2019股市春潮汹涌可谓“牛气冲天”，越来越多的外资投行也将目光瞄向了我国股市。
近日，摩根士丹利资本国际公司发布公告称将会提高中国A股的MSCI指数。接下来的一年里会分三步把中国的纳入因素从目前的5%提高到20%。
这是继2018年6月MSCI将中国A股纳入新兴市场指数之后的又一大动作。伴随着这一信息的发布，迎来了众多投资者的追捧。业内人士认为，，这将进一步推动境外资金进驻中国A股的热情。
回望中国股市29年的数番风雨，几轮接连暴涨过后必然面临暴跌的结局。这一次大批国际增量资本的入驻，中国A股能够走向何处？
中国A股的MSCI指数纳入历程
自1968年MSCI首次推出资本国际指数以来，MSCI在五十多年的发展过程中，不断拓展其指数的国际化范围持续增强影响力，以公正客观实用性成为全球投资机构和投资人重要的参考标准，特别是对跟踪指数的被动投资者影响尤其显著。
中国股市以1990年12月19日为基期，随着改革开放纵深发展，经济活力持续增长，民营经济如雨后春笋般发展壮大。欧美资本进驻中国股市的欲望愈发强烈，然而此时国内金融市场与外资对接茫然。这就催生中国股市被纳入MSCI指数的编制样本。
在中国A股正式通过MSCI评审之前，有过被三次被拒的历史。2015年，MSCI就指出了中国A股在资本管制、额度分配和收益权分配等方面存在问题，以此为由拒绝将中国A股纳入MSCI。
2015年股灾以来，随着内地与香港互联互通机制的发展，加之国内对QFII额度、持股比例及资金进出等涉及A股的全球金融产品交易放宽管制。终于在2017年6月21日，摩根士丹利宣布于2018年6月开始将中国A股纳入MSCI新兴市场指数和MSCIACWI全球指数，我国证监会与诸多海外机构对此表示赞赏和支持。
起初MSCI为缓冲沪股通和深股通的每日额度限制，欲将中国A股纳入计划也做分步实施：2018年6月纳入2.5%因素，9月提升至5%。但由于彼时沪港通和深港通每日额度直接扩大到四倍，完全满足MSCI指数将纳入A股一次性实施的前提要求。
资料显示，2018年3月，为了让国际投资者更好应对“纳A”过程，MSCI还新增了包括MSCI中国A股大盘股指数、MSCI中国A股中盘股指数、MSCI中国A股人民币指数和MSCI中国A股国际中小盘股指数等在内的12个中国指数，以扩充MSCI中国全部股票指数系列和MSCI中国A股国际指数系列的范围。
2018年6月，MSCI不负众望纳入222只大盘A股，基于5%的纳入因子，这些A股约占MSCI新兴市场指数0.73%的权重。
原本预计以三个月提升2.5%纳入因子的发展速率前进，2019年2月底的一纸声明就宣告提速。5月到11月，A股纳入因子从5%增长到20%，最终占摩根士丹利资本国际新兴市场指数的权重将从2018年11月的0.72%升至3.3%。
摩根士丹利公开表示，这一决定意味着除了之前强调的150亿美元外，还将有高达30亿美元的额外被动资金流入。国内多家机构测算后表示，此番指数上调将会为A股带来超3000亿人民币的增量资金。
中国股市的暴涨暴跌史
面对日前MSCI发布调高中国指数的公告，中金网信汇称，这一决定可能导致数百亿美元资金流入全球最动荡的主要股市之一。
如它所言，中国股市确实称得上动荡不断，从1990年12月19日中国股市诞生起，发展至今近三十年的时间经历至少四次较大规模的“股灾”。
中国股市起步时，在九个月的时间里上证指数暴涨了1300多点。随后便是一阵猝不及防的下跌，从1992年的5月到11月，五个多月的时间里，上证指数回落到300多点，跌幅达到72%。中国股市开年便迎来泡沫崩盘，有些流年不利的感觉。
但当时国有企业仍是中国经济的主要支柱，政府通过宏观经济调控，市场有所缓和。不久股市再次暴涨，比上一回长得更加迅猛，短短四个月时间，上证指数首次突破1500点大关，之后便是漫长的阴跌。历时18个月，跌幅高达79%。最终落到300多点。
2000年开始，互联网经济盛行，引发投资热潮。大批互联网企业上市募集资金，一时间热钱涌动。然而刚翻过千禧年，市场行情就发生突变。根据东方财富网数据，2001年7月26日，国有股减持在新股发行中正式开始股市暴跌，沪指跌32.55点。到10月19日，沪指已从6月14日的2245点猛跌至1514点，50多只股票跌停。当年80%的投资者被套牢，基金净值缩水了40%。
2008年中国举办奥运会，国际社会影响力和话语权明显提高。带动新一轮国际资本的进驻热情。中国股市从2007年2月开始上涨，当年十月，上证指数就以6124.04点登顶，并且创造出历史最高记录。但很快又发生了雪崩，后续一年时间又回跌至1600多点，市值缩水最多时达到22万亿。
