负利率的时代背景下，中国城市家庭财富健康现状

当前居民消费价格的上涨幅度超过人民币1年定期存款基准利率，2017年城市CPI为1.6%，而人民币1年定期存款基准利率仅1.5%，表明存款一年后货币购买力下降，实际存款利率为负。

在负利率的时代背景下，为保障家庭财富的保值和增值，家庭的财富管理能力值得重视。

《2018中国城市家庭财富健康报告》显示：城市家庭资产规模快速增长；城市家庭财富管理整体处于“亚健康”状态，近四成家庭“不及格”；家庭住房资产占比较高，加压了金融资产；家庭金融资产配置不均衡，家庭的投资品类缺乏多样性，资产组合的风险呈现两极分化特征。

01总体快速增长但处于“亚健康”状态。

我国经济增长转向“新常态”，增长方式由依靠增加生产要素投入量的粗放型经济增长，转向依靠提高生产要素质量效率的集约型经济发展。

1.总体快速增长。

在此过程中，我国城市家庭资产规模快速增长。从2011—2017年，总资产、净资产、可投资资产的年均复合增长率分别为7.6%、7.9%、9.8%。

2.资源向高效率者倾斜。

“马太效应“来自《新约.马太福音》:“凡有的,还要加给他叫他多余;没有的,连他所有的也要夺过来。

“人们一般用这段话描述贫者愈贫、富者愈富的“两极分化“现象,常用它来感叹社会的不公。但实际上,“马太效应“反映出了管理的一个基本法则,即资源向高效率者倾斜。

我国城市家庭的平均资产规模与美国家庭的平均资产规模存在一定的差距。

2017年我国城市家庭的平均总资产规模为150.3万元，远远低于2016年美国家庭的530万元；我国城市家庭的平均资产规模为142.9万元，美国家庭的平均净资产规模为467.2万元。

值得注意的是，我国城市家庭总资产规模在TOP20%的家庭，其家庭平均资产规模与美国相近。

我国总资产规模在Top20%的城市家庭，平均总资产规模为454.5万元，接近美国家庭的530万元；家庭的平均净资产规模为435.6万元，接近美国家庭的467.2万元。

另外值得注意的是中国家庭的资产增速超过美国家庭。

3.城市家庭财富管理整体处于“亚健康”状态，近四成家庭“不及格”中国城市家庭财富健康指数评价体系，根据家庭客观风险承受能力、家庭主观风险偏好程度以及家庭的资产配置体系，进行评分。

根据中国城市家庭财富健康指数评价体系计算的出，每个家庭的财富管理健康得分。数据显示：此次调研的城市家庭财富健康得分均值为68.5分，全国城市家庭的财富管理健康得分为66.1分，数据表明城市家庭的财富管理整体处于“亚健康”状态。

02家庭住房资产占比较高，积压了金融资产。

今年来我国房价的持续快速增长导致家庭总资产中房产占比较高。与美国、发过、应该等其他国家相比，中国家庭金融资产配置比例很低。其他国家的家庭更注重金融资产的配置。

各国家庭金融资产配置占比。

中美家庭总资产配置对比。

家庭对住房资产的过渡配置，是造成家庭财富管理水平低的重要原因之一。财富健康得分在70分以上的家庭，其房产占比明显低于健康得分在50-70分的家庭。家庭的房产配置对其金融资产的配置造成了资金挤压。

不同财富健康得分家庭的大类资产配置。

03家庭的金融资产配置特点全解析。

1.家庭金融资产配置不均衡。

整体来看，我国家庭的各类资产配置不均衡，银行存款和理财产品时家庭偏爱的投资品。

城市家庭的金融资产配置结构。

2.家庭的投资品类缺乏多样性。

通过对比我国和美国家庭的投资品种的多样性，我们得到下图。

中国家庭投资品种：投资性房产、定期、股票、基金、理财产品、债券、衍生品、外汇、贵金属。

美国家庭投资品种：投资性房地产、储蓄账户、货币市场账户、存款证、储蓄债券、股票、债券、基金、退休金。

3.我国家庭金融资产组合的风险呈现两极分化特征。

将家庭金融资产区分为存款类、债券类和股票类，以家庭资产组合收益的标准差为主要的风险度量标准，从而计算家庭金融资产组合的风险分布情况。

中美家庭金融资产组合风险分布对比。

数据显示，风险值为0的家庭为46.2%，风险值在(0-0.06]区间的家庭为27.7%，风险值在(0.06-0.24]区间的家庭仅11.5%，而风险值在(0.24-0.3]的家庭占比达14.7%。

对比美国家庭的金融资产组合 的风险分布发现，美国家庭的金融资产组合风险分布较为分散，两极分化的特征并不存在，有很大比例的家庭承担的金融资产组合风险处于中间较为适中的区域。

数据表明，我 国家庭金融资产组合的风险呈现两极分化特征，显示出家庭投资存在极端化问题。