2018年全年银行理财净发行数量较上年减少。12月，银行理财收益率走势分化，保本型收益率反弹。12月债券收益率下行趋势不改，但是收益率下滑幅度收敛，短端收益率有所调整，大部分债基和债券型资管产品的单位净值增长率均值较上月回落。
1.
银行理财产品:城农商行发行数量比重下滑，保本型理财收益率反弹1.1发行到期量：3月以内银行理财发行比重上升截至1月4日，12月银行理财产品累计发行11013只，到期11333只，发行量和到期量均较上月同时点所统计的数量下滑。经过修正后，11月理财产品累计发行量和到期量分别为11778只和11934只，发行和到期量均反弹。2018年银行理财发行数量自6月开始处于同比下滑趋势，而到期数量同比增速则是自8月开始明显放缓，11月出现同比下滑，去年整体净发行数量较2017年有明显下滑。
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从发行机构分类来看，城农商行的理财产品发行数量比重连续3月下滑。2018年，国有银行和股份制银行理财产品发行数量比重均较上年下滑。从发
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1.2收益率：保本型理财收益率反弹12月，银行理财产品整体收益率分化，保本型理财收益率反弹。其中，各期限的保本型理财收益率较上月回升1.5-9.3bp；1个月以内的非保本型收益率反弹，1个月以上的非保本型理财收益率下滑6.3-7.7bp，下滑幅度收敛。与去年同期相比，各存续期内的理财收益率同比下滑幅度均继续放大。行期限来看，3-12个月以内的理财发行比重下降。2018年，3个月以上的理财发行比重均值较上年提升，其中3-6个月的提升幅度较大。
从理财产品性质来看，1月内理财收益率回升。城农商行的保本型理财收益率增幅略高于国有银行和股份制银行产品。从理财收益率周度数据来看，1月内理财收益率自月中回升，1月以上收益率在下旬反弹。
委托期1个月以内的银行理财产品收益率反弹，保本型和非保本型产品平均收益率分别回升9.3和12.1个基点。其中，股份制银行理财收益率分化，其保本型收益理财产品平均收益率较上月大幅回升，从3.4%增至3.6%，而其非保本型收益理财产品平均收益率继续下行，降至3.84%；国有银行理财收益率回升，保本型收益理财产品平均收益率稳定在3.6%，非保本型收益理财产品平均收益率从上月的3.14%反弹至3.63%；城农商行保本和非保本型收益率均回升。
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委托期在1-3月的银行理财产品收益率分化，保本型收益理财产品的平均收益率回升6个基点，非保本型收益理财产品的平均收益率下降8.2个基点，非保本型收益率下滑幅度收敛。其中，股份制银行理财收益率走势分化，其保本型收益理财产品的平均收益率从4.11%升至4.15%，而非保本型收益理财产品平均收益率从4.54%下降至4.4%；国有银行理财收益率下行，其保本型和非保本型收益理财产品的平均收益率分别降至3.6%和4.23%；城农商行的保本型收益产品平均收益率反弹，而非保本型收益产品的平均收益率则继续下滑。
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委托期在3-6月的理财收益率走势同样分化，保本型收益理财产品平均收益率回升6.7个基点，而非保本型收益理财产品平均收益率下滑幅度收窄，较上月下降6.7个基点。其中，各银行的保本型理财收益率均上升，国有和股份制银行的保本型收益产品平均收益率分别从上月的3.68%和4.2%升至3.71%和4.24%；国有和股份制银行的非保本型理财收益率继续下行，分别从4.36%和4.54%降至4.3%和4.47%。
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委托期在6-12月的理财产品收益率分化，保本型收益理财产品的平均收益率小幅回升1.5个基点，非保本型收益理财产品平均收益率下滑7.7个基点。其中，股份制银行理财产品收益率下行，其保本和非保本型收益产品平均收益率分别从4.15%和4.77%下降至4.11%和4.69%；国有银行的理财收益率走势分化，其保本型收益产品平均收益率反弹，回升至3.88%，而非保本型产品的平均收益率继续下行，降至4.25%；城农商行的保本型理财收益率回升，非保本型收益率继续下滑。
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综合而言，12月银行理财产品累计发行11013只，到期11333只，发行量和到期量均较上月同时点所统计的数量下滑。其中，城农商行的理财产品发行数量比重连续3月下滑。从发行期限来看，3-12个月以内的理财发行比重提升。12月理财收益率走势分化，由于年终因素，使得保本型收益率出现反弹，而非保本型收益率维持下行趋势。2019年资金面预计仍将维持宽松，理财收益率下行趋势短期难改。
2.
