鲍威尔上任以来最重要的讲话 野村：这5点值得关注

北京时间11月29日周四01:00，美联储主席鲍威尔将于纽约经济俱乐部的午餐会发表讲话。

野村分析称，目前的关键在于，随着短期利率接近“中性”水平，鲍威尔的观点在多大程度上与放缓加息步伐一致。如果他强调“放缓”，或意味着加息的间隔更长，这将给委员会更多时间评估已实施的紧缩政策带来的影响。

鲍威尔的这次讲话，将对美联储未来是否放缓加息步伐提供线索，野村预计有以下5点值得关注：

1. 鲍威尔可能强调政策将更具灵活性，将表示任何美联储会议都是“直播”（live），所以市场不应该假设美联储只在季度末加息或是不加息。鲍威尔此前考虑，每次FOMC会议之后都设置记者会。这意味着，从2019年开始，季度末的FOMC会议优势——决策者的经济和利率展望将得到改变，未来每一次美联储会议将更为相似。

2. 鲍威尔的演讲发生在FOMC 11月会议纪要公布的前一天，预计委员会讨论了资产负债表政策的调整。近期鲍威尔表示，政策进展顺利，尚未确定所需资产负债表的最终规模。预计FOMC释放调整资产负债表结束的信号还为时过早。

3. 鲍威尔可能提及IOR利率和联邦基金利率目标范围之间的关系，但他也可能不愿意讨论相关问题，因其不愿暗示这一技术问题实际上是货币政策整体立场的重要部分，而是让11月会议纪要给出IOR调整信号。

4. 鲍威尔可能继续强调，未来的政策决定将依赖数据。

5. 鲍威尔可能暗示，12月的利率决议中，决策者们可能下调经济增长预测和/或政策利率预测。