政策性金融债更是仅计划募集3天。
异军突起源于“监管红利”
短债基金是一类特殊的纯债型基金，主要投资于较短期限的债券及货币市场资产，风险收益特征介于货币基金与普通纯债型基金之间，主打“货币增强”或“理财替代”的定位。
2018年，如此定位天然地助其拿下一片空白却亟需填补的理财市场。2018年，债市回暖，货基收益大幅下行，股市的持续低迷使得基民投资股混型产品的意愿降低。与此同时，在大资管新规的压力下，打破刚兑、净值化管理、消除嵌套和资金池成为必然趋势。今年推出的这些监管组合拳大大压制了货基、银行理财、短期理财债基的发展。不过，短债基金却因此迎来了春天。
其实短债基金在满足资金的收益率、流动性、资金安全性等需求上，效果确实不错。2018年以来，货币基金的平均收益率为3.28%，由于短债基金普遍定位为货基基础上增强50-100BP的收益，因此短债基金今年以来的收益目标区间约为3.79-4.28%。
同花顺iFinD数据统计显示，2018年之前成立的9只短债基金，今年以来的平均收益率有4.97%，显著高于货基的平均收益，以及货币增强的目标收益上限。可见短债基金整体实现了货基增强的目标。
短债基金长远发展待考
那短债基金年内大红大紫，一阵喧嚣之中，是否也暗藏风险呢？从投资者结构看，短债基金的流动性风险较低。
华尔街见闻了解到，短债基金主要以个人投资者为主，资金短时大额赎回的风险较低。截至2018年6月30日，短债基金个人投资者份额占比高达82%。今年以来份额的大幅增长，也主要是由个人投资者推动的。刚发行短债基金不久的某基金公司向华尔街见闻表示：“我们公司这只短债基金属于银行定制产品，主要也是散户在买。”
从所投资产上看，短债基金的流动性风险也较低。短债基金的组合久期通常在3年之内，根据契约对投资资产期限的限制，短债基金又可分为“超短债”、“短债”、“中短债”三类。短久期的特点，也有利于及时出手相关债券，应对流动性。
然而，由于目前监管层对短债基金并没有明确统一的定义，此类产品也存在缺少正统身份的问题。沪上某公募人士向华尔街见闻表示，短债基金规避了监管，不受相关新规限制，属于政策红利产品。不过这场短债基金发行潮，明显存在各家公司跟风、追热点的现象。
与此同时，未来当公募银行理财重新起步，货基收益回暖，短债基金是否仍旧具备当前的竞争力？未来短债基金的政策红利空间是否会缩小？事实上，已有专业人士向华尔街见闻表露了对上述可能性的担忧。因此基金公司在布局此类货基替代品种上，无疑更需要深思熟虑。
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