信托产品：基础产业类投向比重继续上升，预期收益率回落2.1发行规模上升，基础产业类投向发行比重继续提升据用益信托不完全统计，12月份共有60家信托公司发行了1133款集合信托产品，预计发行总规模1581.65亿元，发行产品数量和发行规模较上月同一统计时点明显增长。全年信托发行规模较上年小幅下滑。经修正，11月发行总量为1625只，规模为1775.34亿元，均较10月回升，平均发行规模为1.29亿元。11月平均平均预计收益率从10月的8.09%上升至8.33%。
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相较11月份同一时点所统计数据，12月份投资在各领域的信托产品发行数量均继续上升。其中，其他投向类的信托产品发行数量上升幅度最大，升至65只；投资在基础产业、工商企业、房地产和金融领域的信托产品发行数量分别上升至244只、119只、345只和326只。经修正后，11月份投资在各领域的信托产品发行数量上升。其中，基础产业类投向的信托产品发行数量增度最大，升至322只；房地产类、工商企业类、金融类和其他投向类信托产品发行量分别较上月上升至528只、171只、520只和41只。
从发行规模上来看，相较于11月份同一时点所统计数据，12月份仅工商企业类投向的信托产品发行规模下滑。其中，工商企业类投向的信托产品发行规模下降至100.22亿元；基础产业类投向的信托产品发行规模上升幅度最大，较11月升至247.94亿元；房地产类、金融类和其他投向类的信托产品发行规模分别上升至363.64亿元、227.96亿元和101.9亿元。而从发行规模比重数据来看，基础产业和其他投向类的发行规模比重上升，下半年以来，基础产业的发行规模比重持续增长，而9月以来，房地产类投向的规模比重连续下滑。2018年，基础产业和房地产类投向的发行规模比重较上年提升。经修正，11月份投资在各个领域信托产品发行规模均有所上升，基础产业类、房地产类、工商企业类、金融类和其他投向类的信托产品发行规模分别较10月上升至244.59亿元、589.68亿元、219.41亿元、497.58亿元和113.84亿元。
从平均成立规模来看，相较于上月同时点统计数据，12月份仅工商企业类投向的信托产品平均成立规模下滑。其中，工商企业类投向的信托产品平均成立规模降至1.09亿元；金融类投向的信托产品平均成立规模上升幅度较大，升至1亿元，基础产业类、房地产类和其他投向类的信托产品平均成立规模分别升至1.08亿元、1.25亿元和2.26亿元。从11月修正后数据看，相较于同年10月，仅基础产业类和房地产类投向的信托产品的平均成立规模下滑。
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2.2新发信托产品平均预期收益率回落12月新发信托产品平均预期收益率回落，从11月的8.40%下降至8.20%。与11月同时点数据相比，房地产类、工商企业类和金融类投向的新发信托产品平均预期收益率分别下降至8.36%、8.15%和7.59%；基础产业类和其他投向类新发信托产品平均预期收益率分别升至8.79%和7.70%。
从平均期限来看，12月份新发信托产品的平均期限继续延长，从上月的1.55年延长至1.61年。其中，基础产业类和金融类投向的新发信托产品的平均期限分别延长至2.02年和1.94年；房地产类、工商企业类和其他投向类信托产品的平均期限分别缩短至1.49年、1.32年和1.7年。
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3. 公募固收产品：除二级债基和分级B外，其他债基累计业绩好于去年3.1新发行基金：债基金成立规模继续上升12月新债券型基金成立规模继续上升，大幅升至748.5亿元。其中，依旧是纯债基金成立规模明显上升带动，混合二级债基的成立规小幅增长，依然无混合一级债基和封闭式债基新成立。
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3.2债券收益率下行幅度收敛，大部分债基单位净值增长率下滑以复权后单位净值增长率作为业绩指标来评价各类债券型基金业绩表现。1-12月，风险资产配置比重较多的混合二级债基和分级基金B累计业绩较差，均亏损，其他债基的累计单位净值增长率均值均较上年增长。其中，封闭式债基全年累计业绩最高，其累计单位净值增长率均值从上月的5.03%升至5.43%；混合二级债基和分级基金B的累计单位净值增长率均值较去年明显回落，亏损幅度较上月放大，分别降至-0.24%和-3.02%；分级基金A和纯债基金的累计单位净值增长率均值分别升至2.76%和4.99%，均较上月明显扩大混合一级债基的累计单位净值增长率均值从4.21%升至4.52%。
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12月债牛仍未结束，债券收益率继续下行。虽然年底经济数据有所分化且资金面扰动，但是整体货币政策仍以宽松为基调，维稳年底和春节前资金面意图较大，使得收益率下行幅度较上月收窄。其中，除1年期国债收益率反弹外，其他利率债收益率均下行。1年期国债收益率上升12bp，而1年以上国债收益率下滑12-20bp。国开债收益率下滑15-19bp。信用债方面，除中低等级短融收益率反弹外，其他信用品收益率均继续下行，但是下滑幅度较上月收敛。其中，3年期品种下滑度较大。1年期AA+及其以上等级短融收益下滑0-5bp，AA及其以下等级短融收益率回升4-6bp；3年期中票收益率下滑7-14bp；5年期中票和企业债收益率下滑3-8p不等。风险资产价格下挫，主板和创业板指数分别下跌5.1%和5.9%，转债指数小幅回落1.6%。资金利率年底反弹，R007较上月上升22.6bp。
