资管新规后，部分银行保本理财“隐而不退”。有的保本理财被粗暴“换名”结构性存款再上架，起投金额低，收益还远超同期限的大额存单。
今年上半年，结构性存款销售火爆、增速明显，大有取代保本理财成为商业银行揽储新宠的架势，但在此过程中，结构性存款在产品设计上“假结构、真保本”的争议却一直不断。
业内人士集体吐槽结构性存款“假结构、真保本”是委屈银行了吗？其实不然。近日，华尔街见闻了解到，某股份制银行某款所谓的“结构性存款“，竟是由该行原来保本理财直接改名而来。
银行上演粗暴“更名术”：保本理财隐而不退
“挂羊头，卖狗肉”，一些银行以“结构性存款”为名，设置“假结构”行“刚兑”之实，这在银行业早已不是什么秘密。不过，近日某股份制银行某款所谓的“结构性存款“，竟是由该行原来保本理财直接改名而来，手段可谓“简单粗暴”。
据华尔街见闻了解，这是一款挂钩美元兑港元最终汇率水平的一款“结构性存款”。产品资料显示，这款结构性存款产品设定的汇率区间为（7，9），即汇率区间下限为7，汇率区间上线为9。在观察期内，如果美元兑港元的最终汇率位于汇率区间内（不含边界点），则到期时结构性存款收益率为4.6%（年化收益率）；如果美元兑港元的最终汇率大于等于汇率区间上限或小于等于汇率区间下限，则到期时结构性存款收益率为2.6%（年化收益率）。
华尔街见闻查阅Wind数据发现，从1998年5月17日至2018年12月5日，20年间，美元兑港元的收盘汇率上限未超过7.9，下限未超过7.5。这也意味着，美元兑港元的最终汇率大于等于汇率区间上限或小于等于汇率区间下限的情况也属于概率极低的“黑天鹅事件”。
“基本不可能会出现意外情况的，”上述银行工作人员强调，以前该产品一直是该行的保本理财产品，多年来，该产品总能拿到最高收益。
据上述银行工作人员介绍，事实上，这款产品在“改名”前后，投资标的等设计细节都没有变化，只不过是简单地换了个名字，再从理财产品板块挪到了结构性存款板块，就完成了“旧爱”变“新宠”的华丽转身。
收益远超同期限大额存单
和传统的定期存款、大额存单相比，上述结构性存款有明显优势。
例如在收益率方面，和同期限定期存款甚至大额存单相比，上述“结构性存款”收益率更高。
据华尔街见闻了解，当前央行三年期定期存款的基准利率为2.75%；沪上银行3年期定期存款收益率多在基准利率的基础上上浮40%左右，3年期大额存单收益率的上调幅度普遍较基准利率上浮40%-52%。但上述结构性存款的年化收益率能达到4.6%。换言之，上述结构性存款的收益率较基准利率上浮了67%。
从起购门槛来看，大额存单的起购金额较高，一般20万甚至30万才有资格申购；而结构性存款起购金额较低，一般为1万元起就可投资。
投资门槛较低、收益较高且稳定、保本保息，这样的结构性存款对于一些风险承受能力较低但渴望较高回报的投资者来说，无疑有巨大的吸引力。
央行公布的最新数据显示，今年10月，结构性存款余额为98867.96亿元，近十万亿级的结构性存款市场规模可谓“庞大”。
“隐而不退”背后：银行、投资者对保本需求依然旺盛
根据资管新规，银行理财向净值型产品转型是必然趋势，但现实情况是，净值型产品销售备受冷落，而一些“假结构、真保本”的结构性存款被热捧。一冷一热之间，折射的还是投资人对固定收益和确定性收益的追求，以及银行对储蓄的渴望。
从投资者角度来看，在购买理财产品的庞大客户群中，有相当一部分人对风险的承受能力较低，需要保本刚兑产品，因此，这部分的客户需求便直接转移到了结构性存款上。
从银行的角度来看，央行数据显示，自今年初开始，银行业的存款新增量和活期存款占比均低于往年，在此双重压力之下，银行需要市场化利率的业务来吸收负债。而在我国利率市场化尚未完全完成的当下，被纳入银行表内核算，按照存款管理的结构性存款是银行仅剩的可以以市场化利率来吸收存款的业务。
一般来说，结构性存款是真是假对投资者的影响其实不大，甚至可能出现投资者买到所谓假的结构性存款，实际收益反而可能会更高。不过，业内人士普遍认为，假的结构性理财最主要危害在于会扰乱金融市场秩序。
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