刚刚过去的一年，全球经济的主要趋势有哪些？近日，高盛首席经济学家哈哲思（Jan Hatzius）的团队就此总结出了以下几大主题。
1.全球经济增长明显放缓。
高盛的全球当前活动指数（current activity indicator，简称CAI）从2017年年底的逾5%下降至2018年12月的3.4%，新兴市场尤为严重。2011年，哈哲思引进CAI
衡量美国经济增长。该指数
包括劳动力、消费者、制造业等指标。
高盛全球当前活动指数（CAI）
2.金融环境广泛趋紧是经济走软的主要因素之一。
根据高盛的估计，全球金融状况指数（FCI）从2017年年底时拉动经济增长0.4个百分点转为2018年年底时拖累经济0.4个百分点。但是，近期财政政策对经济变得越来越具支撑作用。
美国金融状况指数（FCI）2018年初以来收紧了150个基点。
财政政策对全球实际GDP的影响。。
美联储每收紧100个基点对全球各经济体金融状况指标的影响。
3.不少国家的经济疲软状况继续改善，这使得这些国家的薪资增长加速。
尤其以欧元区为甚。薪资增长会让通胀承压。
全球主要经济体产出缺口预期。
欧元区四大成员国的产出缺口。
发达经济体薪资压力正在上升。
4.贸易紧张局势加剧。
特朗普政府的贸易保护主义政策最初指向美国所有的贸易伙伴，但后来逐渐只针对中国。高盛分析称，这些关税对全球增长的直接影响相对较小。
不同关税情景对实际GDP增速的影响（三年之后）。
5.尽管以美联储为首的许多央行继续加息，但增长疲软和金融环境收紧共同影响着货币政策走向。
美联储进行了四次加息，但暗示2019年将出现鸽派转向，欧洲央行2020年加息的风险增加。
6.增长动能逐渐减弱，但全球经济面临的更广泛风险似乎得到了控制。
因此，对于美国经济衰退风险，高盛比许多市场参与者更加乐观，这主要因为，整体经济和私营部门的财政不平衡看上去有限。高盛预期中国经济将继续“曲折减速”，而不是硬着陆 。
评论 (0)