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12月债券收益率继续下行，但是受下滑幅度收窄，纯债基金和封闭式债基业绩仍保持增长，但是增幅较上月回落。纯债基金和封闭式债基的单位净值增长率分别从上月的0.72%和0.87%下降至0.47%和0.42%。
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分级基金（B）业绩再度亏损，其单位净值增长率从上月的0.86%下滑至-1.58%；分级基金（A）的单位净值增长率均值小幅回升，从上0.3%升至0.33%。
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混合二级债基业绩亏损，其单位净值增长率均值从0.63%下滑至-0.27%。一级债基的单位净值增长率均值从0.9%降至0.28%。
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3.3货基年化收益率季节性反弹，但总份额出现显著回落12月货基总份额较11月出现显著下滑，存量货基12月期间收益率较11月季节性反弹，但幅度弱于往年同期。
12月，资金面出现季节性回升，同业存单收益率也季节性上行，货基收益率出现反弹，但总份额显著下滑。
12月货基7天年化收益率均值为2.9168%，较11月回升18.1bp；货基区间万份基金收益均值为0.8119%，较11月回升7.08bp。但在宽松资金面环境下，货基收益率持续处于低位，吸引力下降，12月货基总份额大幅下滑7316亿元左右。
当前金融体系流动性整体较为充裕，元旦假期后资金面快速回落，且央行也及时宣布降准，预计未来一段时间资金面中枢仍将继续呈现稳中下行，且在经济下行压力下，未来货币政策宽松方向较为明确，资金利率和短端债券收益率仍有一定下行空间，叠加前期较高收益率的资产到期，货基产品年化收益率预计仍将延续下行方向，但回落幅度预计将较之前有所放缓。
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综上：12月债券收益率下行趋势不改，货币政策放松基调不便。但是受经济数据分化和年底资金面扰动等影响，收益率下滑幅度收敛，短端收益率有所调整。其中， 1年期国债和中低等级短融收益率反弹。其他利率债和信用品收益率下行，利率债收益率下滑幅度大于信用品。因此，除二级债基和分级基金B外，其他债基业绩均保持增长，但是增速回落。预计明年经济下行压力较大，未来政策放松力度仍将加大，经济数据会因政策效果而阶段性提振，但是难改债市牛市局面。
4.
券商资管产品：债券型资管产品存量比重和单位净值增长率均下滑4.1债券型产品资产净值规模占比继续下滑截至2019年1月4日，现存券商集合理财产品数量3934只，资产净值合计19054.77亿元，净值较上月同一时点所统计的数值继续增长。其中，债券型产品存量规模比重继续下滑，降至43.5%，资产净值小幅回升至8290.54亿元；货币市场型产品资产净值继续上升，增至6103.64亿元，规模比重降至32%。
在债券型产品中，中长期纯债型基金净值比重回落，降至67.2%，而资产净值增至5572.6亿元；混合债券型一级基金的净值比重继续小幅上升，升至17%，资产净值升至1410.9亿元；混合债券型二级基金净值比重下降至7.19%，而资产净值升至595.78亿元；短期纯债基金净值比重回升至8.6%，资产净值升至711.23亿元。
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4.2资管产品新发份额下降据WIND不完全统计，截至2019年1月4日，12月券商资管产品新发403只，发行总份额124.96亿份，总份额和数量均较上月同期统计时点回落。经修正，11月券商资管产品新发471只，发行总份额为298.97亿份，总份额反弹，平均发行份额3.36亿份。
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12月，新成立债券型资管产品数量为190只，较上月统计时点数据继续小幅下滑，货币型券商资管产品为188只，较上月统计时点数量回落。经修正，11月新发债券型和货币型券商资管产品分别为216只和211只。
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4.3债券型资管产品净值增长率下滑从业绩表现来看，12月债券型资管产品的净值增长率中位数下滑，从0.429%降至0.37%。货币型资管产品的7日年化增长率中位数和上月持平，稳定在5%。
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