此次“股灾”可谓是“大起大落，波澜壮阔”。
在2015年上半年，国家前期不断提出“互联网+”、“全民创业”以及“工业4.0”的概念，一系列经济利好政策出台使得股市的热度也随之高涨起来。接下来在极短的时间内，大盘直冲5000+。然而到了5月中旬，市场行情就开始突变。大盘一改往日疯狂上涨势头，转而向下，开始跳水。短短四个星期里，上证指数下跌了1800点，跌率接近35%。这次下跌让投资者和相关行业都遭受沉重打击，1200多家企业股价接近平仓线，消极影响恐怕至今没有彻底消散。
纵观中国股市的跌涨史，具有代表性的数次“股灾”之前都是一番股市暴涨一路向好的景象。此番A股指数增高吸引大量外资入驻，中国股市国际化程度必将越来越高，大量国际投资者对中国股市关注持续攀升也将带动B股、H股市场更加火热。有人担心股市过热投机者疯狂涌入，在谋求可持续发展放缓经济增长速度的国情面前，国内市场是否承受得住。
中国指数上调与股市波动个中缘由
2019年2月27日，证券时报披露，摩根士丹利把恒生指数2019年目标位提高至31900点，把恒生中国企业指数2019年目标位提高至12900点，将沪深300指数2019年目标位提高至4300点，将MSCI中国指数2019年目标位提高至93点。28日宣布将进一步提高中国A股的MSCI指数提至新兴市场3.3%的权重。
但中国股市并没有如同预期一样迅速攀升，甚至在消息发布后的三天时间里，沪深300和恒生指数都有明显走低的趋势。但从3月2日过后，连续三天呈现涨幅，从3600点上涨，持续稳定在3790点左右。
回望中国股市沉浮，几乎每一次波动都与中国指数密切相关。恒生中国企业指数的基准日是2000年1月3日，基准指数为2000点。恒生指数基准日是1964年7月31日，基数100点。1992年月1993年股市动荡之时，恒生指数前期领跑疯涨。2001年股灾前夕，恒生指数上涨，甚至实现18000点的突破。再看2007年10月，A股暴涨的同时，恒生指数也一片红火，直接冲破30000点。当月创下历史新高。恒生中国企业指数也在同时期创下历史之最，2007年10月30日，恒生中国企业指数突破20,400点，收市20,400.07点。
通过分析历次股市动荡，短线技术原因不计，我们不难发现股市行情在大范围内登顶而后急转直下的过程中，都经历了前期利好不断市场狂热不止的阶段。彼时资金链放大到一定程度，政策上微调无力为继。并且这一次，刚刚经历了上一年的熊市，触底反弹的促进力也将进一步加持。此番中国股市热度可能将达到2015年之后的又一次高峰。
市场火爆引领下一次轮回周期
整体经济向好使得资本市场信心十足，发展迅速。除整体经济之外，政策利好消息频发也给相关行业带来更多契机，2018年宏观经济调控目标较好完成，供给侧改革持续深入，一系列减税降费政策出台前所未有地增强了各方资本发展的活力。监管层面来看，银保监会与证监会也相继发布利好消息：根据中国银保监会网站2月17日晚发布的公告，工商银行设立理财子公司已经正式获批。
这意味着，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行五大国有行理财子公司设立目前已经全面获批。中国证监会也发布了《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》，此后科技创业股在中国股市必将当中迎来厚积薄发的春天。
粤港澳大湾区建设也将拉伸粤港澳概念股的迅速攀升，根据党中央国务院发布的《粤港澳大湾区发展规划要领》，近期发展至少规划到三年以后，长期建设规划将展望实施到2035年，与社会主义现代化国家建设两步走的方案接轨。
在这样一个稳健发展的经济大趋势之下，多家机构相继发表观点称将会有较好的投资机会。比如中信建投认为国内金融去杠杆导致银行体系缺资本的问题正在逐步得到解决，中美贸易争端导致的不稳定因素也正在消解，人民币将进一步升值，吸引外资持续加配A股。多个矛盾都在逐步消除，股市走牛是必然趋势。
股市是经济发展状态的晴雨表，投资股市其实也是投资信心，目前我国金融市场热情接纳国际资本涌入，MSCI继续牵线搭桥，带领中国股市与国际接轨，今年的前期的利好势必增强投资者的信心。但后期是否面临新一轮危机也未可知，股市风云中潮起潮落是常态，想要在风暴中幸存，还是得随时观察晴雨表避免被眼前利好冲昏头脑才行。
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