01 形势变了
很多人抱怨会说，现在A股IPO太严了，想上市就如千军万马走独木桥。只要拟上市公司财务、内控存在漏洞，或者证据不足、解释不清，大多情况下IPO都会被否。
严监管并非坏事，市场若想持续健康发展，这道坎就必须过。现在IPO之路虽然艰难，但企业只要能通过这一关，未来成功的可能性就会很大。
剔除垃圾公司，发现真正有价值的企业，不仅是发审委的使命，也是从事投资相关工作的你应当具备的能力。在金融行业混日子的人很多，谁能独占鳌头？
关键的判别标准就是——看你会不会识别谎言。
02 数据会说谎
财务数据会说话，而且垃圾公司的数据往往都承载了满屏的谎言。许多人都曾被上市公司高毛利、高营收等漂亮的数据蒙蔽了双眼，在爆雷的那一刻，恍惚的经受着一次次跌停，不明白到底为什么。实际上，也许几年前，它就已经资不抵债或者销售困难了。
譬如很多企业都会在收入上做文章，通过调整收入确认方法，提前确认收入或者虚增收入，以此来维持高净利率，提振股价。
1、收入确认方法不合理
恺英网络
曾凭借“全民奇迹”游戏，于2015年借壳泰亚股份登陆A股。2017年12月开始，恺英网络的股价一落千丈，从最高点19.27元/股跌至如今的4.28元/股。
早在2017年9月，恺英网络股价一路上升之时，就有专业人士指出恺英网络收入确认不合理，存在提前确认收入的问题。
游戏公司的收入来源主要是虚拟道具，道具可以分为技能为主的一次性道具、有期限道具以及永久性道具。根据道具种类不同，收入确认的方法也不相同。但是恺英网络在2017年却将所有的道具收入都一次性确认了，由此一来当期收入就会提高。
恺英网络给的理由简单来说就是，在玩家使用虚拟货币购买虚拟道具时，商品所有权上的主要风险和报酬已经转移给玩家了。
照这样算的话，固定资产是否也不需要摊销？在买入的那一刻所有权已经转移？因此这样的收入确认方法很不谨慎。
2、利用完工百分比法虚增收入
完工百分比法确认收入在建筑设计领域使用非常普遍，但这也是非常容易出问题的雷区之一。2016年筑博设计进军A股时，因为完工百分比法确认收入不合理等原因被否。
同年从事旅游规划设计业务的巅峰智业，将完工进度分为40%、40%、20%分别对应规划业务大纲、初稿、终稿三个阶段。最终，由于确认收入证据不足、解释不清晰，IPO被否。
很多企业在完工进度尚未达成时就提前确认收入，从而虚增收入与利润。投资人在看到完工百分比法的时候一定要多留一个心眼。
3、应收账款计提不谨慎
应收账款计提坏账准备，是一种慎重的处理方法，避免资产的虚增。 但有的企业却没有遵循谨慎性原则，客户都处于破产清算状态了，资不抵债了，却仍旧只计提50%。
中航特材工业（西安）有限公司是抚顺特钢的参股公司，持有抚顺特钢2.4275%的股权。2017年，抚顺特钢的年报提到中航特材工业（西安）有限公司存在破产清算风险，非暂时性处于资不抵债状态，对可供出售1364万全额计提减值准备。但抚顺特钢并没有全额计提，而是计提49.88%。
由此一来，抚顺特钢的账面利润受到的影响会大大减弱。如今面临退市风险、坐拥18个跌停板的*ST抚钢，不知道会不会为当初的手段而心存有丝丝悔意？投资者是否会为自己的盲目而痛心？
03 技能需升级
拿到一家标的公司的财报，你若能发现其中端倪，你就能避开市场上绝大多数的隐形炸弹。虽然财报上的破绽不会立即对短期收益造成影响，但是真正聪明的投资者绝不会做刀尖上舔血的赌徒，他们愿意相信长期的力量。
看看你手中的投资标的或者拟投资标的，找到他们的财报，营收、毛利、净利、现金流、应收账款、存货等数据，是否存在波动异常？是否相互矛盾？资产负债表、现金流量表、利润表之间，有没有勾稽关系？
如果你无法发现隐藏在财报背后的密码，说明你的技能需要升级了，未来的资本市场将是专业投资者的天下。
优塾团队将自身多年积累的财务研究体系，浓缩成《财务炼金术》这套手册。囊括营收、利润、费用、资产和现金流、勾稽关系、商业逻辑等6大分析维度，27个财务分析案例，从过往中深究冰冷数字下的财务黑洞，斩断价值投资之路的满目荆棘。
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