野村证券认为，虽然CTA基金的空头持仓处于历史最高水平，但这可能即将逆转。
近日，野村证券跨资产研究主管Charlie McElligott表示，尽管CTA基金在标普、Stoxx指数和日经指数上的空头持仓仍处于最高水平，但这可能即将逆转，因为买入平仓线距离标普当前点位2594仅不到10个点了。
McElligott补充称，上周晚些时候，罗素指数、富时指数、恒生指数和韩国综合股价指数等均在当周触发了小幅空头回补。
其实在12月中旬，机构投资者一片唱空，看跌情绪四处弥漫。美股ETF SPY的空头水平升至2016年1月的高位，CTA基金也三年来首次追空。
所谓CTA基金，也叫做管理期货基金。这类基金从成立之初开始，就致力于追逐市场动能（momentum）。它比采取风险平价策略的基金交易速度更快。
但上周三，美股从去年圣诞节的熊市低点一路飙升，反弹逾10%。对此，McElligott曾表示，这是因为那些曾被指责应对去年12月美股暴跌负责的CTA基金，正被迫从“最大空头”水平开始回补，从而推动市场走高。
此外，McElligott指出，对冲基金和共同基金也正有意回补美股空头。根据野村证券计算，共同基金的“beta to SPX”指数从上周的59%已上升至62%，而对冲基金的“beta to SPX”指数也从41%跃升至52%。
与此同时，McElligott还发现，宏观基金还尚未参与美股的反弹，上周其“beta to SPX”指数从33%大幅下降至8%。不仅如此，高盛还称，宏观基金目前仍是全球表现最差的资产之一。
值得注意的是，摩根大通数据也显示，目前市场正处于空头回补阶段。
标普500ETF空头头寸终于从上月底的高位开始回落，市场的悲观已有所改善，这也表明机构投资者和散户投资者正大举平仓。不过要达到9月底美股大跌之前的水平，还有很长的路要走。
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