2019年前两周IPO迎来开门红，共4家企业上会，全部通过，过会率高达100%。这是让2018年上会企业“眼馋”的好成绩。
回想刚刚过去的2018年，可以称之为有些“苦难”。2018年初IPO市场就遭遇了“寒冬”，IPO通过率及通过数大幅降低，1月通过率低至40%；撤退潮爆发，大批IPO企业撤回材料；IPO审核发行节奏变慢。已经经历了这些风雨，2019年是时候该总结经验教训，更好的面对未来。
回顾2018年IPO市场可以发现四大特点
一、过会企业数减少，过会率低
2018年共有172家IPO企业上会，其中111家通过，59家被否，2家暂缓表决（取消审核不计算在内，二次上会的按最后结果统计），通过率为64.53%。其中1家暂缓表决，在2019年上会获通过。相比2017年全年479家企业上会企业过会率79.33%，2018年过会率下降了不少。相应的，发行节奏较2017年有所放缓，每周下发批文数量明显减少。
二、总募资额减少，平均募资额增高
在低过会率的情况下，去年仍然募得较高的资金，被认为与有多个“巨无霸”企业的首发上市有直接关系，例如，工业富联募得资金271.2亿元，为去年“首发募资王”。2018年上市企业105家，募资总额约为1378.15亿元，平均募资额为13.13亿元，总发行费用约为72.83亿元。2017年上市企业438家，募资总额约为2301.09亿元，平均募资额为5.25亿元。
三、排队企业减少，IPO“堰塞湖”问题基本消除
2018年IPO在审企业，从年初的508家，降到年末的260家左右，IPO“堰塞湖”显著消退。排队企业降到正常值，从长远来看，确保了IPO总体秩序平稳，为IPO稳健发展创造了条件。
据统计，2018年有199家企业撤回IPO申请，而在2017年，撤回企业数量约为146家。目前IPO企业排队平均周期已缩短至1年左右。
监管部门严格把关审核及现场检查，迫使大批拟IPO企业主动撤回资料，成了“堰塞湖”得以疏通的重要途径，且从整体看，有利于保证IPO企业质量。
四、IPO中介机构“僧多粥少”
2018年IPO上会企业数减少，各类中介机构业绩分化更加明显。主要表现为头部券商投行的IPO业务集中，而2018年中小券商在IPO业务上几乎“颗粒无收”。
从过会企业数量上看，今年保荐机构排名前三分别为中信证券、中信建投和广发证券。
丨2018年已结束，那么，2019年IPO有何趋势？
2019年初，市场普遍认为发审委会沿袭2018年的严审态势，但整体过会率会比2018年高。虽说2019年前两周IPO过会率100%，但可能没人会认为如此高过会率能一直持续，主要是因为发审委改革只会越来越完善，维持终生追责制，放松审核基本不可能；有严重问题的企业在2018年IPO严审后不太可能投机排队；中介机构在严审环境下更认真负责等。
2019年A股IPO市场可能将呈现出过会率稳中有升、发行企业数量减少、排队时长减少等趋势。
一、过会率会高于2018年，预计70%以上
2019年整体是IPO调整年，刚刚经历了“寒冬”，应该不会很快变得火热，同时，2018年过会率见底，2019年调整后会提升。2019年前两场IPO审核都是每周两家企业上会，都获通过，之后保持100%过会率肯定不可能，但应该会保持每周2-3家企业上会的审核节奏。
总体从严审核趋势不变，隐形门槛或许会有所放宽，过会率也可能出现一定程度回暖，整年过会率预计在70%以上。
二、上会企业减少，预计略比2018年少
按照每周2-4家的审核节奏，2019年IPO上会企业数量大约在140家左右。
此外，2019年IPO审核将继续优化产业生态结构，对符合国家战略发展规划的创新型企业加快审核速度。随着科创板加速推进，更多科技型、新经济业态类企业将寻求在科创板上市，但科创板刚刚推行，满足要求的企业也不会太多，可能会影响到创业板排队数量。
三、IPO排队企业数在 250家左右
2019年初，IPO在审企业数在260家左右，预计全年审核企业库存将保持在 250家左右，A股IPO“堰塞湖”问题将得到进一步解决。
除非第一季度IPO过会率大幅增长到90%，企业上市信心陡然回升，否则全年排队企业数量应该不会超过300 家。
四、2019年IPO重心可能在中小企业及创新企业
2018年IPO上会企业中有许多独角兽和行业龙头，但按目前排队企业情况来看，2019年不会有那么多“独角兽”上会，IPO重心可能会在中小企业及创新企业上。
2018年去杠杆政策实施，中小企业融资难问题慢慢浮现，2019年资本市场将更多的向中小实体企业敞开大门，这意味着中小实体经济融资难困局将进一步得到破解，真正发挥出中国资本市场支持实体企业发展的作用。会有更多优质的中小企业，通过IPO审核，进入资本市场。
此外，2019年科创板一定备受瞩目，从定位来说，科创板可以横向类比创业板，但更强调“创新”。此次科创板试行注册制，把对企业的判断更多地交给市场，让创新企业有更多机会享受来自资本市场的支持。
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