今年是股市高歌猛进的一年。事实上，如果能直接跳过接下来的10个月，标准普尔500指数今年将录得两位数的回报。但在2020年新年钟声敲响之前，还有很多因素可能会使市场偏离轨道，其中一个风险来自一个熟悉的曾被誉为全球50位最具影响力金融人物之一的前银行家萨蒂亚吉特-达斯（Satyajit Das）表示，美股可能正面临一场类似于10年前市场爆炸的炸弹。
“金融市场的记忆是短暂的，”达斯在上周末一篇评论文章中写道。“最近，它们说服自己，贷款抵押债券（CLO）是比债务抵押债券（CDO）安全得多的工具（债务抵押债券在一定程度上促成了2008年的危机）。他们错了----而且大错特错，十分危险。”
贷款抵押债券类似于债务抵押债券，每一种都将多个贷款汇集起来，以创造出合成的、类似债券的投资。这是一种不可靠的东西，但从根本上说，贷款抵押债券是一种相对更安全的增加债务组合杠杆的方式。与抵押贷款、次级抵押贷款等不同，债务抵押债券、贷款抵押债券将企业贷款和汽车贷款等消费信贷重新打包。
“然而，许多风险仍然存在，”达斯警告说，“贷款抵押债券的安全性取决于几个因素：基础贷款的信贷质量（由违约风险和违约时的损失程度来判断），以及投资组合中违约与损失之间的相关性。”
目前全球有7000亿美元的未偿还贷款抵押债券，每年发行的新债超过1000亿美元，与2008年臭名昭著的次贷债务抵押债券类似。
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